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行業(yè)/個(gè)股速評(píng)
　　香港零售行業(yè)-入境政策放松快于預(yù)期，進(jìn)一步鞏固行業(yè)復(fù)蘇，推薦估值較為安全的餐飲和酒店行業(yè)。
　　隨著內(nèi)地政府早前推出的新十條，香港政府亦加快步伐放寬多項(xiàng)入境及防疫政策，包括：1)由12月14日起撤銷黃碼，從[0+3]，即0日酒店隔離及3日家居隔離的要求調(diào)整至[0+0]，2)撤銷強(qiáng)制掃描安心出行，但仍然需要有疫苗通行證。
　　自4月起，雖然食肆的人流管控已經(jīng)放寬和發(fā)放了二輪的消費(fèi)券，但5月到10月的零售銷售同比僅增長(zhǎng)1%。我們認(rèn)為美國(guó)加息、樓價(jià)和股市下跌和放寬外游政策[0+3]都對(duì)本地消費(fèi)力有所影響。所以這次的政策放松，除了跟隨內(nèi)地政策，相信也有提振經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)的考慮。
　　入境及防疫政策的放松時(shí)間點(diǎn)的確比預(yù)期早(明年3月)。雖然仍然未能完全恢復(fù)和內(nèi)地通關(guān)，但措施上也在微調(diào)和放松，也許可以抱有期待，而這個(gè)利好是并未完全反映到我們的財(cái)務(wù)模型上。
　　從復(fù)蘇率來看，珠寶首飾/百貨公司/服裝/餐飲行業(yè)最為落后，酒店行業(yè)也是。目前我們比較推薦香港收入佔(zhàn)比高和估值低的公司，像大家樂(341 HK)，目前市盈率僅處于20倍，和五年平均差不多，還有譚仔(2217 HK)、六福(590 HK)、大酒店(45 HK)、香格里拉(69 HK)、英皇鐘表(887 HK)等。