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美國(guó)12月勞動(dòng)力市場(chǎng)就業(yè)人數(shù)超預(yù)期但勢(shì)頭趨緩
　　■ 2022年非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加450萬(wàn)人，低于2021年
　　■ 2022年時(shí)薪上漲4.6%，以趕上美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏
　　■勞動(dòng)力市場(chǎng)目前仍然緊張，但由于需求疲軟，預(yù)計(jì)將有所降溫
　　新看點(diǎn)。根據(jù)美國(guó)勞工部1月6日公布的數(shù)據(jù)，12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加22.3萬(wàn)人，高于市場(chǎng)預(yù)期的20萬(wàn)人，但低于11月的25.6萬(wàn)人（下修）。盡管在12月有所增長(zhǎng)，但四季度的就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)速度低于2022年初的平均月增長(zhǎng)速度。2022年美國(guó)就業(yè)人口總數(shù)增加了450萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于2021年670萬(wàn)人的增幅。休閑和酒店業(yè)、醫(yī)療保健、建筑和社會(huì)援助領(lǐng)域的就業(yè)機(jī)會(huì)顯著增加。制造業(yè)、零售業(yè)、采礦業(yè)、運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)變化不大，與這些行業(yè)的商業(yè)活動(dòng)放緩的趨勢(shì)一致。
　　12月的失業(yè)率為3.5%，而11月和10月的失業(yè)率為3.7%。失業(yè)總?cè)藬?shù)小幅下降至570萬(wàn)人。長(zhǎng)期失業(yè)人數(shù)（失業(yè)超過(guò)27周）減少14.6萬(wàn)人至110萬(wàn)人，占失業(yè)人數(shù)的18.5%。勞動(dòng)參與率維持在62.3%，而就業(yè)與人口比率則小幅上升0.2個(gè)百分點(diǎn)至60.1%。兼職雇員變化不大，為390萬(wàn)人，正尋找工作的勞動(dòng)力為520萬(wàn)人，與2020年2月的水平相若。12月工資增長(zhǎng)繼續(xù)加快。去年12月，私營(yíng)企業(yè)所有員工的平均時(shí)薪增長(zhǎng)0.3%至32.82美元，而2022全年增長(zhǎng)4.6%。
　　我們的觀點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)消費(fèi)者支出的不確定性會(huì)增加。我們相信情況可能會(huì)變得更差，然后才有所好轉(zhuǎn)；預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月勞動(dòng)力市場(chǎng)將降溫，工資上漲將放緩。過(guò)去兩年積累的過(guò)度儲(chǔ)蓄可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)支撐消費(fèi)，但低收入家庭的購(gòu)買力似乎在快速下降，而高收入家庭的購(gòu)買力則受到按揭貸款成本高企的影響。最近的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)清楚地顯示，商業(yè)活動(dòng)正在明顯收縮。生產(chǎn)、新訂單和訂單積壓分項(xiàng)指數(shù)均下降，而庫(kù)存指數(shù)上升。非制造業(yè)PMI指數(shù)也在下降。這種不斷惡化的宏觀背景是國(guó)內(nèi)消費(fèi)低迷和全球需求疲軟的結(jié)果。亞馬遜（AMZNUS）本周宣布裁員1.8萬(wàn)名員工，這是其歷史上規(guī)模最大的裁員，Salesforce Inc.（CRMUS）也宣布裁員10%。這意味著科技行業(yè)的衰退正在加劇，其他周期性行業(yè)類似的行動(dòng)似乎正在醞釀。市場(chǎng)對(duì)2023年和2024年美國(guó)GDP增長(zhǎng)的一致預(yù)測(cè)并不高且最近沒(méi)有上調(diào)。盡管長(zhǎng)期和短期收益率曲線倒掛表明經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)衰退，但如果政策保持合理的靈活性和可選擇性，也許有望力挽狂瀾。