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方向:東升西落，看多港股
　　要點(diǎn):國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)開啟復(fù)蘇，海外加息周期尾聲。該宏觀組合下，全球最大的受益市場(chǎng)是港股，基本面受益于國(guó)內(nèi)，流動(dòng)性受益于海外。
　　空間:雙輪驅(qū)動(dòng)，全球居前
　　要點(diǎn):基于盈利增長(zhǎng)+估值修復(fù)+分紅，在合理假設(shè)下，估值、盈利和分紅將分別貢獻(xiàn)約13%、約12%和約3.5%，預(yù)期回報(bào)接近30%。
　　節(jié)奏:港股牛市“三級(jí)火箭”
　　要點(diǎn):沿著風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖(修復(fù)至2022年7~8月)、估值修復(fù)(修復(fù)至5~6月)和盈利驅(qū)動(dòng)(修復(fù)至年初前)三級(jí)火箭上升的路徑躍升。
　　當(dāng)下:預(yù)期延續(xù)，現(xiàn)實(shí)不遠(yuǎn)
　　要點(diǎn):在外需的壓力下,預(yù)計(jì)未來仍有內(nèi)需相關(guān)的政策空間，港股大部分企業(yè)受益于內(nèi)需政策。需注意業(yè)績(jī)底之前或有波折，逢低加倉。
　　機(jī)會(huì):逆境反轉(zhuǎn)，內(nèi)外兼顧.
　　要點(diǎn):港股大部分行業(yè)均處逆境，需緊緊圍繞逆境反轉(zhuǎn)策略。1)國(guó)內(nèi)地產(chǎn)鏈，期待需求端的政策發(fā)力。2)國(guó)內(nèi)消費(fèi)鏈，強(qiáng)勁反彈后，內(nèi)部或有分化，關(guān)注估值洼地，互聯(lián)網(wǎng)零售、可選消費(fèi)的汽車、消費(fèi)電子等。3)海外流動(dòng)性敏感品種，創(chuàng)新藥、黃金和半導(dǎo)體等。
　　風(fēng)險(xiǎn):小心灰犀牛和黑天鵝
　　要點(diǎn):年底國(guó)內(nèi)政策反復(fù)及復(fù)蘇道路波折,2023Q1美股或交易衰退拖累全球股市，歐洲債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)臺(tái)灣問題等。