>> 招商證券-快遞行業(yè)更新點評：12月迎來新一輪業(yè)務(wù)高峰，快遞行業(yè)加快復(fù)蘇腳步-221214
| 上傳日期： |
2022/12/15 |
大小： |
457KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
蘇寶亮,肖欣晨,魏蕓 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本篇報告分析了快遞“雙十二”攬投數(shù)據(jù)，12月以來郵政快遞業(yè)迎來新一輪業(yè)務(wù)高峰期，行業(yè)加快復(fù)蘇腳步，維持對行業(yè)的投資評級“推薦”。
全國關(guān)停郵政快遞分撥中心已清零，單日攬投數(shù)據(jù)維持3.6億件以上。伴隨“新十條”的推行，全國各地加速推動關(guān)停網(wǎng)點解封，截至12月11日，全國關(guān)停郵政快遞分撥中心已清零，全國僅北京等地400余個網(wǎng)點因涉疫處于關(guān)停狀態(tài)，目前正逐步推動積極解封。自12月7日國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制發(fā)布《關(guān)于進一步優(yōu)化落實新冠肺炎疫情防控措施的通知》以來，單日攬收量保持在3.6億件以上，各網(wǎng)點在加速處理積壓件的同時，相關(guān)醫(yī)藥用品采購需求迅速攀升，行業(yè)迎來新一輪業(yè)務(wù)高峰期。隨著全國保通保暢措施陸續(xù)落地，全國主要堵點卡點已經(jīng)有效疏通，行業(yè)復(fù)蘇加快。
防控優(yōu)化及“雙十二”促銷疊加運力供給不足，末端投遞壓力較大。在疫情防控優(yōu)化后，恰逢“雙十二”促銷，同時由于臨近元旦春節(jié)等節(jié)假日，快遞末端投遞需求持續(xù)增長，而部分網(wǎng)點面臨因快遞員、分揀員無法正常出勤導(dǎo)致的運力短缺問題，末端投遞壓力較大。國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，12月1日-12月12日，全網(wǎng)攬收量約為43.03億件，同比上升5.6%，12月12日當(dāng)天，全國郵政、快遞企業(yè)共攬收郵（快）件4.53億件，與2021年“雙十二”基本持平。當(dāng)前各家快遞企業(yè)加快統(tǒng)籌全網(wǎng)資源，郵政、順豐、京東等開啟“夜派”模式，中通、圓通、申通、韻達、極兔、德邦等則成立旺季專項小組，通過加強人員招聘等方式保障基層運力。
投資建議。短期隨著防疫政策更加精準(zhǔn)，行業(yè)復(fù)工進度加快，看好業(yè)務(wù)量持續(xù)恢復(fù)趨勢，預(yù)計2022年業(yè)務(wù)量實現(xiàn)低單位數(shù)增長；中長期來看，行業(yè)需求仍具韌性，新興物流市場仍有較大的增長空間，同時嚴(yán)監(jiān)管背景下快遞行業(yè)競爭格局持續(xù)向好，行業(yè)逐步從價格競爭轉(zhuǎn)向價值競爭，預(yù)計2023年業(yè)務(wù)量在10%-15%之間，建議優(yōu)選頭部龍頭企業(yè)。直營快遞方面，重點推薦龍頭企業(yè)順豐控股，一方面降本增效持續(xù)推進，另一方面國際業(yè)務(wù)打開成長空間，未來3-5年業(yè)績將持續(xù)釋放。電商快遞方面，重點推薦申通快遞（產(chǎn)能加速釋放）、韻達股份（業(yè)務(wù)量逐步修復(fù)）、圓通速遞（運營效益相對較優(yōu)）。積極關(guān)注美股中通快遞。
風(fēng)險提示：疫情擴散超預(yù)期、快遞價格戰(zhàn)惡化、加盟商網(wǎng)點不穩(wěn)定、宏觀經(jīng)濟下滑、人員成本大幅上行等。
|
|
