>> 華鑫證券-貴州茅臺(600519)公司事件點(diǎn)評報告：集團(tuán)遍地開花，公司后勁充足-230103
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
大小： |
383KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山 |
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事件
2022年12月30日，以“將美進(jìn)行到底”為主題的茅臺集團(tuán)2023年度市場工作會在三亞海棠灣茅臺度假村舉行。
投資要點(diǎn)
▌2022年圓滿收官，踐行五合營銷法
2022年茅臺集團(tuán)首提“五合營銷法”（即資源整合，實施主動營銷；數(shù)字融合，實施數(shù)字營銷；文化相合，實施文化營銷；品牌聚合，實施品牌營銷；管服結(jié)合，實施服務(wù)營銷），開啟營銷“美時代”。在集團(tuán)一盤棋引領(lǐng)下，茅臺家族中各重要產(chǎn)品發(fā)展齊頭并進(jìn)，其中股份公司營收破千億、茅臺1935站穩(wěn)千元價格帶、茅臺葡萄酒、茅臺保健酒、茅臺悠蜜等板塊在明確定位后亦有亮眼表現(xiàn)。
2022年茅臺集團(tuán)預(yù)計營收1364億元，同增16.5%，利潤總額911億元，同增17.3%。其中預(yù)計公司2022年總營收1272億元（其中茅臺酒1077億元，同增15.2%；系列酒157億元，同增24.7%），同增16.2%；歸母凈利潤626億元，同增19.33%。
▌實施23253戰(zhàn)略，系列酒目標(biāo)200億
茅臺制定“23253”市場戰(zhàn)略，即暢通內(nèi)外雙循環(huán)，把握產(chǎn)品、渠道、消費(fèi)者三個全生命周期，打好“茅臺家族集團(tuán)出品”“茅臺醬香股份出品”兩張牌，堅持五合營銷法，構(gòu)建三個利益、情感、命運(yùn)三個生命共同體。此外，2023年系列酒目標(biāo)200億，打造茅臺1935、茅臺王子酒（醬香經(jīng)典）、茅臺王子酒（金王子）、漢醬酒、茅臺迎賓酒（紫）五大單品。與此同時，停產(chǎn)漢醬酒（茅）、500ml茅臺王子酒（珍品）、2.5L茅臺迎賓酒、賴茅（精典）、賴茅（珍藏）、500ml賴茅（生肖）、500ml飛天迎賓7款產(chǎn)品。
▌盈利預(yù)測
根據(jù)2022年生產(chǎn)經(jīng)營情況，預(yù)計2022-2024年EPS為49.84/58.66/68.48元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為35/29/25倍，維持“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險、疫情拖累消費(fèi)、產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期、直營增長不及預(yù)期、改革進(jìn)程不及預(yù)期、批價快速上行等。
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