>> 國泰君安-通信行業(yè)雙周報：國資委優(yōu)化考核體系-230109
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
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| 808KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
余勁同 |
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國資委進一步優(yōu)化央企經(jīng)營指標體系，運營商繼續(xù)高質量發(fā)展。1月5日，國資委召開央企負責人會議，其中進一步優(yōu)化了央企經(jīng)營指標體系為“一利五率”，具體包括利潤總額增速要高于全國GDP增速，資產(chǎn)負債率總體保持穩(wěn)定，凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)經(jīng)費投入強度、全員勞動生產(chǎn)率、營業(yè)現(xiàn)金比率4個指標進一步提升。相比之前的“兩利四率”，變化一是不再要求凈利潤增速高于國民經(jīng)濟增速，只保留利潤總額增速高于GDP增速；二是新增考核“凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)現(xiàn)金比率”進一步提升；三是繼續(xù)強化“研發(fā)經(jīng)費投入強度、全員勞動生產(chǎn)率”這兩項指標的提升。從這些考核變化來看，對于電信運營商，一是要繼續(xù)保持凈利潤穩(wěn)步抬升，這對運營商保持較好股息率也有保障；二是控制資本開支規(guī)模，三大運營商也計劃2023年起繼續(xù)控制資本開支，三年后資本開支占收比降至20%以內(nèi)；三是未來運營商將繼續(xù)提升研發(fā)投入，尤其在數(shù)字經(jīng)濟相關的領域，也為新興業(yè)務拓展和孵化做好基礎；四是全員勞動生產(chǎn)率將繼續(xù)促進運營商提質增效。
運營環(huán)境新變革，運營商持續(xù)價值重估。運營商營運環(huán)境優(yōu)化，電信業(yè)務持續(xù)企穩(wěn)使得運營商愈被作為核心資產(chǎn)交易；“普遍互聯(lián)網(wǎng)接入”的角色向“社會創(chuàng)新賦能”轉換，運營商在云計算、數(shù)據(jù)要素、垂直行業(yè)賦能、算力核心等方面有更廣闊空間，價值重估將會持續(xù)。
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