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核心要點(diǎn)：
　　1、影響人民幣匯率變化的“六因子”分別為“中美經(jīng)濟(jì)相對強(qiáng)弱”、“出口”、“中美利差”、“中美關(guān)系”、“匯率政策”和“風(fēng)險(xiǎn)偏好”。
　　2、中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)于美國、出口的走強(qiáng)、中美利差上升、匯率定價(jià)政策、中美關(guān)系改善會(huì)導(dǎo)致人民幣升值；反之則反。另外，風(fēng)險(xiǎn)偏好下降也會(huì)導(dǎo)致人民幣被動(dòng)貶值。
　　3、人民幣加速升值一般發(fā)生在我國經(jīng)濟(jì)“內(nèi)需和外需雙改善”時(shí)，期間股市大概率上漲，市場風(fēng)格偏大盤及消費(fèi)。
　　4、人民幣加速貶值且我國內(nèi)需疲弱，抑或是風(fēng)險(xiǎn)事件引發(fā)中國經(jīng)濟(jì)預(yù)期走弱，A股大概率下跌，市場風(fēng)格偏大盤及金融等避險(xiǎn)類權(quán)益資產(chǎn)。
　　5、預(yù)計(jì)2023年人民幣很可能緩慢升值，匯率對股市的影響可能相對中性。一方面，中國內(nèi)需和外需難以共振復(fù)蘇，2023年人民幣不滿足快速升值的條件。另一方面，不發(fā)生較大的影響經(jīng)濟(jì)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)事件背景下，人民幣快速貶值的可能性亦較低。
　　核心風(fēng)險(xiǎn)：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、美國經(jīng)濟(jì)衰退程度不及預(yù)期、海外通脹大幅上行、中美關(guān)系大幅惡化、匯率定價(jià)政策臨時(shí)性改變、歷史數(shù)據(jù)僅供參考，以實(shí)際為準(zhǔn)。