>> 浙商證券-如何理解《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》：消費(fèi)和制造業(yè)是擴(kuò)大內(nèi)需的核心-221215
| 上傳日期： |
2022/12/15 |
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pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
浙商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李超,孫歐,張迪 |
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昨日中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》，堅(jiān)定實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略。方向上，明確以優(yōu)化供給帶動(dòng)內(nèi)需擴(kuò)大。結(jié)構(gòu)上，消費(fèi)重在提升中高端消費(fèi)品供給和發(fā)展新模式業(yè)態(tài)；投資重在制造業(yè)補(bǔ)短板轉(zhuǎn)型升級(jí)和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資；外貿(mào)端商簽更多自貿(mào)協(xié)定促內(nèi)需，整體來(lái)看消費(fèi)和制造業(yè)是強(qiáng)內(nèi)需的核心。基礎(chǔ)上，共同富裕是釋放內(nèi)需潛力的核心。2035年全面建立完整內(nèi)需體系。
以優(yōu)化供給帶動(dòng)內(nèi)需擴(kuò)大，是國(guó)際變化的要求和兩個(gè)大循環(huán)的關(guān)鍵
改革開放以來(lái)，我國(guó)在深度參與國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工的同時(shí)不斷提升供給質(zhì)量水平，著力釋放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求并促成了強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的形成，內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用明顯提升。當(dāng)前，面對(duì)百年未有之大變局下，海外政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)日趨復(fù)雜，國(guó)際力量對(duì)比深刻調(diào)整，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不平衡不確定性增大，單邊主義、保護(hù)主義、霸權(quán)主義對(duì)世界和平與發(fā)展構(gòu)成威脅；國(guó)內(nèi)面臨勞動(dòng)力、土地等要素貢獻(xiàn)下滑、創(chuàng)新能力不足、收入分配差距較大、財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)存在隱患等挑戰(zhàn)，我們認(rèn)為堅(jiān)定實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略、培育完整內(nèi)需體系，重點(diǎn)在于滿足人民對(duì)美好生活向往的現(xiàn)實(shí)需求、發(fā)揮超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高效率循環(huán)，以自身穩(wěn)定發(fā)展應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，這是加快構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局的必然選擇，也是適應(yīng)國(guó)際變化的必然要求，是促進(jìn)我國(guó)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和長(zhǎng)治久安的戰(zhàn)略決策。
傳統(tǒng)消費(fèi)提升中高端消費(fèi)品供給，新型消費(fèi)重在培育新模式新業(yè)態(tài)
最終消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持久動(dòng)力，全面促進(jìn)消費(fèi)是擴(kuò)大內(nèi)需的必然要求，我們認(rèn)為重點(diǎn)有二。首先，傳統(tǒng)消費(fèi)提升中高端消費(fèi)品供給。《綱要》首次提出“更好滿足中高端消費(fèi)品消費(fèi)需求”，一方面促進(jìn)免稅業(yè)健康有序發(fā)展，另一方面推進(jìn)民族品牌成長(zhǎng)，推動(dòng)“國(guó)貨崛起”。其次，新型消費(fèi)重在培育新模式新業(yè)態(tài)。一是加快線上線下消費(fèi)融合，加快線下業(yè)態(tài)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，培育“互聯(lián)網(wǎng)+社會(huì)服務(wù)”新模式，如教育、醫(yī)療、文娛等。二是發(fā)展新個(gè)體經(jīng)濟(jì)，支持網(wǎng)絡(luò)直播、多樣化社交、短視頻平臺(tái)規(guī)范發(fā)展。
優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，短板領(lǐng)域和新型基礎(chǔ)設(shè)施是未來(lái)綠燈方向
