>> 華西證券-有色-能源金屬行業(yè)周報：碳酸鋰價格繼續(xù)調(diào)整，目前仍在磨底階段-221218
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶,周志璐 |
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碳酸鋰價格周度環(huán)比繼續(xù)下行，目前仍在磨底階段
根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至周五（12月16日），電池級碳酸鋰報價55.50萬元/噸，環(huán)比上周五報價下跌9000元/噸；工業(yè)級碳酸鋰報價52.50萬元/噸，環(huán)比上周五報價下跌12000元/噸；電池級粗顆粒氫氧化鋰報價55.20萬元/噸，環(huán)比上周五報價下跌7000元/噸；電池級微粉型氫氧化鋰報價56.00萬元/噸，環(huán)比上周五報價下跌7000元/噸；工業(yè)級氫氧化鋰報價53.50萬元/噸，環(huán)比上周五報價下跌7000元/噸。12月16日，F(xiàn)astmarkets東亞地區(qū)氫氧化鋰評估價為85.00美元/公斤，折合人民幣約59.13萬元/噸，環(huán)比上周報價不變，碳酸鋰評估價為81美元/公斤，折合人民幣約56.34萬元/噸，環(huán)比上周報價不變；12月15日，F(xiàn)astmarkets中國氫氧化鋰現(xiàn)貨出廠價報價均價為55.00萬元/噸，環(huán)比上周下跌1萬元/噸，中國碳酸鋰現(xiàn)貨出廠價報價均價56萬元/噸，環(huán)比上周下跌0.75萬元/噸。綜合來看，目前下游仍有一定庫存，疊加國內(nèi)疫情管控措施的調(diào)整和一季度屬于下游電動汽車傳統(tǒng)的消費淡季，導(dǎo)致目前整體采購熱情不高，鋰鹽價格持續(xù)下調(diào)。我們判斷目前鋰鹽價格仍處于探底過程，大概率在2023年2月中下旬企穩(wěn)，我們認為此次鋰鹽價格的波動屬于伴隨行業(yè)淡旺季的正常波動，并非“拐點”，且在上游多項目投產(chǎn)時間延期、鋰資源供給釋放較慢的背景下，鋰鹽價格有望在較長時期內(nèi)維持高位運行。
PLS鋰精礦拍賣價格伴隨鋰鹽價格下行，預(yù)計后市鋰精礦價格高位震蕩
12月16日，普氏能源咨詢鋰精礦（SC6）評估價格為7000美元/噸（FOB，澳大利亞），環(huán)比上周下跌500美元/噸；根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，12月16日鋰精礦現(xiàn)貨價為5510美元/噸，環(huán)比不變；據(jù)百川盈孚，12月16日鋰精礦現(xiàn)貨價為6600美元/噸，環(huán)比不變；12月9日，F(xiàn)astmarkets鋰精礦評估價為8288美元/噸，環(huán)比（11月24日）不變。PLS本次拍賣成交價格為7552美元/噸（SC5.5，黑德蘭港離岸），按氧化鋰含量等比例調(diào)整并加上運費后價格為8299美元/噸（SC6.0，中國到岸價），按照碳酸鋰加工費2.5萬元/噸計算，折碳酸鋰成本55.01萬元/噸（含增值稅）。相較于11月16日拍賣的成交價格7805美元/噸（SC5.5，黑德蘭港離岸），按照折SC 6.0計算，加上運費，折8575美元/噸，折碳酸鋰成本57.38萬元/噸（含增值稅），碳酸鋰成本環(huán)比有所下行，但仍處于高位，我們判斷主要系近期碳酸鋰價格下調(diào)致使拍賣價格跟隨下跌，屬于跟隨碳酸鋰價格動態(tài)調(diào)整的正常波動。若參考當前貿(mào)易散單報價的53.8-54.6萬元/噸，對比本批鋰精礦加工后的電碳成本，加工廠將略微虧損。此批鋰精礦預(yù)計將于2023年1月底開始發(fā)貨，考慮海運周期及加工周期，預(yù)計以此批鋰精礦為原料的碳酸鋰在市面上流通預(yù)計在3月甚至更晚。我們判斷，此次鋰精礦拍賣價格，為后續(xù)鋰鹽價格走勢提供了一定的支撐。
電池級硫酸鎳價格下跌，需求仍有待提振
鎳：截止12月16日，LME現(xiàn)貨結(jié)算價報收28850美元/噸，環(huán)比上周五（12月9日）下跌3.35%，LME總庫存為53862噸，環(huán)比12月9日上漲1.19%，滬鎳報收21.59萬元/噸，環(huán)比下跌1.65%，滬鎳庫存為3208噸，環(huán)比12月9日下跌9.10%，據(jù)SMM消息，12月14日美聯(lián)儲公布年內(nèi)最后一次加息為50基點，基本符合市場預(yù)期，這也表明了加息速度的放緩，但美聯(lián)儲也表示明年聯(lián)邦利率或達5.1%，且堅持2%的通脹目標，疊加12月15日歐洲央行鷹派加息，宏觀方面對大宗商品仍存利空因素。
截止12月16日，高鎳生鐵（8-12%）報收1362.5元/鎳點，環(huán)比上漲1.49%，本周鎳鐵價格環(huán)比略增，需求端來看，不銹鋼價格上漲，利潤擴大，支撐原料價格接受度上行，疊加臨近春節(jié)，為保障春節(jié)期間原料安全庫存，近兩周不銹鋼廠積極備貨，鎳鐵需求有所增加；供給端來看，目前菲律賓雨季導(dǎo)致鎳礦供給偏緊，疊加冬季北方取暖保供在即，煤炭等輔料價格持續(xù)上漲，鎳鐵成本支撐變強，價格有所走強；電池級硫酸鎳報收44700元/噸，環(huán)比下跌1%，本周電池級硫酸鎳價格下跌，據(jù)SMM報告主要系：1）年底將至三元廠商購貨情緒低迷，硫酸鎳供應(yīng)相對充足，部分企業(yè)進行壓價采購；2）多數(shù)鎳鹽廠商訂單為前期簽訂的長單，散單銷售市場基本停滯，庫存壓力增加；3）市場競爭進一步加強，部分一體化工廠，開始對外出售硫酸鎳。綜合來看，在成交量低迷的情況下短期硫酸鎳價格下跌趨勢明顯。
需求偏弱，鈷價持續(xù)下探
鈷：截止12月16日，金屬鈷報收33.25萬元/噸，環(huán)比下跌0.15%，近期下游合金廠家需求偏弱，但臨近年末，下游合金冶煉廠預(yù)計安排少量補庫，或可少量帶動電鈷需求，據(jù)SMM消息，1月電鈷冶煉廠將集中完成交儲訂單，但由于近期電鈷利潤優(yōu)于于其他鈷系產(chǎn)品，部分冶煉廠增產(chǎn)電鈷致使電鈷供給過剩，因此我們預(yù)計短期內(nèi)鈷價大概率震蕩下行；截止12月16日，四氧化三鈷報收21.05萬元/噸，環(huán)比下跌2.32%，主要系3C數(shù)碼終端需求持續(xù)低迷，疊加近期碳酸鋰價格趨勢下行，鈷酸鋰正極材料廠認為近期采買原料后市跌價風(fēng)險較大，近期多以消耗庫存，導(dǎo)致需求端較弱，價格下行。截止12月16日硫酸鈷報收5.50萬元/噸，環(huán)比
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