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1、2022年A股四大看點(diǎn)：
　　1）大類資產(chǎn)：罕見(jiàn)高通脹+流動(dòng)性緊縮，股債匯商波動(dòng)齊放大。烏俄沖突超預(yù)期爆發(fā)，全球經(jīng)歷史詩(shī)級(jí)“通脹”，與之相伴的是全球央行加息周期開(kāi)啟且緊縮節(jié)奏超越歷次，全球股債匯商經(jīng)歷巨震。
　　2）A股走勢(shì)：內(nèi)外沖擊頻發(fā)，A股高波動(dòng)走熊。外脹內(nèi)滯貫穿全年，貨幣政策外緊內(nèi)松與出口回落明顯拖累人民幣貶值，疊加疫情反復(fù)、地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)增長(zhǎng)不及預(yù)期等多重壓力，A股全年走熊，終結(jié)三連陽(yáng)。
　　3）市場(chǎng)風(fēng)格：全年輪動(dòng)頻繁，價(jià)值相對(duì)占優(yōu)。全年視角下，大小盤、成長(zhǎng)/價(jià)值風(fēng)格反復(fù)輪動(dòng)，價(jià)值風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)，大小盤實(shí)則表現(xiàn)大致相當(dāng)，行業(yè)層面煤炭領(lǐng)漲，疫后消費(fèi)與地產(chǎn)穩(wěn)增長(zhǎng)也位居前列，TMT與中游制造跌幅居多。
　　4）交易線索：困境反轉(zhuǎn)多重博弈，但業(yè)績(jī)兌現(xiàn)仍是關(guān)鍵。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨三重壓力，疫情沖擊反復(fù)，地產(chǎn)拖累日顯，困境反轉(zhuǎn)反復(fù)引領(lǐng)資金博弈。但全年視角下，業(yè)績(jī)的實(shí)際兌現(xiàn)仍是市場(chǎng)定價(jià)關(guān)鍵，賺錢效應(yīng)仍集中于業(yè)績(jī)高增方向。
　　2、2022年A股六階段演進(jìn)復(fù)盤：
　　1）美債沖擊開(kāi)局，穩(wěn)增長(zhǎng)領(lǐng)跑，中小創(chuàng)殺跌（1月至2月初）。
　　2）能源“危機(jī)”恐慌，煤炭一騎絕塵（2月至3月初）。
　　3）多重利空下的V型反彈（3月至7月初）。
　　4）從“挖小票”蔚然成風(fēng)到風(fēng)格再均衡（7月-9月）。
　　5）人民幣破7，大盤二次探底，戰(zhàn)略安全逆勢(shì)“躁動(dòng)”（10月）。
　　6）價(jià)值風(fēng)格“大反攻”，地產(chǎn)重估與消費(fèi)復(fù)蘇領(lǐng)漲（11月-12月）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境超預(yù)期變化；2、政策調(diào)整超預(yù)期變化；3、疫情超預(yù)期反復(fù)。