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本周觀點(diǎn):
　　種植產(chǎn)業(yè)鏈：2023年1月13日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布《2022年農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書（生產(chǎn)應(yīng)用）批準(zhǔn)清單（二）》，包括邯鄲市農(nóng)業(yè)科學(xué)院、隆平高科等單位申報(bào)的38個(gè)轉(zhuǎn)基因項(xiàng)目獲批，其中包括2個(gè)轉(zhuǎn)基因玉米項(xiàng)目，1個(gè)轉(zhuǎn)基因大豆項(xiàng)目。轉(zhuǎn)基因玉米項(xiàng)目為隆平高科與中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院生物技術(shù)研究所申報(bào)的cry1Ab、cry1F和cp4epsps基因抗蟲耐除草劑玉米BFL4-2生產(chǎn)應(yīng)用的安全證書及中國林木種子集團(tuán)有限公司與中國農(nóng)業(yè)大學(xué)申報(bào)的maroACC基因耐除草劑玉米CC-2生產(chǎn)應(yīng)用的安全證書，轉(zhuǎn)基因大豆項(xiàng)目為杭州瑞豐生物科技有限公司申報(bào)的轉(zhuǎn)cry1Ab/vip3Da基因抗蟲大豆CAL16生產(chǎn)應(yīng)用的安全證書。本次又有兩個(gè)玉米轉(zhuǎn)基因項(xiàng)目和一個(gè)大豆轉(zhuǎn)基因項(xiàng)目獲得安全證書，我們認(rèn)為轉(zhuǎn)基因糧食項(xiàng)目品種審定在即，2023年轉(zhuǎn)基因糧食作物商業(yè)化有望落地。標(biāo)的選擇方面，我們重點(diǎn)推薦先發(fā)優(yōu)勢明顯的大北農(nóng)、隆平高科以及雜交玉米品種表現(xiàn)優(yōu)異的登海種業(yè)。
　　甘蔗的宿根在國內(nèi)是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，這就是過去糖整體供給較為充足，壓制糖價(jià)多年未漲的原因，但是周期只會(huì)遲到不會(huì)缺席。2022年距離上一輪周期高點(diǎn)已經(jīng)整整六年，疊加石油價(jià)格超預(yù)期上漲和全球貨幣大放水，以及近年由于太陽黑子運(yùn)動(dòng)導(dǎo)致的全球極端氣候頻發(fā)，糖的新一輪上行周期已經(jīng)開始。標(biāo)的選擇方面，穩(wěn)健標(biāo)的重點(diǎn)推薦國內(nèi)糖業(yè)龍頭中糧糖業(yè)，彈性標(biāo)的南寧糖業(yè)有望充分受益。
　　此外，持續(xù)推薦估值僅7倍的化工股梅花生物。我們預(yù)計(jì)，2022年的業(yè)績彈性來源于2021年底賴氨酸新增產(chǎn)能投產(chǎn)。長期來看味精和氨基酸行業(yè)受制于碳中和背景下的新增產(chǎn)能受限，估值中樞有望抬升。
　　另外，在食用油脂暴跌的背景下，道道全或?qū)⒊蔀樽畲笫芤嬲?。過去三年，全球食用油脂連續(xù)上漲，菜籽油從6000元/噸漲至最高14000元/噸，公司作為小包裝菜籽油龍頭終端產(chǎn)品漲價(jià)嚴(yán)重滯后，毛利承壓。一旦原料開啟下行周期，則終端降價(jià)同樣滯后，毛利率將快速改善。據(jù)公司8月3日公告，公司的全資子公司道道全糧油（茂名）有限公司所承擔(dān)建設(shè)的“茂名食用油加工項(xiàng)目”于近日正式投產(chǎn)。該項(xiàng)目的投產(chǎn)將進(jìn)一步擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，在完善公司產(chǎn)品與產(chǎn)能布局的同時(shí)，進(jìn)一步提升公司對原材料供應(yīng)的掌控能力。此外，公司21年推出全新的高油酸菜籽油和東方山茶油等高端產(chǎn)品，目前銷售良好，未來有望再造一個(gè)道道全。
　　生豬養(yǎng)殖：根據(jù)豬易通數(shù)據(jù)，本周全國生豬均價(jià)14.92元/公斤，周環(huán)比下降4.93%，全國外三元生豬周均價(jià)跌破15元/kg，周內(nèi)生豬價(jià)格總體呈下降趨勢。據(jù)能繁母豬存欄量數(shù)據(jù)推演，1月份生豬供給持續(xù)減少，天氣轉(zhuǎn)涼疊加春節(jié)臨近，居民豬肉消費(fèi)需求增長，理論上生豬價(jià)格應(yīng)該走強(qiáng)，由于屠宰企業(yè)11-12月份庫存充裕，且目前距春節(jié)僅一周，春節(jié)備貨已接近尾聲，且前期生豬價(jià)格出現(xiàn)大幅下降，由于一般預(yù)期春節(jié)后豬價(jià)低迷，節(jié)前散戶和集團(tuán)場出欄積極，消費(fèi)旺季下，供給充裕，豬價(jià)偏弱震蕩，目前已跌破15元/kg。政策端，據(jù)國家發(fā)展改革委微信公眾號(hào)，1月3日～6日，全國平均豬糧比價(jià)為5.93∶1，按照《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》規(guī)定，進(jìn)入過度下跌三級預(yù)警區(qū)間。另外，據(jù)發(fā)改委周六消息稱，針對近期生豬價(jià)格低位運(yùn)行的情況，國家發(fā)展改革委價(jià)格司組織部分大型生豬屠宰企業(yè)召開會(huì)議，參會(huì)企業(yè)分析認(rèn)為，受豬肉消費(fèi)較往年偏弱、生豬供應(yīng)階段性增加等因素影響，前期生豬價(jià)格一度較快下跌；近日豬肉消費(fèi)有所恢復(fù)，屠宰需求明顯增加；預(yù)計(jì)隨著市場消費(fèi)進(jìn)一步恢復(fù)，生豬價(jià)格有望逐步回升至合理區(qū)間。短期來看，我們認(rèn)為，春節(jié)備貨接近尾聲，且春節(jié)后由于前期庫存等因素需求較少，總體來看，1月中上旬生豬價(jià)格偏弱震蕩，價(jià)格低迷下，行業(yè)補(bǔ)欄積極性將進(jìn)一步降低。具體標(biāo)的選擇方面，依次推薦：京基智農(nóng)、溫氏股份，此外，牧原股份、天邦食品、新希望、天康生物、立華股份、唐人神、新五豐、傲農(nóng)生物、金新農(nóng)等有望充分受益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　生豬產(chǎn)能恢復(fù)進(jìn)程不及預(yù)期，產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期。