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周觀點(diǎn)：1）輕工消費(fèi)觀點(diǎn)不變，持續(xù)推薦必選文具&可選家居板塊。近期雖然受國(guó)內(nèi)疫情影響消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)程仍有波折，但我們看到輕工板塊以晨光股份、歐派家居、志邦家居為代表的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)企業(yè)過去股價(jià)調(diào)整幅度有限。我們認(rèn)為，無(wú)論是地產(chǎn)環(huán)境還是疫情擾動(dòng)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)壓制板塊的這些負(fù)面因素預(yù)期均已顯著改善，即使短期板塊業(yè)績(jī)或仍有反復(fù)，但估值切換+中樞抬升仍將支撐板塊股價(jià)表現(xiàn)。持續(xù)推薦優(yōu)質(zhì)消費(fèi)白馬（歐派家居、晨光股份），同時(shí)建議關(guān)注低估值家居企業(yè)（索菲亞、金牌廚柜、敏華控股）。2）上周期貨漿價(jià)高位松動(dòng)，特種紙板塊股價(jià)有所回調(diào)，在23年木漿價(jià)格下行的大趨勢(shì)下，建議擇機(jī)布局盈利剪刀差修復(fù)高確定性的特種紙企業(yè)，推薦華旺科技、仙鶴股份。3）包裝龍頭裕同科技22年業(yè)績(jī)預(yù)告靚麗，2022年預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40%~60%、扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)65%~85%，對(duì)應(yīng)Q4歸母利潤(rùn)增長(zhǎng)16%~74%、扣非利潤(rùn)增長(zhǎng)30%~86%。裕同科技大包裝領(lǐng)域阿爾法勢(shì)能持續(xù)強(qiáng)化，盈利修復(fù)通道開啟，估值修復(fù)仍有空間。本周推薦裕同科技、歐派家居、索菲亞、金牌廚柜、華旺科技。
　　輕工制造板塊上周（2022.12.19-12.23）表現(xiàn)跑贏市場(chǎng)。上周輕工制造行業(yè)指數(shù)下降2.82%，滬深300指數(shù)下降3.19%，整體跑贏市場(chǎng)。輕工制造細(xì)分板塊中，文娛用品行業(yè)指數(shù)-2.29%，家居用品行業(yè)指數(shù)-2.30%，包裝印刷行業(yè)指數(shù)-2.61%，造紙行業(yè)指數(shù)-4.23%。
　　家居：上周TDI價(jià)格上漲、MDI價(jià)格下跌、聚醚價(jià)格持平，海運(yùn)費(fèi)上漲。成本方面，截至2022年12月23日，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比分別+4.3%、-1.3%、+0.0%，五金原料方面，銅價(jià)環(huán)比-0.02%。海運(yùn)費(fèi)上漲，上周CCFI:美西航線海運(yùn)指數(shù)環(huán)比+1.3%。
　　造紙：雙膠紙、白卡紙、銅版紙、箱板紙價(jià)格持平，廢紙、木漿價(jià)格持平，期貨漿價(jià)下跌。紙價(jià)方面，截至2022年12月23日過去一周：雙膠紙價(jià)格，晨鳴紙業(yè)7000元/噸(不變)，太陽(yáng)紙業(yè)7100元/噸(不變)；白卡紙價(jià)格，晨鳴紙業(yè)5600元/噸(不變)，博匯紙業(yè)5610元/噸(不變)；銅版紙價(jià)格，晨鳴紙業(yè)6200元/噸(不變)，太陽(yáng)紙業(yè)6400元/噸(不變)。東莞玖龍地龍瓦楞紙3880元/噸(不變)，東莞玖龍地龍?？ㄏ浒寮?180元/噸（不變）。成本方面，截至2022年12月23日，天津玖龍廢黃板紙收購(gòu)價(jià)格為1840元/噸（不變）。紙漿期貨價(jià)格為6516.4元/噸（下降676.8元/噸）。巴西金魚闊葉漿價(jià)格為820美元/噸（不變），智利銀星針葉漿價(jià)格為940美元/噸（不變）。庫(kù)存方面，截至12月16日過去一周，白卡紙工廠周庫(kù)存為91.79萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加3.13萬(wàn)噸；雙膠紙庫(kù)存42.7萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加6.02萬(wàn)噸。
　　包裝：上周馬口鐵價(jià)格持平、鋁價(jià)格下降。11月限額以上煙酒類企業(yè)零售額當(dāng)月同比-2.0%，增速環(huán)比-1.3pct；限額以上飲料類企業(yè)零售額11月當(dāng)月同比-6.2%，增速環(huán)比-10.3pct。成本方面，截至2022年12月23日，馬口鐵天津富仁SPCC0.18900鍍錫板卷價(jià)格6700元/噸（不變），A00鋁價(jià)格18764元/噸（下降152元/噸）。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：地產(chǎn)銷售下滑風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)