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本周觀點(diǎn)
　　輕工制造：1月5日，人民銀行、中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布《關(guān)于建立新發(fā)放首套住房個(gè)人住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整長(zhǎng)效機(jī)制的通知》?！锻ㄖ诽岢?，新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比和同比連續(xù)3個(gè)月均下降的城市，可階段性維持、下調(diào)或取消當(dāng)?shù)厥滋鬃》抠J款利率政策下限。同時(shí)，1月6日，住建部部長(zhǎng)倪虹表示：對(duì)于購(gòu)買第一套住房的要大力支持，首付比、首套利率該降的都要降下來。對(duì)于購(gòu)買第二套住房的，要合理支持。以舊換新、以小換大、生育多子女家庭都要給予政策支持。對(duì)購(gòu)買三套以上住房，原則上不支持，不給投機(jī)炒房者重新入市留有空間。同時(shí)，增加保障性租賃住房供給和長(zhǎng)租房市場(chǎng)建設(shè)，讓新市民、青年人能夠更好地安居，為美好生活去奮斗。目前來看，在保交樓政策持續(xù)平穩(wěn)推進(jìn)之下，現(xiàn)階段國(guó)家政策開始在地產(chǎn)需求側(cè)發(fā)力。我們看好，在政策持續(xù)推進(jìn)保交樓、呵護(hù)居民購(gòu)房信心之下，此前因疫情被延遲的家居消費(fèi)需求，將在年內(nèi)開始逐步釋放?？紤]到疫情政策的優(yōu)化，以及去年Q1期間的相對(duì)高基數(shù)，我們認(rèn)為，22Q4和23Q1家居板塊或仍處于業(yè)績(jī)筑底階段。而伴隨疫情高峰的度過以及竣工催化大宗渠道持續(xù)回暖，預(yù)計(jì)今年Q2將成為中期維度上，家居板塊整體基本面拐點(diǎn)向上的時(shí)點(diǎn)。因此，今年家居板塊整體估值，也將從由預(yù)期轉(zhuǎn)好觸發(fā)的估值修復(fù)階段，逐步邁向基本面向好催化的整體估值中樞抬升階段。
　　紡織服飾：根據(jù)人民日?qǐng)?bào)相關(guān)報(bào)告，今年元旦假期期間，居民基本生活消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)，年貨、日用品等商品需求升溫，商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測(cè)零售企業(yè)的糧油食品、飲料、日用品銷售額同比分別增長(zhǎng)11.3%、10.2%和2.6%。同時(shí)，跨省游、長(zhǎng)途游需求明顯增長(zhǎng)，熱門旅游目的地酒店住宿率和預(yù)訂率持續(xù)提高。新華社報(bào)道，元旦節(jié)日期間上海線下消費(fèi)超過120億元，線上消費(fèi)金額109.8億元，消費(fèi)呈現(xiàn)逐步回暖態(tài)勢(shì)。主要商業(yè)綜合體客流量，環(huán)比增長(zhǎng)82.0%，其中，家用電器、針紡織品和建筑材料同比增勢(shì)較好，分別增長(zhǎng)1.7倍、46.1%和45.1%。短期來看，疫情因素持續(xù)轉(zhuǎn)好，線下場(chǎng)景穩(wěn)步恢復(fù)之下，消費(fèi)回暖預(yù)期信心得以強(qiáng)化。同時(shí)，疊加春節(jié)臨近，我們繼續(xù)看好出行產(chǎn)業(yè)鏈、品牌服飾等細(xì)分行業(yè)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)。目前來看，服裝出口訂單側(cè)承受一定壓力，但部分頭部國(guó)際服裝品牌庫(kù)存已開始有所好轉(zhuǎn)，或可能提升對(duì)后續(xù)制造企業(yè)訂單回暖的預(yù)期。另一方面，頭部紡織制造企業(yè)訂單端仍保持平穩(wěn)，疊加原材料價(jià)格下行，看好相關(guān)企業(yè)盈利改善。
　　推薦組合：歐派家居（603833）、顧家家居（603816）、索菲亞（002572）、晨光股份（603899）、探路者（300005）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；原材料成本上漲；新產(chǎn)能無法及時(shí)消化；大客戶流失。