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投資建議：國(guó)內(nèi)航空分階段有序復(fù)蘇路線圖明確。防疫政策的放松正在推動(dòng)航空需求快速?gòu)?fù)蘇，航空公司日均執(zhí)飛航班量及平均飛機(jī)利用率快速恢復(fù)，民航需求向好趨勢(shì)更加明確。本周民航局下發(fā)《安全有序恢復(fù)航空運(yùn)輸市場(chǎng)的工作方案》，對(duì)于國(guó)內(nèi)航空運(yùn)輸市場(chǎng)分階段恢復(fù)作出具體時(shí)間規(guī)劃。第一階段為即日起自2023年1月6日，以2019年日均客運(yùn)航班量的70%為基數(shù)進(jìn)行恢復(fù)。最高日航班量不超過(guò)11280班（國(guó)內(nèi)客運(yùn)航班不超過(guò)9280班）。第二階段為2023年1月7日至2023年1月31日，以2019年日均客運(yùn)航班量的88%為基數(shù)進(jìn)行恢復(fù)，最高日航班量不超過(guò)13667班（其中國(guó)內(nèi)客運(yùn)航班不超過(guò)11667班）。整體上，航空弱需求邊際改善確定性較強(qiáng)，我們看好需求復(fù)蘇，建議積極布局。中長(zhǎng)期來(lái)看，供給增速放緩、需求恢復(fù)加快，票價(jià)彈性或?qū)⑼癸@，板塊長(zhǎng)期投資價(jià)值確定性較強(qiáng)。同時(shí)，機(jī)場(chǎng)將受益航空需求復(fù)蘇，有望迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。投資建議關(guān)注中國(guó)國(guó)航、中國(guó)東航、南方航空、春秋航空、華夏航空、吉祥航空、上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)、深圳機(jī)場(chǎng)。
　　航空：日均執(zhí)飛航班量及平均飛機(jī)利用率環(huán)比增加。1）12月12日-12月16日，日均執(zhí)飛航班量南方航空1227.0架次，周環(huán)比增加54.1%；東方航空1118.2架次，周環(huán)比增加48.5%；中國(guó)國(guó)航692.8架次，周環(huán)比增加44.5%；春秋航空318.6架次，周環(huán)比增加17.3%；吉祥航空224.2架次，周環(huán)比增加36.2%。2）12月12日-12月16日，平均飛機(jī)利用率南方航空4.3小時(shí)/日，周環(huán)比增加48.3%；東方航空3.6小時(shí)/日，周環(huán)比增加50.0%；中國(guó)國(guó)航3.1小時(shí)/日，周環(huán)比增加40.9%；春秋航空5.9小時(shí)/日，周環(huán)比增加20.4%；吉祥航空5.5小時(shí)/日，周環(huán)比增加37.5%。
　　機(jī)場(chǎng)：國(guó)內(nèi)航線環(huán)比增加，國(guó)際航線低位波動(dòng)。1）12月12日-12月16日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國(guó)內(nèi)航線）深圳寶安機(jī)場(chǎng)651.4架次，周環(huán)比增加42.1%；北京首都機(jī)場(chǎng)339.8架次，周環(huán)比增加72.6%；廣州白云機(jī)場(chǎng)478.6架次，周環(huán)比增加76.4%；廈門(mén)高崎機(jī)場(chǎng)258.4架次，周環(huán)比增加38.6%；上海浦東機(jī)場(chǎng)431.4架次，周環(huán)比增加33.3%；上海虹橋機(jī)場(chǎng)533.8架次，周環(huán)比增加30.0%。2）12月12日-12月16日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國(guó)際航線）深圳寶安機(jī)場(chǎng)6.6架次，周環(huán)比減少3.8%；北京首都機(jī)場(chǎng)21.6架次，周環(huán)比增加2.2%；廣州白云機(jī)場(chǎng)25.2架次，周環(huán)比減少3.1%；廈門(mén)高崎機(jī)場(chǎng)18.2架次，周環(huán)比增加18.0%；上海浦東機(jī)場(chǎng)60.0架次，周環(huán)比增加4.5%。
　　航運(yùn)：集運(yùn)指數(shù)下跌，散運(yùn)、油運(yùn)指數(shù)漲跌互現(xiàn)，原油價(jià)格上漲。1）集運(yùn)：截至12月16日，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI報(bào)收于1123.29點(diǎn)，周環(huán)比下降1.30%；中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI報(bào)收于1339.43點(diǎn)，周環(huán)比下降5.01%；CCFI美西航線報(bào)收于894.62點(diǎn)，周環(huán)比下降3.51%；CCFI美東航線報(bào)收于1433.23點(diǎn)，周環(huán)比下降5.43%；CCFI歐洲航線報(bào)收于1893.97點(diǎn)，周環(huán)比下降6.94%；CCFI地中海航線報(bào)收于2246.64點(diǎn)，周環(huán)比下降5.38%。2）散運(yùn)：截至12月16日，波羅的海干散貨指數(shù)BDI報(bào)收于1560.00點(diǎn)，周環(huán)比增加12.55%；巴拿馬型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BPI報(bào)收于1652.00點(diǎn)，周環(huán)比下降0.42%；好望角型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BCI報(bào)收于2208.00點(diǎn)，周環(huán)比增加31.19%；超級(jí)大靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BSI報(bào)收于1157.00點(diǎn)，周環(huán)比增加0.43%；小靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BHSI報(bào)收于705.00點(diǎn)，周環(huán)比下降3.69%；中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CCBFI報(bào)收于1134.56點(diǎn)，周環(huán)比下降0.99%；中國(guó)進(jìn)口干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CDFI報(bào)收于1086.56點(diǎn)，周環(huán)比增加0.88%。3）油運(yùn)：截至12月16日，原油運(yùn)輸指數(shù)BDTI報(bào)收于2078.00點(diǎn)，周環(huán)比下降1.52%；成品油運(yùn)輸指數(shù)BCTI報(bào)收于2051.00點(diǎn)，周環(huán)比增加11.77%。4）油價(jià)：截至12月16日，英國(guó)布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于79.16美元/桶，周環(huán)比增加1.96%；美國(guó)西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油WTI現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于74.29美元/桶，周環(huán)比增加4.60%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；匯率大幅下滑；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)失速下行；第三方數(shù)據(jù)可信性風(fēng)險(xiǎn)；研報(bào)使用信息更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。