>> 廣發(fā)證券-家用電器行業(yè)：12月淘系平臺海爾、小熊表現(xiàn)較好-230108
| 上傳日期： |
2023/1/8 |
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| 1175KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曾嬋 |
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核心觀點：
根據(jù)魔鏡市場情報數(shù)據(jù)，12月淘系平臺銷售情況來看，多數(shù)家電品牌銷售額增速均環(huán)比有所回落，預(yù)計原因主要為：1、雙十一剛剛結(jié)束且持續(xù)周期較長，短期已釋放較多消費需求；2、疫情防控政策放開后短期出現(xiàn)感染高峰，消費側(cè)和線下物流運輸都受到一定影響。分品牌來看，小熊、海爾銷售額分別同比+37%、+36%，表現(xiàn)較為亮眼；美的、蘇泊爾銷售額分別同比+10%、+0.4%，環(huán)比有所改善；其余品牌則有不同程度下滑。
?。?）大家電：美的銷售額22.9億元，YoY+10%；海爾銷售額20.6億元，YoY+36%。
?。?）廚房小家電：九陽銷售額4.6億元，YoY-17%；小熊銷售額3.3億元，YoY+37%；北鼎銷售額0.5億元，YoY-9%；蘇泊爾銷售額11.1億元，YoY+0.4%；摩飛銷售額1.1億元，YoY-16%。
?。?）個護(hù)小家電：倍輕松銷售額0.3億元，YoY-41%；飛科銷售額1.7億元，YoY-31%。
投資建議：推薦基本面較穩(wěn)的白電龍頭海爾智家、美的集團(tuán)、海信家電；近期受益政策催化有望估值修復(fù)的廚電龍頭老板電器、億田智能；自下而上優(yōu)選增長較好的小家電龍頭小熊電器、新寶股份。
一周行情回顧（2023.1.3-2023.1.6）：滬深300指數(shù)周度上漲2.8%，家電板塊表現(xiàn)處于全行業(yè)中上游水平，上漲4.5%，視聽器材指數(shù)（申萬）上漲3.7%，白電指數(shù)（申萬）上漲4.9%。
奧維云網(wǎng)2023W1（2022.12.26-2023.1.1）零售數(shù)據(jù)：空調(diào)：線下銷量YoY-42.7%（環(huán)比+80.7%），線上銷量YoY+14.1%（環(huán)比+129.4%）。冰箱：線下銷量YoY-37.2%（環(huán)比+111.2%），線上銷量YoY+16.1%（環(huán)比+181.6%）。洗衣機(jī)：線下銷量YoY-43.2%（環(huán)比+94.7%），線上銷量YoY-5.9%（環(huán)比+126.6%）。油煙機(jī)：線下銷量YoY-39.7%（環(huán)比+96.5%），線上銷量YoY-24.7%（環(huán)比+45.7%）。
風(fēng)險提示：原材料價格上漲；匯率大幅波動；行業(yè)需求趨弱。
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