>> 東北證券-國聯(lián)股份(603613)業(yè)績延續(xù)高增長表現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)前景廣闊-230111
| 上傳日期： |
2023/1/13 |
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| 677KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
宋雨翔 |
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事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)增公告，2022年預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入726.5~734億元，同比增長95.14%~97.15%，實現(xiàn)歸母凈利潤11.2~11.35億元，同比增長93.63%~96.23%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤10.38~10.53億元，同比增長95.40%~98.23%。其中2022年四季度公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入263.64~271.14億元，同比增長91.67%~97.12%，實現(xiàn)歸母凈利潤4.37~4.52億元，同比增長82.08%~88.33%。
點評：雙十電商節(jié)表現(xiàn)亮眼，第14個季度實現(xiàn)高速增長。公司連續(xù)第14個季度實現(xiàn)高增長，其中對Q4業(yè)績影響最大的雙十電商節(jié)再創(chuàng)新高，實現(xiàn)集采訂單額172.28億元，同比增長90.2%。本次電商節(jié)新加入芯多多和醫(yī)械多多兩大平臺，共計8個平臺覆蓋了10余條產(chǎn)業(yè)鏈近40個大類的商品，持續(xù)驗證公司的擴(kuò)張邏輯，面向超4萬億市場，目前滲透率仍在低位，公司長期增長空間廣闊。
云工廠合作持續(xù)落地，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)前景廣闊。2022年公司積極探索產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，旗下各多多電商深入貫徹“平臺、科技、數(shù)據(jù)”戰(zhàn)略，公司從最初切入交易環(huán)節(jié)，到現(xiàn)在利用各類SaaS服務(wù)、國聯(lián)智運服務(wù)平臺、數(shù)字云工廠、數(shù)字云倉、智慧物流等數(shù)字化環(huán)節(jié)提升交易效率，賦能上下游，三年百家云工廠穩(wěn)步推進(jìn)，在Q4的雙十電商節(jié)中參與的云工廠已從去年的20家增長至51家，第二增長曲線逐漸成型。
回購股份激勵團(tuán)隊，管理層增持彰顯信心。包含多位多多平臺聯(lián)合創(chuàng)始人或CEO在內(nèi)的公司管理層計劃增持股份不低于5020萬元且不超過1.004億元，彰顯了對公司長期發(fā)展的信心和投資價值的認(rèn)可。同時，公司于12月發(fā)布公告稱擬使用自有或自籌資金回購不低于2億元不高于4億元用于員工持股計劃或股權(quán)激勵，有利于在高速成長期鎖定優(yōu)質(zhì)人才。我們認(rèn)為，隨著GDR發(fā)行穩(wěn)步推進(jìn)，公司具備優(yōu)秀資金、人才和戰(zhàn)略條件，長期增長動能充足。
投資建議：我們認(rèn)為，公司具備優(yōu)秀成長性，預(yù)計2022-2024年實現(xiàn)歸母凈利潤11.32/19.12/30.39億元，同比增長96%/69%/59%。EPS為2.27/3.83/6.09元，對應(yīng)PE分別為42/25/16倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：新平臺擴(kuò)張速度不及預(yù)期；毛利率持續(xù)下滑風(fēng)險
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