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摘要
　　我們本次統(tǒng)計了各股指每年最后5個交易日的漲跌情況，發(fā)現(xiàn)多數(shù)股指在最后5個交易日有約60%的概率會出現(xiàn)上漲。只有中證1000的上漲概率低于50%。若是基于統(tǒng)計的歷史規(guī)律來判斷，未來一周市場出現(xiàn)上漲的可能性較大。
　　過去一周公布的宏觀數(shù)據(jù)不多，從數(shù)據(jù)公布的角度來看，過去一周市場表現(xiàn)沒有受到太多的宏觀數(shù)據(jù)擾動。這周市場的繼續(xù)回落更多是伴隨著各地疫情的逐步達峰，在市場在沒有增量利好的情況，市場的繼續(xù)出清。過去一周央行呵護年末流動性跡象明顯。央行通過7天逆回購投放7530億元，到期490億元，整體通過公開市場操作凈投放7040億元。短端流動性的增多，使得1周SHIBOR和7天銀行間質押式回購加權利率如同我們上周周報中闡述的有所回落。
　　結合經濟面和資金面來看，隨著權益市場獲利出清的逐步完成和機構對潛在的本年度排名最后一周的沖擊，并且疊加我們統(tǒng)計的每年最后5個交易日上漲的概率較大的考量，未來一周權益市場出現(xiàn)見底回升的可能性較大。細分來看，由于利率上行勢頭的可能緩解，小盤成長前期壓制或有所緩解。若未來一周無經濟預期相關的增量利好，可能階段性的出現(xiàn)小盤成長優(yōu)于大盤價值的行情。
　　從中期來看，根據(jù)我們構建的宏觀擇時策略給出的信號，12月份的權益配置觀點為中性，配置倉位為50%，較11月份的30%有所提升。拆分來看，模型對于12月份經濟增長層面看多的觀點有所強化，符合我們在月初對于防疫放開，中期經濟預期向好的看法；而模型對市場流動性層面的看法繼續(xù)保持謹慎態(tài)度。
　　結合我們的短期價量行業(yè)配置模型，其表示未來一周值得關注的行業(yè)分別為：輕工制造、消費者服務、家電、紡織服裝、食品飲料及交通運輸。本周行業(yè)輪動策略持倉基本停止了輪換，僅僅將農林牧漁轉成了輕工制造，一定程度上說明了市場資金低位挖掘的動作變小，市場拐點可能接近出現(xiàn)，或能出現(xiàn)短期的趨勢行情。可重點布局行業(yè)配置模型推薦的相關行業(yè)或主題ETF基金。
　　量化選股因子方面，我們對八個大類選股因子在不同的股票池中（全部A股、滬深300、中證500和中證1000）的表現(xiàn)進行跟蹤。從IC結果來看，波動率和技術因子都有較好的表現(xiàn)。而從選股因子多空凈值的趨勢上來看，上周波動率、反轉因子表現(xiàn)較好，在全部A股、滬深300、中證500和中證1000四個股票池中均取得了較為顯著的正收益，其他因子表現(xiàn)一般。但是隨著可能下周市場出現(xiàn)的反彈，資金的風格偏好可能也會做出調整，我們預計未來一周反轉和波動率因子的收益可能會有所減弱，另外若小盤成長如期出現(xiàn)反撲，市值和成長因子表現(xiàn)可期。
　　可轉債因子方面，上周轉債估值表現(xiàn)良好。前期超跌的板塊都處于了比較低的估值分位點上，隨著經濟預期回升，這類型標的出現(xiàn)了明顯反彈，帶動轉債估值，預計短時間內，轉債估值還能有比較好的表現(xiàn)。
　　風險提示
　　以上結果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計、建模和測算完成，在政策、市場環(huán)境發(fā)生變化時模型存在失效的風險。