久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

組件降價將全面釋放積壓需求。全球能源轉型大勢所趨，高電價凸顯光伏發(fā)電經濟性，隨著23年硅料、石英砂、大尺寸電池、EVA/POE粒子新增供給逐步增加，價格敏感度降低的分布式需求景氣有望延續(xù)，積壓近兩年的地面電站市場亟待起量，組件降價刺激需求全面釋放，同時也將反哺光伏產業(yè)鏈價格趨于穩(wěn)定，預計23年全球光伏新增裝機超350GW，同比+40%以上，其中（1）國內分布式需求景氣延續(xù)，風光大基地開工項目遞延釋放，預計23年光伏新增裝機130GW，同比+44%；（2）俄烏戰(zhàn)爭激發(fā)歐洲能源自主可控決心，高電價提高光伏收益率，預計23年歐洲光伏新增裝機超80GW，同比+45%以上。（3）美國潛在需求無憂，貿易政策好轉提供供給向上彈性，預計23年美國光伏新增裝機35GW，同比+33%，若政策寬松超預期，有望達50GW。
　　短期關注產業(yè)鏈再平衡，長期新技術主導超額收益。23年硅料新增產能陸續(xù)落地，全年有效產量約146萬噸，支撐光伏裝機超400GW，即將告別近兩年緊缺周期，受益價格景氣攫取的超額利潤也將進行重新分配，關注產業(yè)鏈供需再平衡造成階段性供給緊張的石英砂/石英坩堝、大尺寸電池、粒子/膠膜環(huán)節(jié)。硅片環(huán)節(jié)產能顯著擴張，盡管格局或呈分散趨勢，但考慮行業(yè)技術壁壘預期差，疊加高品質石英砂及坩堝供應有限拉開成本曲線，制造及保供能力將使行業(yè)盈利出現分化；電池環(huán)節(jié)面臨TOPCon/HJT/BC等路線選擇，PERC電池擴產遲疑拉長盈利周期，技術迭代契機帶來盈利及格局重塑機遇；組件龍頭相繼形成一體化產能，地面電站長單給予期貨收益，同時為應對全球貿易環(huán)境，加快布局制造出海及電池新技術，保障出貨及盈利結構優(yōu)化；EVA擴產周期較長，POE進口壟斷，終端需求景氣將帶動粒子及膠膜價格重回景氣周期，膠膜環(huán)節(jié)有望享受庫存、價格景氣及N型產品結構升級紅利。
　　投資主線：（1）主產業(yè)鏈：重點推薦具備制造及供應鏈管理能力領先的硅片龍頭TCL中環(huán)，推薦制造及渠道能力領先的一體化組件龍頭天合光能、晶科能源、晶澳科技、隆基綠能、通威股份等，關注大尺寸及新電池龍頭鈞達股份、愛旭股份等。（2）輔材產業(yè)鏈：重點推薦受益光儲需求景氣的逆變器及儲能龍頭陽光電源、錦浪科技、固德威、德業(yè)股份，關注禾邁股份、昱能科技、科陸電子、科士達等；重點推薦受益N型技術加劇供給緊缺的石英坩堝龍頭歐晶科技，膠膜龍頭福斯特，關注海優(yōu)新材、賽伍技術、明冠新材等。（3）綠電運營商關注晶科科技、林洋能源、芯能科技、銀星能源、太陽能、三峽能源、龍源電力等。
　　風險提示。政策及裝機需求不及預期；產業(yè)鏈價格風險；原材料價格波動；電子元器件供給緊張等。