久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

美國頁巖氣革命和歐洲減少對(duì)俄氣依賴，打破全球天然氣供需格局。2021年，全球LNG貿(mào)易首次超過管道氣貿(mào)易總量。美國頁巖氣革命后成為全球前三大天然氣出口國，打破原有的市場均衡。2022年俄烏沖突后，歐洲為減少對(duì)俄氣依賴，大幅增加LNG進(jìn)口，其中主要來源為美國。但也抬高了全球LNG價(jià)格和航運(yùn)費(fèi)用。
　　考慮歐洲LNG接收站、船舶建設(shè)周期，預(yù)計(jì)短期歐洲天然氣供應(yīng)持續(xù)偏緊，高價(jià)將持續(xù)。歐洲在建LNG接收站以浮式為主，預(yù)計(jì)2023年年底陸續(xù)投產(chǎn)，提供LNG增量接收能力?？紤]北溪1號(hào)管線被炸后，歐洲對(duì)LNG的依賴由柔性變?yōu)閯傂?。由于北?在2022年上半年還有滿產(chǎn)供給，2023年歐洲還面臨更大的供氣缺口。我們預(yù)計(jì)樂觀估計(jì)2025年歐洲才可擺脫對(duì)俄氣依賴，實(shí)現(xiàn)供氣穩(wěn)定。全球天然氣價(jià)格回落，還需等到管道氣、LNG貿(mào)易格局的重構(gòu)。
　　2023年歐洲多手穩(wěn)價(jià)措施，預(yù)計(jì)天然氣價(jià)格中樞可下移。2022年歐洲積極簽訂新的LNG長協(xié)訂單，以穩(wěn)定氣價(jià)波動(dòng)。由于新簽LNG長協(xié)掛鉤油價(jià)斜率普遍回升，預(yù)計(jì)2023年氣價(jià)底部難擊穿2022年底部的$25/Mbtu。但由于歐盟積極尋找聯(lián)合采購、價(jià)格上限等措施來穩(wěn)定氣價(jià)，用減稅等措施維護(hù)終端能源價(jià)格，預(yù)計(jì)2023年歐洲氣價(jià)中樞同比可下降。
　　國內(nèi)天然氣價(jià)格波動(dòng)較小，預(yù)計(jì)城燃公司明年盈利能力企穩(wěn)回升，推薦天然氣轉(zhuǎn)型標(biāo)的。國內(nèi)氣價(jià)成本上漲溫和，且已實(shí)現(xiàn)工商業(yè)的下游順價(jià)，城燃企業(yè)的盈利能力在今年Q3已企穩(wěn)回升。碳中和大背景下，天然氣公司具有延伸分布式能源、綜合能源業(yè)務(wù)的客戶基礎(chǔ)和運(yùn)營經(jīng)營。推薦經(jīng)營區(qū)域有后發(fā)優(yōu)勢(shì)的昆侖能源，布局海氣貿(mào)易受益海氣價(jià)格高企的九豐能源，以及天然氣+綜合能源的轉(zhuǎn)型標(biāo)的深圳燃?xì)?、港華智慧能源、新天綠色能源。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地緣政治變化導(dǎo)致供給不足風(fēng)險(xiǎn)
　　自去年下半年來，全球天然氣供給格局發(fā)生巨變。俄羅斯與歐盟發(fā)生的政治摩擦升級(jí)演化為俄烏戰(zhàn)爭，導(dǎo)致全球天然氣價(jià)格波動(dòng)劇烈且高位震蕩。目前，俄羅斯對(duì)歐洲天然氣供給減少導(dǎo)致全球天然氣供給偏緊，且供給不確定性難以消除。天然氣作為當(dāng)前全球各國的支柱能源之一，已經(jīng)超越了一般的商品范疇，成為西方國家政治博弈的重要籌碼。天然氣主要產(chǎn)地如美國、卡塔爾對(duì)歐洲天然氣進(jìn)口的傾斜長期內(nèi)亦將削弱我國天然氣的供給，對(duì)天然氣對(duì)外依賴程度日益加深的我國形成了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
　　管道氣順價(jià)不暢影響企業(yè)盈利風(fēng)險(xiǎn)
　　燃?xì)馐蹆r(jià)和下游客戶開拓受政策影響較大，目前國產(chǎn)管道氣以及部分進(jìn)口管道氣仍采用政府定價(jià)機(jī)制，也造成了當(dāng)前城燃企業(yè)順價(jià)較為困難的問題。在目前國內(nèi)LNG價(jià)格高位震蕩，管道氣與液化天然氣價(jià)差較為嚴(yán)重的情況下，如上下游天然氣順價(jià)機(jī)制政策缺位，或引導(dǎo)天然氣消費(fèi)政策不及預(yù)期的情況下，將會(huì)對(duì)天然氣行業(yè)內(nèi)的企業(yè)造成較大的盈利風(fēng)險(xiǎn)。
　　國內(nèi)外氣價(jià)高企導(dǎo)致能源替代風(fēng)險(xiǎn)
　　天然氣憑借清潔，高效的特點(diǎn)被視為理想的過渡能源，但是高企的價(jià)格嚴(yán)重削弱了其經(jīng)濟(jì)性。在歐洲一些國家已經(jīng)進(jìn)行“氣改煤”，重啟煤電廠并加速可再生能源的發(fā)展，天然氣的過渡作用減弱。我國作為天然氣消費(fèi)第一大國，對(duì)天然氣價(jià)格非常敏感，高昂的天然氣價(jià)格可能導(dǎo)致我國“煤改氣”進(jìn)度不及預(yù)期，并加速向光伏、風(fēng)能、氫能等可再生能源的轉(zhuǎn)型。