久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

市場(chǎng)及經(jīng)營(yíng)情況回顧：今年券商板塊行情整體低迷，截至2022年12月23日，申萬(wàn)證券行業(yè)指數(shù)累計(jì)跌幅28%，申萬(wàn)證券行業(yè)指數(shù)漲跌幅在31個(gè)申萬(wàn)行業(yè)指數(shù)中位于第28位，跑輸滬深300指數(shù)5.49個(gè)百分點(diǎn)，跑輸上證綜指11.68個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)績(jī)情況來(lái)看，券商業(yè)績(jī)承壓。
　　行業(yè)展望：隨著疫情和房地產(chǎn)等制約因素逐步緩解，國(guó)內(nèi)政策圍繞穩(wěn)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)布局，國(guó)內(nèi)需求有望得到釋放，預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升，企業(yè)盈利能力有望逐步恢復(fù)，市場(chǎng)環(huán)境有望邊際好轉(zhuǎn)，同時(shí)外圍流動(dòng)性制約因素也有望逐步弱化，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性有望保持合理充裕，我們預(yù)計(jì)2023年權(quán)益類市場(chǎng)有望逐步回暖。2023年資本市場(chǎng)改革包括股票發(fā)行注冊(cè)制改革預(yù)計(jì)將穩(wěn)步推進(jìn)，資本市場(chǎng)投資端改革步伐預(yù)計(jì)將進(jìn)一步加快。而注冊(cè)制改革對(duì)證券公司影響深遠(yuǎn)，股票發(fā)行步入常態(tài)化，注冊(cè)審核周期縮短、發(fā)行效率提升；注冊(cè)制下對(duì)于證券公司的專業(yè)定價(jià)能力要求越來(lái)越高，同時(shí)，不合理的定價(jià)加大跟投虧損的程度與可能性；注冊(cè)制下證券公司的執(zhí)業(yè)質(zhì)量成為其核心競(jìng)爭(zhēng)力之一；投行業(yè)務(wù)的本質(zhì)由單一的承銷保薦演變成為企業(yè)提供全生命周期服務(wù)。
　　盈利預(yù)測(cè)：在保守、中性、樂(lè)觀情景下,預(yù)計(jì)2023年證券行業(yè)營(yíng)業(yè)收入及增速分別為4238億元（0.03%）、4858億元（+14.65%）、5344億元（+26.12%），凈利潤(rùn)及增速分別為1610億元（+0.03%）、1846億元（+14.65%）、2031億元（+26.12%）。
　　投資觀點(diǎn)：一方面，市場(chǎng)情緒提振下券商估值有望提升，另一方面，券商業(yè)績(jī)的改善有望推動(dòng)股價(jià)的回升。投資主線上，我們建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)頭部券商、大財(cái)富管理方向、以及投行業(yè)務(wù)特色的券商三條主線。重點(diǎn)關(guān)注股票中信證券（600030.SH）、東方財(cái)富（300059.SZ）、中信建投（601066.SH）、東方證券（600958.SH），詳見(jiàn)報(bào)告正文。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)交投活躍度低迷；二級(jí)市場(chǎng)大幅波動(dòng)；信用違約風(fēng)險(xiǎn)；證券公司業(yè)務(wù)開(kāi)展不及預(yù)期；金融監(jiān)管政策加強(qiáng)；資本市場(chǎng)改革低于預(yù)期。