>> 安信證券-國防軍工行業(yè)周觀察：國防部嚴(yán)正回應(yīng)美2023財(cái)年國防授權(quán)法案，中俄舉行“海上聯(lián)合-2022”軍事演習(xí)-221225
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
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pdf 共11頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
張寶涵 |
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本周核心觀點(diǎn)：
1）美“2023財(cái)年國防授權(quán)法案”含多項(xiàng)涉華負(fù)面條款，國防部回應(yīng)稱解放軍嚴(yán)陣以待。據(jù)央視報(bào)道，12月24日白宮方面發(fā)表聲明稱，美國總統(tǒng)拜登已正式簽署“2023財(cái)年國防授權(quán)法案”。國防部新聞發(fā)言人回應(yīng)稱，美方出臺(tái)包括多項(xiàng)涉華負(fù)面條款的“2023財(cái)年國防授權(quán)法案”，罔顧事實(shí)渲染“中國威脅”，肆意干涉中國內(nèi)政，為增加軍費(fèi)、維持霸權(quán)尋找借口，企圖將充斥臆斷與偏見的國內(nèi)法案凌駕于國際關(guān)系基本準(zhǔn)則之上，這不僅損害中國國家主權(quán)、安全、發(fā)展利益，同時(shí)也將毒化中美兩國兩軍關(guān)系。中方對(duì)此表示強(qiáng)烈不滿和堅(jiān)決反對(duì)，已向美方提出嚴(yán)正交涉。中國堅(jiān)定不移走和平發(fā)展道路，堅(jiān)定奉行防御性國防政策，始終以實(shí)際行動(dòng)維護(hù)世界和平、促進(jìn)共同發(fā)展，推動(dòng)構(gòu)建人類命運(yùn)共同體。中國軍隊(duì)發(fā)展壯大、走向世界，始終是維護(hù)世界和平穩(wěn)定的堅(jiān)定力量。中國人民解放軍將一如既往嚴(yán)陣以待，堅(jiān)決捍衛(wèi)祖國統(tǒng)一和領(lǐng)土完整。中方敦促美方摒棄零和博弈的執(zhí)念，客觀理性看待中國國防和軍隊(duì)建設(shè)，切實(shí)尊重中方核心利益和重大關(guān)切，與中方一道貫徹好、落實(shí)好兩國元首共識(shí)。只有這樣，中美兩軍關(guān)系才有可能重回正軌。十四五期間全軍加快武器裝備現(xiàn)代化建設(shè)，堅(jiān)決挫敗一切外部勢(shì)力干涉和“臺(tái)獨(dú)”分裂行徑，相關(guān)需求持續(xù)釋放，軍工產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒊掷m(xù)受益。
2）中俄舉行“海上聯(lián)合-2022”軍事演習(xí)，深化兩國戰(zhàn)略協(xié)作關(guān)系。國防部報(bào)道，根據(jù)中俄兩軍年度軍事合作計(jì)劃，12月21日至27日，兩國海軍將在舟山至臺(tái)州以東海域舉行“海上聯(lián)合-2022”聯(lián)合軍事演習(xí)。本次演習(xí)，中方參演兵力來自東部、北部戰(zhàn)區(qū)海軍。5艘水面艦艇包括導(dǎo)彈驅(qū)逐艦包頭艦、濟(jì)南艦，導(dǎo)彈護(hù)衛(wèi)艦濱州艦、鹽城艦，綜合補(bǔ)給艦高郵湖艦，以及潛艇、固定翼預(yù)警機(jī)、反潛巡邏機(jī)、艦載直升機(jī)等。俄方參演兵力包括“瓦良格”號(hào)導(dǎo)彈巡洋艦、“沙波什尼科夫海軍元帥”號(hào)大型反潛艦、“完美”號(hào)和“阿爾達(dá)爾”號(hào)護(hù)衛(wèi)艦、“佩琴加”號(hào)補(bǔ)給艦等。本次演習(xí)課題為“聯(lián)合維護(hù)海上安全”，設(shè)置聯(lián)合封控、臨檢拿捕、聯(lián)合防空、聯(lián)合救援、聯(lián)合反潛等課目，旨在展示雙方加強(qiáng)共同應(yīng)對(duì)海上安全威脅、維護(hù)國際和地區(qū)和平穩(wěn)定的決心能力，進(jìn)一步深化中俄新時(shí)代全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系?！昂Ｉ下?lián)合-2022”演習(xí)將進(jìn)一步突出聯(lián)演實(shí)戰(zhàn)性、創(chuàng)新性，鞏固中俄兩國海軍海上聯(lián)演十周年的經(jīng)驗(yàn)成果，推動(dòng)建立海上聯(lián)合巡航機(jī)制，在更高水平、更高起點(diǎn)上推動(dòng)兩國海軍合作創(chuàng)新發(fā)展，推高兩國海軍互信水平。近年我國軍民造船業(yè)發(fā)展迅猛，新一代大型水面艦艇陸續(xù)服役并開展訓(xùn)練工作，預(yù)計(jì)船舶及其配套產(chǎn)業(yè)鏈將在此高景氣環(huán)節(jié)下核心受益。
