>> 華金證券-紡織服裝／家居行業(yè)周報：線下消費復蘇回暖，地產(chǎn)需求端寬松政策出臺-230108
| 上傳日期： |
2023/1/10 |
大小： |
1330KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
劉荊 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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本周紡織服飾板塊落后大盤2.07%，洪興股份、萬事利、如意集團漲幅靠前。本周（1.2-1.6），SW紡織服飾板塊上漲1.11%，落后大盤2.07個百分點，其中SW紡織制造板塊上漲1.7%，SW服裝家紡下跌0.31%，洪興股份（+14.6%）、萬事利（+11.4%）、如意集團（+11.19%）漲幅靠前。目前SW紡織服飾整體法（TTM，剔除負值）計算的行業(yè)PE為19.94倍。
本周家居用品板塊領先大盤3.33%，哈爾斯、箭牌家居、王力安防漲幅靠前。本周（1.2-1.6），SW家居用品板塊上漲6.15%，領先大盤3.33個百分點，哈爾斯（+19.77%）、箭牌家居（+19.41%）、王力安防（+18.3%）漲幅靠前。估值方面，目前SW家居用品整體法（TTM，剔除負值）計算的行業(yè)PE為24.36倍。
行業(yè)新聞：
?。?）廈門國企建發(fā)擬入主紅星美凱龍。1月8日午后，廈門最大國企，廈門建發(fā)股份有限公司發(fā)布最新公告，稱公司正在籌劃通過現(xiàn)金方式協(xié)議收購紅星美凱龍家居集團股份有限公司不超過30%的股份。本次交易完成后，公司可能成為紅星美凱龍控股股東。雙方公告均稱，本次交易尚處于籌劃階段，雙方尚未簽署股權轉讓協(xié)議，具體交易方案仍需進一步協(xié)商和確定，本次交易尚存在重大不確定性。同時，本次交易的標的資產(chǎn)為紅星美凱龍不超過30%的股份，具體收購比例尚需交易雙方進行進一步的協(xié)商和論證后確定。
?。?）衰退來臨，美國近期家具訂單下降30%。根據(jù)美國知名調研機構SmithLeonard最新的家具洞察報告，美國住宅家具訂單繼續(xù)暴跌，2022年10月比去年同期下降30%。1到10月累計來看，今年迄今為止，總訂單下降了29%。
?。?）Vivienne Westwood品牌披露最新數(shù)據(jù)：2021年凈利潤超1500萬英鎊，銷售收入大增57%。日前，英國設計師品牌Vivienne Westwood公布了2021年度關鍵財務數(shù)據(jù)：盡管期內受到疫情的影響，公司在英國所有的門店都經(jīng)歷了封鎖，但銷售收入仍實現(xiàn)了57%的同比增長，達到6620萬英鎊；毛利潤也大幅增長81%至4030萬英鎊。
紡服板塊投資建議：紡織制造方面，隨全國新冠感染數(shù)據(jù)逐步達峰，且春節(jié)銷售旺季的來臨，線下客流及消費場景有望逐步恢復。建議繼續(xù)關注深度綁定下游優(yōu)質客戶的針織服飾制造龍頭申洲國際。品牌方面，多品牌雙十一首輪預售數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，建議繼續(xù)關注本土運動服飾龍頭安踏體育。
家居板塊投資建議：家居用品板塊方面，本周房地產(chǎn)需求端寬松政策出臺，人民銀行、銀保監(jiān)會決定建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調整機制。住建部表態(tài)大力支持首套房、合理支持二套房。同時，以舊換新、以小換大、生育多子女家庭都要給與政策支持。地產(chǎn)利好政策頻出，疊加疫情防控逐步優(yōu)化，房地產(chǎn)市場加速恢復預期進一步提升，有望帶動家居板塊估值的修復。同時，保交付下大宗業(yè)務逐步回暖，零售端業(yè)務有望通過多品類融合、整裝大家居模式下賦能企業(yè)成長。隨全國新冠感染數(shù)據(jù)逐步達峰后，線下零售賣場及客流有望回升，同時春節(jié)后開門紅營銷活動、315大促來臨，家居企業(yè)零售業(yè)績增速有望持續(xù)回暖。建議繼續(xù)關注零售渠道力領先，整裝先發(fā)優(yōu)勢顯著的歐派家居、三大高潛品類持續(xù)發(fā)力的顧家家居、積極推進整裝布局的索菲亞，以及渠道規(guī)模持續(xù)擴張、多品類接力增長的喜臨門、志邦家居。
風險提示：地產(chǎn)政策效果不達預期；國內疫情持續(xù)出現(xiàn)反復；品牌競爭加劇；匯率大幅波動；原材料價格波動風險等。
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