《綱要》提出優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)方向，我們認(rèn)為重點(diǎn)關(guān)注三大方面，其一是加大制造業(yè)投資支持力度，引導(dǎo)各類優(yōu)質(zhì)資源向制造業(yè)傾斜，一方面先進(jìn)制造業(yè)投資水平提高供給體系質(zhì)量和效率，另一方面積極促進(jìn)制造業(yè)技改投資，政策制度要以降成增效和完善制度保障為重。其二是重點(diǎn)領(lǐng)域補(bǔ)短板投資，重點(diǎn)在于各類基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板投資，完善以鐵路為主干、以公路為基礎(chǔ)、水運(yùn)民航比較優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮的國(guó)家綜合立體交通網(wǎng)，積極優(yōu)化電力生產(chǎn)和輸送布局、優(yōu)化煤炭產(chǎn)運(yùn)結(jié)構(gòu)和保障基地能力、推進(jìn)全國(guó)干線油氣管道建設(shè)，大幅提高清潔能源利用水平，加快建設(shè)集防洪減災(zāi)、水資源調(diào)配、水生態(tài)保護(hù)等功能為一體的綜合水網(wǎng)和“通道+樞紐+網(wǎng)絡(luò)”的現(xiàn)代物流運(yùn)行體系；全面提升生態(tài)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施，并完善醫(yī)療、公共衛(wèi)生、教育設(shè)施、普惠養(yǎng)老和醫(yī)養(yǎng)結(jié)合、公共文化、體育設(shè)施等社會(huì)民生設(shè)施。其三，系統(tǒng)布局新型基礎(chǔ)設(shè)施，建設(shè)高速泛在、天地一體、集成互聯(lián)、安全高效的信息基礎(chǔ)設(shè)施，推動(dòng)5G、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)與交通物流、能源、生態(tài)環(huán)保、水利、應(yīng)急、公共服務(wù)等深度融合，前瞻布局創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施，打造區(qū)域創(chuàng)新高地。
引導(dǎo)各類優(yōu)質(zhì)資源集聚制造業(yè)，鼓勵(lì)制造業(yè)發(fā)展生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)
制造業(yè)投資是未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)幽?，預(yù)計(jì)高技術(shù)制造業(yè)的快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)將得以延續(xù)，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)向高端化延伸也拉動(dòng)資本開支?！毒V要》明確指出“加大傳統(tǒng)制造業(yè)優(yōu)化升級(jí)投資力度，擴(kuò)大先進(jìn)制造領(lǐng)域投資，提高制造業(yè)供給體系質(zhì)量和效率。”。我們認(rèn)為，政策的發(fā)力點(diǎn)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。第一，采用結(jié)構(gòu)性政策工具，例如設(shè)備更新再貸款等，支持企業(yè)應(yīng)用創(chuàng)新技術(shù)和產(chǎn)品實(shí)施技術(shù)改造。第二，發(fā)揮鏈長(zhǎng)制的引領(lǐng)作用，完善要素保障體系，例如土地、人才、能源等。第三，完善直接融資制度，鼓勵(lì)制造業(yè)企業(yè)使用股權(quán)和債券融資工具。
地產(chǎn)發(fā)展方向是公用事業(yè)化，發(fā)展模式由增量開發(fā)轉(zhuǎn)向存量改造
從地產(chǎn)發(fā)展模式來(lái)看，《綱要》明確指出：“探索新的發(fā)展模式，加快建立多主體供給、多渠道保障、租購(gòu)并舉的住房制度”，與二十大報(bào)告的精神一致，對(duì)應(yīng)地產(chǎn)中長(zhǎng)期規(guī)劃的方向即公用事業(yè)化，我們預(yù)計(jì)成文規(guī)劃可能在2023年兩會(huì)后出臺(tái)并進(jìn)一步明確市場(chǎng)預(yù)期（詳細(xì)請(qǐng)參考前期報(bào)告《萬(wàn)里風(fēng)云，峰回路轉(zhuǎn)》）。從地產(chǎn)發(fā)展方向來(lái)看，《綱要》指向未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)的（尤其是一線城市）“增量開發(fā)”將逐步進(jìn)入發(fā)展瓶頸（密度提升的速率放緩），轉(zhuǎn)向“存量改造”。綱要提出應(yīng)推進(jìn)超大特大城市瘦身健體、嚴(yán)控中心城市規(guī)模無(wú)序擴(kuò)張、依法依規(guī)加強(qiáng)城市生態(tài)修復(fù)和功能完善，并重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)城市更新。在這一背景下，未來(lái)土地成交面積的中樞可能長(zhǎng)期維持低增長(zhǎng)或負(fù)增長(zhǎng)，城市更新等存量改造投資將在地產(chǎn)投資中發(fā)揮更大作用（經(jīng)前期報(bào)告估算，十四五期間城市更新年均投資規(guī)模達(dá)到2.0-2.5萬(wàn)億）。
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