重點(diǎn)關(guān)注航空、航天、信息化和新材料等方向：
1）航空裝備：無論是周邊局勢(shì)或是?？哲娊ㄔO(shè)都對(duì)軍機(jī)提出了新的要求，當(dāng)前我國軍機(jī)從數(shù)量和結(jié)構(gòu)都存在較大的提升空間，預(yù)計(jì)隨著國防預(yù)算向武器裝備尤其空軍、海軍傾斜，有望推動(dòng)軍機(jī)換裝列裝加速。前期多公司披露大額合同負(fù)債或?qū)⑦M(jìn)一步改善產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流，促進(jìn)產(chǎn)品生產(chǎn)交付。我們認(rèn)為航空裝備在十四五期間將呈現(xiàn)高景氣，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績提升，此外軍品定價(jià)機(jī)制改革及股權(quán)激勵(lì)方案的增加也將推動(dòng)行業(yè)利潤水平提升。建議關(guān)注：【中航沈飛】、【中航西飛】、【洪都航空】、【航發(fā)動(dòng)力】、【中航機(jī)電】、【江航裝備】、【中航光電】、【中航重機(jī)】、【派克新材】、【航宇科技】、【邁信林】。
2）航天裝備：導(dǎo)彈武器裝備方面，導(dǎo)彈行業(yè)主要驅(qū)動(dòng)因素主要來自：一是迭代期、二是戰(zhàn)略儲(chǔ)備需求增加、三是實(shí)戰(zhàn)化訓(xùn)練帶動(dòng)。導(dǎo)彈領(lǐng)域十四五期間可能是最具有彈性的細(xì)分領(lǐng)域，將帶來相關(guān)上市公司較快的業(yè)績?cè)龊?，關(guān)注導(dǎo)彈板塊的整體性機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績彈性大、導(dǎo)彈業(yè)務(wù)占比高的標(biāo)的。建議關(guān)注：【航天電器】、【新雷能】、【廣東宏大】。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)方面，北斗導(dǎo)航領(lǐng)域：北斗衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈在2021年同比增速開始增長，預(yù)計(jì)2022、2023年仍將保持較高增速，在北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈中北斗導(dǎo)航芯片、北斗導(dǎo)航終端需求增速較高；衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域：中國衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)有望成為國內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的主力軍，目前雖然國內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)還在發(fā)展初期，但衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)仍將成為6G移動(dòng)通信的重要發(fā)展方向。建議關(guān)注：【振芯科技】、【盟升電子】。
3）信息化板塊：因國產(chǎn)化進(jìn)程、軍隊(duì)現(xiàn)代化建設(shè)、新型號(hào)更新速度加快等因素，自2018年以來持續(xù)超越行業(yè)增長，關(guān)注軍工半導(dǎo)體、上游電子元器件、雷達(dá)及電子對(duì)抗、通信導(dǎo)航遙感等方向，部分公司業(yè)績已率先進(jìn)入高速成長階段，預(yù)計(jì)2022年仍將繼續(xù)保持。建議關(guān)注：【振華科技】、【紫光國微】、【鴻遠(yuǎn)電子】、【智明達(dá)】。
4）新材料板塊：建議重點(diǎn)關(guān)注高溫合金、鈦合金及碳纖維復(fù)合材料方向。軍用新材料技術(shù)已基本實(shí)現(xiàn)自主可控并代表國內(nèi)領(lǐng)先水平，且型號(hào)認(rèn)證的雙/多流水體制等使得供應(yīng)商有限，供給端競(jìng)爭格局較好，需求端由于主戰(zhàn)機(jī)型及配套發(fā)動(dòng)機(jī)放量且新材料應(yīng)用占比不斷提升以及主機(jī)廠外協(xié)比例提升、國產(chǎn)替代等因素，預(yù)計(jì)行業(yè)未來增長確定性較高，且需求上量后規(guī)模效
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