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周觀點(diǎn)：1）1月5日，人民銀行、中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會發(fā)布《關(guān)于建立新發(fā)放首套住房個(gè)人住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整長效機(jī)制的通知》?！锻ㄖ诽岢?，新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比和同比連續(xù)3個(gè)月均下降的城市，可階段性維持、下調(diào)或取消當(dāng)?shù)厥滋鬃》抠J款利率政策下限。隨著近期地產(chǎn)需求側(cè)政策加碼，家居板塊估值修復(fù)趨勢延續(xù)，維持輕工消費(fèi)類子板塊觀點(diǎn)不變：隨著估值修復(fù)行情的充分演繹，進(jìn)入2023年我們認(rèn)為板塊估值將逐步切換至錨定基本面的階段；從12月行業(yè)跟蹤情況來看，輕工消費(fèi)類子板塊需求受疫情擾動仍較明顯，疫情加速達(dá)峰后建議關(guān)注后續(xù)消費(fèi)需求的回暖?？紤]到1Q22基數(shù)較高，我們認(rèn)為即使短期基本面仍在筑底，但相比于剛剛過去的2022年，今年消費(fèi)復(fù)蘇的方向仍值得期待，看好輕工消費(fèi)板塊從2Q23起1年+維度的基本面向上趨勢。持續(xù)推薦優(yōu)質(zhì)龍頭歐派家居、晨光股份，建議關(guān)注低估值&基本面存在改善預(yù)期的標(biāo)的，索菲亞、志邦家居、顧家家居、皮阿諾、敏華控股。2）近期紙張進(jìn)口關(guān)稅全面下調(diào)，隨著漿價(jià)高位松動以及春節(jié)臨近，造紙板塊淡季特征顯現(xiàn)，生活用紙、文化紙、白卡紙等多個(gè)紙種價(jià)格略有回落，建議關(guān)注包裝龍頭估值修復(fù)，持續(xù)推薦裕同科技、奧瑞金。本周推薦索菲亞、志邦家居、顧家家居、裕同科技、奧瑞金。
　　輕工制造板塊上周（2022.12.31-2023.1.6）表現(xiàn)跑贏市場。上周輕工制造行業(yè)指數(shù)上漲3.95%，滬深300指數(shù)上漲2.82%，整體跑贏市場。輕工制造細(xì)分板塊中，家居用品行業(yè)指數(shù)+6.15%，造紙行業(yè)指數(shù)+3.50%，包裝印刷行業(yè)指數(shù)+2.27%，文娛用品行業(yè)指數(shù)+1.80%。
　　家居：上周TDI、MDI價(jià)格、聚醚價(jià)格上漲，海運(yùn)費(fèi)上漲。成本方面，截至2023年1月6日，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市場價(jià)格環(huán)比分別+1.5%、+1.4%、+0.8%。五金原料方面，銅價(jià)環(huán)比-1.7%。海運(yùn)費(fèi)方面，上周CCFI:美西航線海運(yùn)指數(shù)環(huán)比+0.7%。
　　造紙：生活用紙、雙膠紙、白卡紙價(jià)格下降；廢紙價(jià)格持平，針葉漿價(jià)格下跌，期貨漿價(jià)下跌。紙價(jià)方面，截至2023年1月6日過去一周：生活用紙大軸原紙價(jià)格下降57元/噸；雙膠紙價(jià)格，晨鳴紙業(yè)6971元/噸(下跌129元/噸)，太陽紙業(yè)7100元/噸(不變)；白卡紙價(jià)格，晨鳴紙業(yè)5310元/噸(下跌200元/噸)，博匯紙業(yè)5300元/噸(下跌200元/噸)；銅版紙價(jià)格，晨鳴紙業(yè)6200元/噸(不變)，太陽紙業(yè)6385.71元/噸(下跌14.29元/噸)。東莞玖龍地龍瓦楞紙3880元/噸(不變)，東莞玖龍地龍?？ㄏ浒寮?180元/噸（不變）。成本方面，截至2023年1月6日過去一周，天津玖龍廢黃板紙收購價(jià)格為1812.86元/噸（下跌27.14元/噸），紙漿期貨價(jià)格為6634.5元/噸（下降67.9元/噸），巴西金魚闊葉漿價(jià)格為820美元/噸（不變），智利銀星針葉漿價(jià)格為920美元/噸（不變）。庫存方面，截止2023年1月6日過去一周，白卡紙工廠周庫存為87.37萬噸，環(huán)比上周下降3.15萬噸；雙膠紙庫存48.78萬噸，環(huán)比上周增加1.81萬噸。
　　包裝：上周馬口鐵價(jià)格上漲、鋁價(jià)格下降。需求方面，11月規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量103.5億件，同比-8.7%，增速環(huán)比-7.8pct。成本方面，截至2023年1月6日，馬口鐵天津富仁SPCC0.18*900鍍錫板卷價(jià)格6800元/噸（上漲100元/噸），A00鋁價(jià)格17942.5元/噸（下降891.5元/噸）
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：地產(chǎn)銷售下滑風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)。