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防疫放開后國內(nèi)消費(fèi)的擴(kuò)張有多強(qiáng)？這不僅是2023年中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所必須直面的問題，也是疫情三年來先于中國內(nèi)地放開的各經(jīng)濟(jì)體在實(shí)踐中有待總結(jié)的問題。我們認(rèn)為總結(jié)這些已放開經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)復(fù)蘇的經(jīng)驗(yàn)，對于研判2023年中國消費(fèi)的前景無疑具有借鑒意義。事實(shí)上，從那些先于中國內(nèi)地放開經(jīng)濟(jì)體的案例來看，其消費(fèi)擴(kuò)張?jiān)诼窂?、?jié)奏、幅度上均存在著一定差異，從而在不同的經(jīng)濟(jì)體之間出現(xiàn)了明顯的分化。我們選擇了10個(gè)最具代表性的經(jīng)濟(jì)體案例，將其分為三大類型：1.“立竿見影”型（美國、新加坡、澳大利亞）；2. “差強(qiáng)人意”型（日本、德國、越南、中國臺灣）；3. “收效甚微”型（英國、韓國、中國香港）。
　　 “立竿見影”型經(jīng)濟(jì)體主要得益于政府的高補(bǔ)貼以及居民超額儲蓄的釋放，導(dǎo)致消費(fèi)在放開后強(qiáng)勁反彈。由于政府補(bǔ)貼直接轉(zhuǎn)移支付，個(gè)人可支配收入顯著提高，消費(fèi)修復(fù)反彈大動(dòng)力足。從修復(fù)時(shí)長來看，“立竿見影”型經(jīng)濟(jì)體在防疫政策放開后的2個(gè)月內(nèi)消費(fèi)普遍修復(fù)超90%。
　　 “差強(qiáng)人意”型經(jīng)濟(jì)體財(cái)政補(bǔ)貼未能惠及家庭，居民儲蓄率居高不下導(dǎo)致消費(fèi)在放開后修復(fù)緩慢。財(cái)政政策補(bǔ)貼主要針對企業(yè)，未能直接進(jìn)行支付轉(zhuǎn)移。修復(fù)路徑呈現(xiàn)倒“V”，修復(fù)持續(xù)性差。
　　 “收效甚微”型經(jīng)濟(jì)體由于財(cái)政政策緩不濟(jì)急或過早退場，使得消費(fèi)在疫情反復(fù)擾動(dòng)下茍延殘喘。這些經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政政策傾向于對中小型企業(yè)補(bǔ)貼或草草收場，因此消費(fèi)的修復(fù)動(dòng)力明顯不足，整體恢復(fù)態(tài)勢疲軟，平均較疫情前增長趨勢仍存在5%以上的缺口。
　　通過橫向?qū)Ρ炔浑y看出，各經(jīng)濟(jì)體財(cái)政刺激的規(guī)模與投放結(jié)構(gòu)與其消費(fèi)的修復(fù)程度具有顯著的正相關(guān)型。疫后要想得到強(qiáng)勁的消費(fèi)反彈，成為消費(fèi)復(fù)蘇中的“優(yōu)等生”，財(cái)政刺激力度必須大，且應(yīng)是普惠性較強(qiáng)的現(xiàn)金及消費(fèi)券。而相較之下，財(cái)政刺激傾向企業(yè)補(bǔ)貼的效果則明顯不如前者。
　　對于2023年中國消費(fèi)復(fù)蘇的前景而言，成為“立竿見影”型當(dāng)然是最理想的結(jié)果，但也要避免淪為“收效甚微”型。因此，通過尋找那些在放開的宏觀環(huán)境上與當(dāng)下中國相似的經(jīng)濟(jì)體，便可以對2023年中國消費(fèi)的回升給出一個(gè)相對合理的區(qū)間。出于可比性的考慮，我們認(rèn)為這個(gè)區(qū)間的上限可以比照新加坡，下限則可以我國臺灣地區(qū)。新加坡在2022年4月全面放開后的半年時(shí)間中，補(bǔ)了2.1%的消費(fèi)缺口，線性外推下，全年預(yù)計(jì)可以彌補(bǔ)4-5%的消費(fèi)缺口；我國臺灣地區(qū)，在4月全面放開后僅僅補(bǔ)了0.8%的缺口，全年預(yù)計(jì)可以彌補(bǔ)1.6%的消費(fèi)缺口。由此看來，我們預(yù)計(jì)2023年在防疫政策大幅優(yōu)化下，我國消費(fèi)補(bǔ)缺口的區(qū)間為1.5%-5%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠病毒變異導(dǎo)致疫苗失效，各地區(qū)封鎖程度大幅升級。地緣沖突加劇，局部戰(zhàn)爭爆發(fā)使得全球陷入深度衰退