>> 渤海證券-A股市場投資策略周報：政策部署貫徹會議精神，市場縮量調(diào)整提供布局機(jī)會-221222
| 上傳日期： |
2022/12/22 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
宋亦威,嚴(yán)佩佩,張佳佳 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
市場回顧，近五個交易日（12月16日-12月22日），重要指數(shù)紛紛大幅調(diào)整；其中上證綜指收跌3.60%，創(chuàng)業(yè)板收跌4.33%；風(fēng)格層面大盤股相對占優(yōu)，滬深300收跌2.93%，而中證500收跌5.29%。成交量方面明顯縮量，兩市統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)成交3.39萬億元，環(huán)比減少9222億元；其中，北上資金繼續(xù)呈流入態(tài)勢，統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)凈買入87.16億元。行業(yè)方面，申萬一級行業(yè)全線收跌，其中，美容護(hù)理、銀行、食品飲料、社會服務(wù)等行業(yè)跌幅相對較??；而電力設(shè)備、計算機(jī)、有色金屬等行業(yè)跌幅較大，均超過-6.0%。
政策方面，20日李克強(qiáng)總理主持召開國常會，部署“三穩(wěn)”工作任務(wù)。穩(wěn)經(jīng)濟(jì)方面，會議指出穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施仍有政策效應(yīng)的釋放空間，其中重大項目建設(shè)和設(shè)備更新改造將是未來一段時間擴(kuò)投資帶消費(fèi)的重要力量；與此同時，會議還指出落實支持剛性和改善性住房需求、保交樓和地產(chǎn)融資等16條金融政策。整體而言，會議部署“三穩(wěn)”工作，旨在穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)基礎(chǔ)，實現(xiàn)明年良好開局，以存量政策的落地見效為主。與此同時，證監(jiān)會和央行均召開會議，研究部署中央經(jīng)濟(jì)工作會議落實措施。證監(jiān)會方面，除深化資本市場改革、擴(kuò)大開放外，特別指出要支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展，結(jié)合央行方面對“支持引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)支持房地產(chǎn)行業(yè)重組并購，改善頭部房企資產(chǎn)負(fù)債狀況”的部署，顯示當(dāng)前擴(kuò)大內(nèi)需要求下，避免地產(chǎn)行業(yè)“硬著陸”較為關(guān)鍵。此外，證監(jiān)會會議還指出要引導(dǎo)社?；鸬雀黝愔虚L期資金加大入市力度，以維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。央行方面則表示將加大金融對國內(nèi)需求和供給體系的支持力度，以支持消費(fèi)的恢復(fù)和擴(kuò)大以及重點基建項目等的建設(shè)，整體以落實中央經(jīng)濟(jì)工作會議的部署為主。
策略方面，盡管近期中央經(jīng)濟(jì)工作會議深度聚焦明年經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，強(qiáng)預(yù)期得到印證，但市場也深受疫情下較弱現(xiàn)實的影響，海外市場也在日央行意外轉(zhuǎn)向的影響下波動加大。由此，A股在內(nèi)外環(huán)境的疊加作用下，出現(xiàn)了一輪調(diào)整。展望來看，在遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期改善的影響下，市場的底部復(fù)蘇機(jī)會仍在。指數(shù)在縮量及回補(bǔ)缺口后，風(fēng)險已經(jīng)得到了釋放。此輪調(diào)整為前期錯失市場底部機(jī)會的投資者帶來新一輪建倉機(jī)會，建議投資者立足長期把握A股的長期配置機(jī)會。行業(yè)配置方面，一是沿著“政策預(yù)期邊際改善”帶來修復(fù)或反轉(zhuǎn)行情角度，可關(guān)注：（1）疫情防控不斷優(yōu)化下的可選消費(fèi)板塊，可重點關(guān)注食品加工、白酒、醫(yī)療服務(wù)、化妝品行業(yè)；（2）融資“三支箭”齊發(fā)力以“保交樓”下的房屋建設(shè)、白色家電行業(yè)；（3）行業(yè)政策基調(diào)正由對“未成年人沉迷”的擔(dān)憂轉(zhuǎn)向?qū)Α按龠M(jìn)先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展”的重視下的電子游戲行業(yè)。二是沿著景氣反轉(zhuǎn)角度可關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)庫存現(xiàn)拐點，需求待復(fù)蘇下的布局機(jī)會；與此同時，還可關(guān)注資產(chǎn)和負(fù)債兩端均有修復(fù)預(yù)期，以及低基數(shù)疊加成交量、投資收益率等指標(biāo)向上修復(fù)的非銀金融板塊。
風(fēng)險提示：海外市場波動風(fēng)險，政策推進(jìn)不及預(yù)期，疫情發(fā)展超預(yù)期。
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