>> 湘財證券-策略周報：中央定調(diào)2023年經(jīng)濟，推動A股主要指數(shù)上漲-221212
| 上傳日期： |
2022/12/14 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
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作者： |
仇華 |
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此報告為加密報告 |
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上周（12.05-11）A股主要指數(shù)多數(shù)上漲
2022年12月05-11日，A股主要指數(shù)多數(shù)上漲：上證指數(shù)上漲0.54%、深證成指上漲2.5%、創(chuàng)業(yè)板指上漲1.57%、滬深300上漲3.29%、萬得全A上漲1.54%，只有科創(chuàng)50下跌0.64%。
在我們關(guān)注的6個重要指數(shù)中，2022年以來累計跌幅在20%以上的有：深證成指下跌22.59%、創(chuàng)業(yè)板指下跌27.15%、科創(chuàng)50下跌28.36%。此外，萬得全A2022年累計跌幅14.96%。
國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)方面，PPI與CPI剪刀差在11月出現(xiàn)小幅反彈
進出口數(shù)據(jù)顯示，11月進出口持續(xù)下滑。從短周期的三項情況來看，PPI與CPI剪刀差在11月已出現(xiàn)小幅反彈，預(yù)示該分項接近底部，但是否繼續(xù)反轉(zhuǎn)，還需要數(shù)據(jù)進一步確認(rèn)；而10年期國債收益率，11月也出現(xiàn)反彈，有效輔助PPI與CPI剪刀差分項的結(jié)論；不過，PMI分項還依然處于下行中。
中央政治局會議強調(diào)擴大內(nèi)需和穩(wěn)增長
12月6日中共中央政治局召開2022年度最后一次政治局會議，分析研究2023年經(jīng)濟工作，強調(diào)2023年工作要點有：重申擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，擴大內(nèi)需是應(yīng)對外部沖擊的有效途徑。近三年我國經(jīng)濟面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，主要依賴基建發(fā)力。隨著防疫政策逐步優(yōu)化，預(yù)計2023年消費和投資將是主要發(fā)力方向。會議指出“加強各類政策協(xié)調(diào)配合，優(yōu)化疫情防控措施，形成共促高質(zhì)量發(fā)展的合力”，突出做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價工作，穩(wěn)增長將依然是2023年重要目標(biāo)。
投資建議
2022年，市場1-4月份下行；5、6月份震蕩盤升；7-10月份震蕩下行，形成雙底形態(tài)。A股指數(shù)11月份總體有所攀升，但整體依然屬于震蕩筑底階段。我們判斷，A股12月份大概率繼續(xù)震蕩上行。
國內(nèi)方面，防疫政策近期在快速變化；國內(nèi)政策方面，上周召開的中央政治局會議，提出要“突出做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價工作，有效防范化解重大風(fēng)險”的“三穩(wěn)一化解”工作；預(yù)計12月中旬召開的中央經(jīng)濟工作會議將對經(jīng)濟工作進行更加具體細(xì)化的部署。
國際方面，美國加息節(jié)點臨近，給予市場一定壓力，美聯(lián)儲12月中旬還有一次議息會議，市場預(yù)期會加息50BP；而俄烏戰(zhàn)爭還在持續(xù)，美西方近期開始實行對俄羅斯石油限價政策。
風(fēng)險提示
美聯(lián)儲加息縮表力度超預(yù)期；俄烏地緣危機升級；國內(nèi)疫情惡化
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