>> 招商證券-顯微鏡下的中國經(jīng)濟(jì)(2023年第2期)：價格先行-230112
| 上傳日期： |
2023/1/13 |
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| 495KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張一平，張靜靜，劉亞欣 |
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隨著供給繼續(xù)下滑和需求觸底，部分產(chǎn)品價格自12月以來持續(xù)回升，如螺紋鋼、純堿、玻璃等。價格先行顯示市場對今年經(jīng)濟(jì)形勢明顯改善的強(qiáng)烈預(yù)期。
近期部分產(chǎn)品的價格持續(xù)上漲。螺紋鋼、熱卷等價格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)上漲5周，比12月低點累計漲幅分別為7.5%和6.2%；在原油價格維持在80美元/桶的背景下，重交瀝青價格從3600/噸上漲至3800元/噸以上；純堿過去3周累計漲幅達(dá)到1.8%，同期玻璃價格漲幅為1.4%；12月以來滌綸長絲的價格持續(xù)回升，從6800元/噸上漲至7300元/噸，累計漲幅為7.4%。
上述產(chǎn)品漲價的原因，一是產(chǎn)量下降，如鋼鐵產(chǎn)品、重交瀝青等；二是庫存下滑，如果滌綸長絲?？傊诠┙o下降推動了部分產(chǎn)品價格的回升，但也反映了需求觸底、再難萎縮的可能性。
目前生產(chǎn)形勢繼續(xù)滑向短周期的底部，但今年經(jīng)濟(jì)回升的可能性較高，上海今年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)為5.5%以上，預(yù)計全國目標(biāo)可能為5.5%左右。對經(jīng)濟(jì)的樂觀預(yù)期已經(jīng)反映在了部分產(chǎn)品價格方面。
服務(wù)業(yè)上周繼續(xù)改善，國內(nèi)航班架次環(huán)比大幅改善，增速為20.6%，地鐵客流量持續(xù)回升，省會城市擁堵延時指數(shù)已經(jīng)超過防疫優(yōu)化新十條的水平。在各地陸續(xù)疫達(dá)峰的大背景下，1月服務(wù)業(yè)將加速回暖。
風(fēng)險提示：疫情形勢超預(yù)期、地緣政治風(fēng)險、全球衰退及主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策超預(yù)期。
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