>> 國泰君安-祥鑫科技(002965)系列之二：2022年業(yè)績預告點評，業(yè)績符合預期，新能源業(yè)務迎爆發(fā)-230109
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
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| 406KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
龐鈞文,石巖,牟俊宇 |
| 下載權限： |
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本報告導讀：
公司2022年新能源領域業(yè)務加速發(fā)展，內(nèi)部優(yōu)化管理效率和生產(chǎn)工藝，帶動盈利顯著提升。在新能源車及光儲高景氣背景下2023年公司業(yè)績有望持續(xù)高速增長。
投資要點：
維持增持評級。公司新能源領域業(yè)務加速發(fā)展，內(nèi)部優(yōu)化生產(chǎn)降本提效顯著。維持公司2022-24年EPS為1.39、3.72、5.18元，維持目標價85.56元。
業(yè)績符合預期。公司公告，預計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤為2.4-2.52億元，同比增長274.5%-293.2%；扣非歸母凈利潤為2.2-2.32億元，同比增長519.9%-553.8%。按照預告中值計算，Q4實現(xiàn)歸母凈利潤0.78億元，同比增長766.7%，環(huán)比下降15.2%；扣非歸母凈利潤0.71億元，同比增長7000.0%，環(huán)比下降20.2%。Q4受到客戶排產(chǎn)下調(diào)、廣州疫情以及產(chǎn)能前置的影響，利潤環(huán)比有所下滑。
電動車與光儲業(yè)務并舉，受益于新能源行業(yè)的快速發(fā)展。2022年公司新能源汽車車身及動力電池箱體、儲能及光伏逆變器等沖壓模具及結構件業(yè)務迅速提升，切入廣汽、寧德、比亞迪、華為等龍頭企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，接連斬獲客戶大額訂單，在1）電動車零部件領域，輕量化車身、底盤等結構件迎合輕量化趨勢；2）動力電池領域，掌握FDS等CTP電池托盤核心工藝，產(chǎn)品價值量進一步提升；3）光儲領域，可再生能源發(fā)電推動逆變器、儲能機柜等結構件需求釋放。
內(nèi)部提效降本，盈利端逐步回暖。公司2022年及時調(diào)整了原料采購和產(chǎn)品銷售策略，與主要客戶、供應商均建立了價格聯(lián)動機制，同時內(nèi)部加強管理效率優(yōu)化生產(chǎn)工藝，盈利能力有望逐漸回升。
風險提示：新能源車銷量不及預期，原材料價格大幅上漲風險
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