>> 申萬宏源-睿創(chuàng)轉(zhuǎn)債(118030)投資價值分析-221228
| 上傳日期： |
2022/12/28 |
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| 726KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱嵐 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
結論或投資分析意見：以當前市場估值水平，睿創(chuàng)轉(zhuǎn)債破發(fā)概率不大，建議投資者積極參加配售。
原因及邏輯：
1、票面利率較低，補償利息較低、純債價值較高，按4.26%的貼現(xiàn)率計算，則純債部分價值為90.00元。
2、睿創(chuàng)轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)股對A股總股本的攤薄壓力為8.75%，對流通股本的攤薄壓力為8.75%，對流通股本的攤薄壓力較高。
3、睿創(chuàng)微納目前的年化波動率約為51.06%，長期240日年化歷史波動率位于55.21%左右，在轉(zhuǎn)債股中波動性較高。20日年化波動率為37.58%，低于歷史平均水平（53.66%）。
4、當睿創(chuàng)微納的股價為38.2元時，轉(zhuǎn)換價值為95.29元，對應轉(zhuǎn)債價格在119.55元～119.83元，當睿創(chuàng)微納的股價在31元至46元時，對應轉(zhuǎn)債的市場合理定位約在111.33元～130.96元之間。
5、以當前市場估值水平，睿創(chuàng)轉(zhuǎn)債破發(fā)概率不大。
6、假設轉(zhuǎn)債首日漲幅為19%時，每股配售收益約為0.67元，以38.2元的股價成本參與配售，綜合配售收益為1.6%，配售收益較低。
7、粗略估計剩余可申購額為2.5億元至7.5億元。申購資金范圍為10.2萬億至11.0萬億之間。中簽率范圍估計為0.0023%至0.0074%。當睿創(chuàng)轉(zhuǎn)債總名義申購資金為10.6萬億元且剩余可申購金額為5億元時，中簽率為0.0047%，當首日漲幅為19%時，打滿的投資者網(wǎng)上申購收益期望值為9元。
8、風險提示與聲明：本報告數(shù)據(jù)均來自公開信息，不涉及對未來走勢的預測。模型根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構建，歷史表現(xiàn)不代表未來，市場環(huán)境發(fā)生重大變化時可能失效。技術與產(chǎn)品研發(fā)風險、部分重要原材料及委托加工服務采購集中度較高的風險、貿(mào)易環(huán)境變化風險、募投項目無法實現(xiàn)預期效益的風險。
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