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投資要點(diǎn)：
　　海外方面，地緣政治而言，普京稱俄烏沖突“可能是漫長(zhǎng)過程”，歐盟擬對(duì)俄實(shí)施第九輪制裁。當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月7日，俄羅斯總統(tǒng)普京表示，俄羅斯在烏克蘭開展的特別軍事行動(dòng)可能會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)的一段時(shí)間。當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月7日，歐盟委員會(huì)提議對(duì)俄羅斯實(shí)施第九輪制裁，將針對(duì)俄能源、礦業(yè)等領(lǐng)域。經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言，美國(guó)11月PPI增速超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)最后一次加息在即。當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月9日，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月PPI同比增速為7.4%（前值為8.1%），超出市場(chǎng)預(yù)期的7.2%；環(huán)比增速為0.3%，與上月持平。當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月14日，美聯(lián)儲(chǔ)將迎來年內(nèi)最后一次議息會(huì)議，由于美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然緊俏，核心通脹尚處高位，市場(chǎng)預(yù)期此次會(huì)議大概率加息50BP。
　　國(guó)內(nèi)方面，11月進(jìn)出口數(shù)據(jù)進(jìn)一步回落，政治局會(huì)議部署經(jīng)濟(jì)工作。11月出口同比增速回落至-8.7%，較10月進(jìn)一步下降，同期進(jìn)口同比降幅達(dá)到10.6%。面對(duì)外圍需求疲弱，國(guó)內(nèi)信心不足，本周召開的政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“要著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，充分發(fā)揮消費(fèi)的基礎(chǔ)作用和投資的關(guān)鍵作用”，“大力提振市場(chǎng)信心”。
　　股市方面，美歐股市下跌，A股市場(chǎng)分化。主要受市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂的影響，上周美股三大指數(shù)全線下跌，截至12月9日，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌2.77%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌3.99%，標(biāo)普500指數(shù)下跌3.37%；歐洲股市跟跌，其中法國(guó)CAC40指數(shù)下跌0.96%，德國(guó)DAX指數(shù)下跌1.09%；亞洲主要股票市場(chǎng)指數(shù)漲跌不一，其中A股市場(chǎng)指數(shù)出現(xiàn)分化。具體而言，12月6日-12月12日，日經(jīng)225指數(shù)微漲0.08%，韓國(guó)綜合指數(shù)下跌1.91%；恒生指數(shù)下跌0.28%；上證綜指下跌1.02%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.03%。
　　債市方面，美債利率先降后升，國(guó)債利率長(zhǎng)平短升。美債而言，截至12月9日當(dāng)周，10年期美債收益率上行6BP報(bào)收于3.57%，2年期美債收益率上行5BP報(bào)收于4.33%，二者倒掛幅度持續(xù)擴(kuò)大。國(guó)債而言，上周國(guó)債利率長(zhǎng)端持平短端上升，期限利差有所收窄。12月6日-12月12日，10年期國(guó)債收益率持平于2.89%，1年期國(guó)債收益率大幅上行15.57BP至2.30%。
　　大宗商品方面，原油大幅下跌，黃金窄幅震蕩。原油而言，受疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的拖累，需求預(yù)期仍然偏弱，上周原油價(jià)格大幅下跌，已接近年初的水平。黃金而言，美元指數(shù)低位調(diào)整，上周COMEX金價(jià)呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)。
　　資產(chǎn)配置建議，A股市場(chǎng)而言，我們認(rèn)為指數(shù)在經(jīng)歷階段性上漲后，在臨近重要會(huì)議的關(guān)鍵階段，短期有調(diào)整需求，同時(shí)也給中長(zhǎng)期布局帶來機(jī)會(huì)。原油而言，需求弱預(yù)期逐步向弱現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)變，短期油價(jià)在大幅下跌后有望企穩(wěn)反彈。黃金而言，即將召開的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議有望提振美元指數(shù)小幅走強(qiáng)，預(yù)計(jì)黃金短期震蕩偏空。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治沖突加劇，全球疫情超預(yù)期發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期，通脹持續(xù)惡化，政策推進(jìn)不及預(yù)期，全球流動(dòng)性緊縮超預(yù)期。