>> 信達證券-游戲行業(yè)點評：22年共發(fā)放512個游戲版號，國產(chǎn)游戲468個，進口游戲44個-221229
| 上傳日期： |
2022/12/29 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
馮翠婷 |
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事件：12月28日，國家新聞出版署網(wǎng)站刊發(fā)12月國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔?，?2年第七批國產(chǎn)游戲版號，共84款。其中，國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲申報類別劃分為“移動”的游戲共有72款，“移動、客戶端”雙端的游戲共有5款，“客戶端”的游戲共有7款。重點產(chǎn)品包括：騰訊游戲《重生邊緣》；網(wǎng)易游戲《巔峰極速》；創(chuàng)夢天地《團子合合屋》；心動公司《火力蘇打》（即已上線海外的重點產(chǎn)品《T3 Arena》）；吉比特《淵海王座》《這個地下城有點怪》；朝夕光年《神仙道3》；快手游戲《西行紀燃魂》；中手游《新仙劍奇?zhèn)b傳之揮劍問情》；西山居《塵白禁區(qū)（移動、客戶端）》；浙數(shù)文化旗下邊鋒網(wǎng)絡(luò)《萌寵莊園》；掌趣《異世界的和弦》。
此外，國家新聞出版署網(wǎng)站同時發(fā)布22年進口游戲版號，共44款游戲獲批。其中，進口網(wǎng)絡(luò)游戲申報類別劃分為「移動」的游戲共有32款，“客戶端”的游戲共有8款，“PS4”、“Switch”、“移動、Switch”、“客戶端、Switch”各1款。重點產(chǎn)品包括：騰訊游戲《寶可夢大集結(jié)（移動、Switch）》（任天堂正版授權(quán)、天美工作室研發(fā)、MOBA大作）、《無畏契約（客戶端）》（Riot重點射擊游戲、騰訊代理）、《大航海時代：海上霸主》（盛天網(wǎng)絡(luò)旗下天戲互娛國內(nèi)授權(quán)、騰訊研發(fā)發(fā)行）、《冒險島：楓之傳說》（韓國IP、騰訊發(fā)行）等；網(wǎng)易游戲《幻想生活》、《突襲：暗影傳說》；阿里巴巴旗下靈犀互娛《三國志·戰(zhàn)棋版》（三國志IP重磅產(chǎn)品）、《劍與騎士團》；完美世界《雙點醫(yī)院（客戶端）》、《筑夢頌（客戶端）》；創(chuàng)夢天地《二之國：交錯世界》（騰訊代理）；朝夕光年《航海王夢想指針》、《原界之罪》；紫龍《第七史詩》；愷英網(wǎng)絡(luò)《納薩力克之王》、《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》；世紀華通《饑荒：新家園》（騰訊代理）等。
我們對本次版號落地解讀如下：（1）本次版號來自韓國和美國游戲數(shù)量有所增加，包括拳頭游戲RIOT的重磅產(chǎn)品《無畏契約》及韓國IP游戲《冒險島：楓之傳說》等，有益于國內(nèi)外游戲文化氛圍的交流碰撞，提升國內(nèi)游戲生態(tài)的多元發(fā)展；（2）停擺了548天的進口版號重新下發(fā)，表明國家有序推進游戲行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的目標不變，鼓勵更多優(yōu)質(zhì)的游戲投入到市場，推動游戲產(chǎn)業(yè)走高質(zhì)量發(fā)展之路；（3）2018年、2019年、2020年、2021年、2022年進口版號發(fā)放數(shù)量分別為50個、185個、97個、78個、44個。進口游戲版號數(shù)量雖有所下降，但本次版號中不乏騰訊、網(wǎng)易等頭部產(chǎn)品，對目前低迷的游戲市場有提振作用。
投資建議：我們于11月17日發(fā)布游戲行業(yè)點評《游戲產(chǎn)業(yè)價值提升新高度，板塊有望迎來景氣上行》，看多游戲行業(yè)，我們認為由于官媒網(wǎng)站口徑變化游戲行業(yè)投資情緒有所回暖，疊加虛擬現(xiàn)實、AIGC等主題熱點，我們認為低估值游戲行業(yè)有望出現(xiàn)向上投資拐點。同時，我們信達12月金股、1月金股推薦【騰訊控股】，我們預(yù)計騰訊游戲業(yè)務(wù)22Q4筑底，23年版號常態(tài)化、低基數(shù)反彈。
綜上，我們整體看好游戲行業(yè)β修復(fù)，游戲版號常態(tài)化后供給穩(wěn)定，估值有望重回版號受影響（21年8月）前位置，標的詳細梳理詳見《游戲產(chǎn)業(yè)價值提升新高度，板塊有望迎來景氣上行》。重點看好游戲龍頭【騰訊（游戲業(yè)務(wù)22Q4筑底，23年版號常態(tài)化、低基數(shù)反彈，本次版號有8款產(chǎn)品相關(guān)）、網(wǎng)易（本次版號有3款產(chǎn)品相關(guān)）】、A股低估值龍頭【三七互娛（國內(nèi)《小小蟻國》、《空之要塞》、海外《凡人修仙傳》、《叫我大掌柜》等游戲催化22Q4收入回暖）、吉比特（高分紅穩(wěn)定標的、SLG《淵海王座》版號落地）、完美世界】、彈性標的【名臣健康（加碼游戲研發(fā)，重點產(chǎn)品《錨點降臨》版號落地）、寶通科技（工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+移動互聯(lián)網(wǎng)）】、本次版號受益【中手游、心動公司、愷英網(wǎng)絡(luò)、創(chuàng)夢天地】等。
風(fēng)險因素：游戲版號發(fā)放與產(chǎn)品上線、AIGC技術(shù)發(fā)展與商業(yè)化落地、虛擬現(xiàn)實游戲開發(fā)不及預(yù)期等。
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