>> 招商證券-行業(yè)景氣觀察(1214)：11月挖掘機銷量同比增幅擴大，交通出行趨勢改善-221214
| 上傳日期： |
2022/12/15 |
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| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏,耿睿坦,陳星宇 |
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此報告為加密報告 |
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本周隨著下游需求逐漸恢復(fù)和冬季取暖需求的提升煤炭、鋼坯、鐵礦石等上游資源品價格繼續(xù)上漲，板塊維持相對較高景氣度。中游制造領(lǐng)域部分新能源產(chǎn)業(yè)鏈電解液價格上行，新能源車產(chǎn)銷維持較高增速，工程機械銷售邊際好轉(zhuǎn)，板塊景氣度出現(xiàn)改善。消費領(lǐng)域受益于防控措施的邊際寬松，影視、交通出行等出現(xiàn)明顯改善跡象。金融地產(chǎn)領(lǐng)域，在政策利好的催化下，商品房成交面積景氣上行。推薦關(guān)注需求確定性較強的煤炭、鐵礦石，以及受益于疫情防控邊際放松的交通出行、消費等板塊。
【本周關(guān)注】近期政策放松力度超預(yù)期，交通運輸恢復(fù)趨勢良好。政策端，“二十條”、“新十條”相繼落地、行程碼下線，北京、香港等陸續(xù)發(fā)布出行放松政策；需求端來看，市內(nèi)交通方面，一、二線城市室內(nèi)地鐵客運量均明顯改善，地鐵客運量基本恢復(fù)到2019年同期的50%-70%；航空出行方面，國內(nèi)航班執(zhí)飛量、民航單日預(yù)定指數(shù)均有明顯改善；供給端的修復(fù)預(yù)計會相對緩慢。根據(jù)招商交運團(tuán)隊，我們即將迎來復(fù)蘇演繹的第三階段：政策預(yù)期落地、基本面出現(xiàn)改善，后續(xù)隨著春節(jié)旺季的到來，需求預(yù)計迎來更大爆發(fā)，推薦關(guān)注優(yōu)質(zhì)航空企業(yè)及受益于疫后恢復(fù)的出行、消費等板塊。
【信息技術(shù)】存儲器價格多數(shù)上漲4GB 1600MHz DRAM存儲器價格周環(huán)比下行，32GBNAND flash存儲器、64GBNAND flash存儲器價格周環(huán)比上行。11月部分臺股IC制造、存儲器、PCB、面板、LED等營收同比下行。
【中游制造】本周DMC價格與上周持平，六氟磷酸鋰、氫氧化鋰、多數(shù)鋰材料和多數(shù)鈷產(chǎn)品價格下行，電解鎳價格上行。本周光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)下行，組件、電池片、硅片、多晶硅價格指數(shù)下行。本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅料、組件價格上行，硅片價格下行。11月汽車產(chǎn)銷略顯疲弱，新能源汽車產(chǎn)銷保持較高增速。1-11月充電樁數(shù)量累計同比增幅擴大。10月主要企業(yè)推土機銷量當(dāng)月同比增幅擴大，叉車銷量當(dāng)月同比降幅縮窄，壓路機、起重機、內(nèi)燃機銷量當(dāng)月同比由正轉(zhuǎn)負(fù)。11月主要企業(yè)挖掘機、裝載機銷量同比增幅擴大。CCFI、BDTI下行，CCBFI、BDI上行。
【消費需求】本周生鮮乳價格與上周持平。本周仔豬、生豬、豬肉價格下行；自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖盈利縮小，外購仔豬的養(yǎng)殖盈利周環(huán)比上行。肉雞苗價格下降、雞肉價格上行。蔬菜價格指數(shù)下行，棉花期貨結(jié)算價下行，玉米期貨結(jié)算價上行。票房收入、觀影人數(shù)等周環(huán)比上行。
【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比上行。鐵礦石、鋼坯、螺紋鋼價格上行；主要鋼材品種庫存、國內(nèi)港口鐵礦石庫存、唐山鋼坯庫存上行；唐山鋼廠高爐開工率、產(chǎn)能利用率周環(huán)比上行。焦煤、焦炭期貨結(jié)算價上行，動力煤期貨結(jié)算價與上周持平。秦皇島港煤炭庫存下降，京唐港煉焦煤庫存、天津港焦炭庫存上行。水泥價格指數(shù)下行。Brent國際原油價格上行；無機化工品期貨價格多數(shù)下行；有機化工品期貨價格漲跌互現(xiàn)，甲醇、PTA、PVC漲幅居前，甲苯、二甲苯等價格下跌。本周工業(yè)金屬價格多數(shù)下跌，銅、鎳價格上漲，鋁、鋅、錫、鈷、鉛價格下跌；鋁、鉛庫存上漲，銅、鋅、錫等庫存下降；黃金和白銀期貨、現(xiàn)貨價格上行。
【金融地產(chǎn)】貨幣市場凈回籠，隔夜SHIBOR利率較上周上行。A股換手率下行、日成交額下行。在債券收益率方面，6個月/1年/3年國債到期收益率較上周上行。本周土地成交溢價率上行、商品房成交面積上行。
【公用事業(yè)】我國天然氣出廠價上行，英國天然氣期貨結(jié)算價下行。
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動。
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