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2022年12月以來，我們對于第一波沖擊影響進行持續(xù)跟蹤，分別從口罩抗原銷售、航空、地鐵、酒店、餐飲、景區(qū)、海南地區(qū)數(shù)據(jù)等維度持續(xù)監(jiān)測。12月第二周開始出現(xiàn)第一波沖擊拐點跡象，近三周恢復趨勢持續(xù)，春節(jié)后有望進入持續(xù)加速修復窗口期。
　　口罩持續(xù)攀升，春運走勢好于預期。1月6日口罩銷售量4234.6萬只，日環(huán)比增幅+35.7%，春運的臨近是口罩變化的重要催化因素之一，春運數(shù)據(jù)實際已恢復至疫情后最好水平，國內(nèi)客運航班執(zhí)行量1月7日恢復至2019年同期的78%左右，國際客運航班執(zhí)行量穩(wěn)中有升，恢復至2019年同期的7.6%。
　　國際航班的全面恢復靜待條件成熟。目前國際旅行市場仍存在諸多深層次限制因素，國際航空入境政策調(diào)整目前相對復雜，預計過渡過程需要3個月左右。國際航班預計一季度末有望從目前的日均200-300的區(qū)間提升到800-1000的區(qū)間。2023Q1國際航班量的調(diào)整處于啟動階段，預計恢復幅度較大。
　　本地交通持續(xù)回暖，預計春節(jié)后客流創(chuàng)新高。以北上廣深為代表的一線城市均表現(xiàn)出持續(xù)的底部抬升，二線城市實際上也逐步恢復到了22年Q3的水平附近，放開后產(chǎn)生的第一波沖擊已經(jīng)基本度過。根據(jù)目前的趨勢，一線城市在春節(jié)后地鐵客流預計將創(chuàng)6個月新高。
　　酒店數(shù)據(jù)回落，商旅和旅游需求近期雙弱。酒店入住數(shù)據(jù)出現(xiàn)暫時性下降，主要系部分臨近春節(jié)商旅需求減弱，旅游需求尚未及時承接缺口。北京、成都近兩周酒店入住率持續(xù)下降，疫后非剛性出行需求的恢復需要時間。
　　餐飲恢復仍需時間。餐飲整體已完成從0至1的恢復，但從1至10的恢復仍需要時間。經(jīng)過元旦的修復高峰后，樣本餐飲企業(yè)的修復速度開始回落。而且行業(yè)恢復較不均衡，餐飲整體承壓，頭部品牌類企業(yè)有顯著馬太效應。
　　持續(xù)提示海南行情。海南在本次修復中走出一騎絕塵的態(tài)勢，第一波沖擊對海南數(shù)據(jù)的影響程度很小，整體修復態(tài)勢非常連續(xù)。2023年有望成為免稅額度上調(diào)以來第一個完整兌現(xiàn)年，對于免稅來說是值得期待的一年。
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟風險；疫情影響反復；居民消費意愿降低。