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12月第五周，元旦假期臨近，疊加冷空氣南下影響，下游投資施工需求進(jìn)一步下滑，僅玻璃需求繼續(xù)走強(qiáng)，鋼鐵、水泥等建筑相關(guān)工業(yè)品供需兩弱加劇，但成本、預(yù)期支撐下，工業(yè)通脹邊際回暖。周內(nèi)國(guó)內(nèi)宣布解除境外人員入境隔離措施，繼續(xù)提振復(fù)蘇預(yù)期，帶動(dòng)部分投機(jī)需求釋放。與此同時(shí)，12月中旬北方、南方城市先后爆發(fā)疫情以來(lái)，本周伴隨康復(fù)人數(shù)增長(zhǎng)，出行數(shù)據(jù)逐步修復(fù)，月末地產(chǎn)銷售也在房企搶收促銷、加大供給推盤(pán)的影響下，呈現(xiàn)明顯的沖刺效應(yīng)。繼12月疫情沖擊集中釋放、PMI觸底之后，1月或?qū)⑹歉嘀攸c(diǎn)城市經(jīng)濟(jì)活動(dòng)修復(fù)的發(fā)力期，重點(diǎn)跟蹤出行數(shù)據(jù)的恢復(fù)進(jìn)度。
　　通脹高頻：食品通脹漲幅擴(kuò)大。本周豬肉價(jià)格環(huán)比跌6.0%，蔬菜、水果價(jià)格繼續(xù)上漲，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)、菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)環(huán)比均上漲0.3%左右。
　　進(jìn)出口高頻：SCFI指數(shù)企穩(wěn)。本周集運(yùn)價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，CCFI環(huán)比跌2.8%，跌幅擴(kuò)大，而SCFI指數(shù)環(huán)比漲0.04%；CDFI指數(shù)環(huán)比跌4.7%，由漲轉(zhuǎn)跌。
　　工業(yè)高頻：成本上行疊加冬儲(chǔ)需求支撐，工業(yè)通脹邊際走升
　　1、動(dòng)力煤：環(huán)渤海動(dòng)力煤均價(jià)環(huán)比持平為734元/噸。12月22日-28日，冷空氣活動(dòng)頻繁，居民用電需求較強(qiáng)，而工業(yè)用電繼續(xù)走弱，主因元旦春節(jié)假期企業(yè)提前放假，下游非電企業(yè)采購(gòu)意愿弱，煤炭現(xiàn)貨價(jià)格有所回調(diào)。
　　2、鋼鐵：鋼價(jià)漲幅略有走擴(kuò)。Mysteel鋼價(jià)指數(shù)環(huán)比+0.24%，漲幅略有走擴(kuò)。鐵礦石價(jià)格高位運(yùn)行，成本對(duì)鋼價(jià)支撐偏強(qiáng)。本周螺紋鋼加速累庫(kù)，需求伴隨項(xiàng)目施工尾聲繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，鋼鐵維持供需兩弱。
　　3、玻璃：現(xiàn)貨價(jià)格上漲，產(chǎn)銷走強(qiáng)。市場(chǎng)預(yù)期受提振，下游囤貨及投機(jī)需求較強(qiáng)，現(xiàn)貨集中漲價(jià)，多地產(chǎn)銷繼續(xù)走高，華北地區(qū)供應(yīng)鏈秩序恢復(fù)、年末趕工需求、貿(mào)易商冬儲(chǔ)等均帶動(dòng)玻璃庫(kù)存去化。
　　4、銅：銅價(jià)小幅轉(zhuǎn)漲。中國(guó)宣布入境人員解除隔離措施，同時(shí)美國(guó)上調(diào)第三季度GDP增速，市場(chǎng)需求預(yù)期受提振，疊加低庫(kù)存支撐，LME銅價(jià)上漲突破下旬以來(lái)最高水平。
　　投資高頻：年底地產(chǎn)銷售沖刺。本周水泥價(jià)格環(huán)比下降2.1%，假期臨近，工地提前放假，疊加南方降水、降溫天氣，需求疲弱，企業(yè)出貨不足、庫(kù)存壓力加劇。
　　地產(chǎn)銷售方面，12月23日-12月30日期間，30大中城市商品房銷售面積環(huán)比增長(zhǎng)約32%，但同比去年最后一周仍低22%左右，其中一、二線城市增幅顯著。年末房企搶收、促銷，推盤(pán)力度加大，新房需求集中釋放。100城土地成交面積環(huán)比+46%，土地溢價(jià)率均值2.1%。
　　消費(fèi)高頻：汽車消費(fèi)環(huán)比繼續(xù)走強(qiáng)。12月19日-25日，汽車日均零售、批發(fā)同比分別+13%、-20%，環(huán)比11月同期分別增70%、增3%，年末補(bǔ)貼政策臨近到期，汽車消費(fèi)需求加速釋放。國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上漲，主要受到EIA商業(yè)原油庫(kù)存降幅超預(yù)期、俄羅斯宣布擴(kuò)大反制裁措施、極寒天氣令原油產(chǎn)量減少等影響。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：假期提振效應(yīng)轉(zhuǎn)弱，節(jié)后出行消費(fèi)再度回落。