>> 國(guó)盛證券-固定收益專(zhuān)題-區(qū)域銀行信用觀察之天津篇：重債地區(qū)的銀行-221214
| 上傳日期： |
2022/12/15 |
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| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊業(yè)偉,朱美華 |
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天津市經(jīng)濟(jì)總量排名靠后，銀行機(jī)構(gòu)數(shù)量較少。天津經(jīng)濟(jì)總量排名靠后，但人均可支配收入高于全國(guó)平均水平。市內(nèi)各區(qū)經(jīng)濟(jì)總量差別大，增速分化較小。天津市共有20家銀行，村鎮(zhèn)銀行共有13家，農(nóng)商行2家，股份行、城商行、民營(yíng)銀行、外資銀行、住房?jī)?chǔ)蓄銀行各1家。限于數(shù)據(jù)可得性，在后文的分析中我們以渤海銀行、天津銀行、天津農(nóng)商行、天津?yàn)I海農(nóng)商行為樣本進(jìn)行分析。
股權(quán)集中度較高，四家銀行第一大股東均為城投平臺(tái)。渤海銀行股權(quán)集中度高，按前十大股東看，國(guó)企股東占公司股權(quán)比例達(dá)到50.4%；天津銀行前十大股東占比接近60%，天津農(nóng)商行和天津?yàn)I海農(nóng)商行前十大股東占比分別為61%和70%，按前十大股東看國(guó)企股東在公司股權(quán)比例中占比45%左右%。四家銀行第一大股東均為城投平臺(tái)。
資產(chǎn)端和負(fù)債端方面，天津市內(nèi)銀行資產(chǎn)規(guī)模分化較大。股份制銀行渤海銀行的總資產(chǎn)最大，達(dá)到1.6萬(wàn)億的規(guī)模，是天津市唯一1家總資產(chǎn)超過(guò)萬(wàn)億規(guī)模的銀行。四家銀行客戶(hù)貸款集中度在近三年連續(xù)上升，面臨大客戶(hù)失信或單一行業(yè)不景氣造成的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加。2021年天津?yàn)I海農(nóng)商行最大十家客戶(hù)貸款占資本凈額比重達(dá)到62%，其次是渤海銀行達(dá)到了56%，天津農(nóng)商行達(dá)到51%，天津銀行接近40%。貸款分行業(yè)來(lái)看，渤海銀行和天津農(nóng)商行的涉房貸款占比在30%附近，需要關(guān)注地產(chǎn)帶來(lái)的不良貸款風(fēng)險(xiǎn)。不良率方面，天津銀行和濱海農(nóng)商行資產(chǎn)質(zhì)量均變差，2021年不良貸款類(lèi)上行0.25和0.52個(gè)百分點(diǎn)，渤海銀行近幾年不良率變化不大，資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)穩(wěn)定，天津農(nóng)商行不良貸款率在2021年下降0.18個(gè)百分點(diǎn)。負(fù)債結(jié)構(gòu)方面，渤海銀行同業(yè)負(fù)債占總負(fù)債比重達(dá)到了20.32%，是四家銀行中對(duì)同業(yè)依賴(lài)最大的一家。
盈利和資本充足水平方面，四家銀行凈利潤(rùn)規(guī)模差異明顯，渤海銀行凈利潤(rùn)持續(xù)上行，近6年年化增長(zhǎng)率7%，2021年實(shí)現(xiàn)86億元。天津銀行凈利潤(rùn)持續(xù)下降，去年降低26%至32億元。天津農(nóng)商行在去年逆勢(shì)增加12%至25億元，而天津?yàn)I海農(nóng)商行凈利潤(rùn)也逆勢(shì)有所增加，但尚未恢復(fù)疫情前的水平。四家銀行凈息差均下降，渤海銀行和天津?yàn)I海農(nóng)商行降幅最大，凈息差較上年均減少0.63個(gè)百分點(diǎn)。資產(chǎn)充足率距離監(jiān)管紅線有一定空間但不大。渤海銀行的核心一級(jí)資本充足率僅為8.69%，天津?yàn)I海農(nóng)商行核心一級(jí)資本充足率僅為7.95%，距離監(jiān)管紅線空間小。2021年渤海銀行、天津銀行、天津?yàn)I海農(nóng)商行撥備覆蓋率下降23、29、7個(gè)百分點(diǎn)。
城投平臺(tái)信用對(duì)天津市銀行資產(chǎn)質(zhì)量具有重要意義，而且銀行借款對(duì)城投平臺(tái)融資重要性也上升，我們測(cè)算天津城投平臺(tái)借款余額近萬(wàn)億，占到天津市金融機(jī)構(gòu)企業(yè)貸款的三分之一，城投平臺(tái)信用對(duì)天津市銀行資產(chǎn)質(zhì)量具有重要意義。銀行借款對(duì)城投平臺(tái)融資重要性也上升，在天津城投平臺(tái)有息債務(wù)下降的情況下，2021年銀行貸款總量有小幅上升，天津部分公開(kāi)債可能依靠銀行等金融資源承接。
天津城投平臺(tái)授信額度來(lái)自國(guó)股行規(guī)模最多，關(guān)注城投平臺(tái)信用變化對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。我們手動(dòng)統(tǒng)計(jì)了天津市41家城投平臺(tái)獲得的授信額度情況，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)時(shí)間介于2019-2022年。從授信額度看，天津市城投平臺(tái)從國(guó)有行獲得授信額度最多，規(guī)模達(dá)8262億元，其次是股份行，授信額度合計(jì)4713億元。授信額度前五大為四大國(guó)有行和國(guó)開(kāi)行，天津市內(nèi)四大銀行授信額度均排在前二十內(nèi)，渤海銀行、天津銀行、天津農(nóng)商行、天津?yàn)I海農(nóng)商行分別授信816億元、730億元、456億元、231億元。天津市顯性債務(wù)率和隱性債務(wù)壓力均居各省之首，需要關(guān)注天津債務(wù)壓力過(guò)大給當(dāng)?shù)劂y行帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)。
債券存續(xù)和到期分布來(lái)看，截至2022年12月10日，天津市銀行存續(xù)金融債和存單規(guī)模約4250億元。渤海銀行債券存續(xù)最大，規(guī)模2863億元，占據(jù)了總存續(xù)量的近七成。歷史上天津發(fā)生過(guò)4只次級(jí)債未贖回的情況，主要涉及主體天津?yàn)I海農(nóng)商行。未來(lái)到期/贖回情況來(lái)看，在今年12月，曾經(jīng)未贖回的“12天津銀行債01”將到期，還有舊式次級(jí)債“12天津銀行債02”進(jìn)入贖回期，發(fā)行人已經(jīng)在11月25日發(fā)布公告選擇行使贖回權(quán)。明年1月、7月、8月分別各有天津銀行、天津?yàn)I海農(nóng)商行、天津農(nóng)商行的二級(jí)資本債面臨贖回/到期。
風(fēng)險(xiǎn)提示：銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)存在偏差。
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