>> 華泰證券-汽車行業(yè)周報(第五十周)：乘用車零售轉(zhuǎn)暖，商用車或觸底回升-221218
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 1940KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
申建國,宋亭亭 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周觀點：
1）我們認(rèn)為，12月以來外部因素影響減弱，消費(fèi)者對未來的預(yù)期趨于穩(wěn)定，同時在車企提價、追加補(bǔ)貼保障等價格政策的刺激下，用戶購車意愿穩(wěn)步回升。我們繼續(xù)看好乘用車行業(yè)在強(qiáng)勢品牌的引領(lǐng)下，12月和23年初的零售表現(xiàn)轉(zhuǎn)好。2）中國制造業(yè)在智能化電動化的發(fā)展大趨勢下，疊加工程師紅利、本土化服務(wù)、精益管理、企業(yè)家格局等多重優(yōu)勢，將逐漸向進(jìn)口替代和走向全球兩方面共同發(fā)力。我們持續(xù)關(guān)注三條主線：傳統(tǒng)部件國產(chǎn)化替代，包括玻璃、內(nèi)外飾、車燈等；技術(shù)突破帶動產(chǎn)業(yè)快速增長，包括域控制、線控底盤、一體化壓鑄、空懸等領(lǐng)域；具備領(lǐng)先優(yōu)勢的子領(lǐng)域，包括800V高壓系統(tǒng)等。
子行業(yè)觀點
1）乘用車：12月第二周乘用車零售市場明顯轉(zhuǎn)暖，銷量達(dá)到37.7萬輛，同比提升6%，較11月同期提升40%。上周中央經(jīng)濟(jì)工作會議對23年的消費(fèi)作出了明確部署，《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》也提出釋放出行消費(fèi)潛力的綱領(lǐng)性規(guī)劃。我們認(rèn)為在明年“穩(wěn)消費(fèi)”的主基調(diào)下，汽車需求有望得到保障，汽車產(chǎn)業(yè)也將繼續(xù)以電動化、智能網(wǎng)聯(lián)化為發(fā)展核心，以充電樁、換電站等基礎(chǔ)設(shè)施為抓手，實現(xiàn)穩(wěn)健增長。2）商用車：11月商用車銷售25.29萬輛，環(huán)比-8%，同比-23%，降幅較上月擴(kuò)大7pct，行業(yè)有望迎來觸底回升——12月開始，隨著通行等各類外部限制解除，國內(nèi)的物流市場已經(jīng)開始恢復(fù)，輪胎訂單量也已同步提高。此外我們預(yù)期23年重卡市場也將迎來溫和復(fù)蘇，銷量有望達(dá)到80萬輛以上。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致需求不足；芯片短缺問題持續(xù)影響整車生產(chǎn)。
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