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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　黃羽雞方面，供給去產(chǎn)能，需求逐步擴(kuò)容，價(jià)格有望景氣度延續(xù)。生豬在2022Q4去產(chǎn)能，2023年豬價(jià)預(yù)期提升，出欄量穩(wěn)健增長下，公司業(yè)績持續(xù)釋放。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評級。預(yù)計(jì)公司2022-2024年EPS為2.01元、2.62元、1.66元，維持公司57.25元目標(biāo)價(jià)，維持增持評級。
　　事件：公司公布11月月報(bào)，11月銷售肉雞3510.94萬只，銷售收入11.22億元，毛雞銷售均價(jià)15.01元/公斤。11月銷售肉豬7.76萬頭，銷售收入2.53億元，銷售均價(jià)24.72元/公斤。
　　黃羽雞景氣度向好。供給端：行業(yè)開啟兩年去產(chǎn)能化步伐，產(chǎn)能收縮已由祖代種雞傳導(dǎo)至商品代肉雞。并且當(dāng)前黃雞父母代存欄處于低位，刺激價(jià)格攀升。需求端：消費(fèi)者對禽肉的消費(fèi)量逐步增加，同時(shí)通過深加工等提升黃雞產(chǎn)品附加值。此外，當(dāng)前行業(yè)養(yǎng)殖成本較高，散養(yǎng)戶補(bǔ)欄較為謹(jǐn)慎，龍頭企業(yè)有望逐步提升市占率。
　　出欄量穩(wěn)健增長，業(yè)績增長可期。2021年公司出欄黃雞3.7億羽，我們預(yù)計(jì)公司2022年出欄約4億羽，同比增長超過8%。2021年公司生豬出欄41.25萬頭，我們預(yù)計(jì)2022年生豬出欄量超過50萬頭，同比增長20%以上，2023年預(yù)計(jì)在80-90萬頭出欄量。公司豬雞出欄量穩(wěn)健增長，2023年豬雞景氣度有望持續(xù)高位，公司業(yè)績增長可期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：突發(fā)疫病或自然災(zāi)害、原材料價(jià)格波動、行業(yè)政策落地進(jìn)度不及預(yù)期。