>> 華西證券-有色-能源金屬行業(yè)周報：特斯拉一步到位的降價或刺激鋰鹽需求向上預期，重視上游鋰礦投資機會-230109
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
大小： |
1294KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶，周志璐 |
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12月鋰鹽市場供需兩弱，期待節(jié)后需求回暖
根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至周五（1月6日），電池級碳酸鋰報價50.15萬元/噸，環(huán)比上周五報價下跌10500元/噸；工業(yè)級碳酸鋰報價46.25萬元/噸，環(huán)比上周五報價下跌14000元/噸；電池級粗顆粒氫氧化鋰報價51.15萬元/噸，環(huán)比上周五報價下跌22000元/噸；電池級微粉型氫氧化鋰報價51.9萬元/噸，環(huán)比上周五報價下跌22500元/噸；工業(yè)級氫氧化鋰報價47.75萬元/噸，環(huán)比上周五報價下跌23000元/噸。1月6日，F(xiàn)astmarkets東亞地區(qū)氫氧化鋰評估價為81.50美元/公斤，折合人民幣約55.75萬元/噸，環(huán)比上周五下跌2美元/公斤，碳酸鋰評估價為79美元/公斤，折合人民幣約54.04萬元/噸，環(huán)比下跌1美元/公斤；1月5日，F(xiàn)astmarkets中國氫氧化鋰現(xiàn)貨出廠價報價均價為50.50萬元/噸，環(huán)比上周下跌2.50萬元/噸，中國碳酸鋰現(xiàn)貨出廠價報價均價50.50萬元/噸，環(huán)比上周下跌1.5萬元/噸。本周鋰鹽報價整體繼續(xù)下行，回顧12月，市場處于供需兩弱局面，供給端來看，鹽湖端因氣溫原因減產(chǎn)，云母端因環(huán)保問題部分停產(chǎn)，輝石端因檢修部分停產(chǎn)，疊加疫情集中式爆發(fā)對鋰鹽生產(chǎn)進度也造成一定影響。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，12月中國碳酸鋰產(chǎn)量為34,813噸，環(huán)比減少5%，氫氧化鋰產(chǎn)量為25,246噸，環(huán)比持平；需求端來看，12月國內正極材料產(chǎn)量環(huán)比均出現(xiàn)下降，據(jù)SMM數(shù)據(jù)，12月中國三元材料產(chǎn)量為53,146噸，環(huán)比下降20%，磷酸鐵鋰產(chǎn)量為100,804噸，環(huán)比下降16%；綜上，12月市場整體呈供需兩弱，導致鋰鹽價格不斷探底，目前臨近春節(jié)，部分正極廠已經(jīng)做好放假準備或已經(jīng)放假，采購需求較弱，我們預計元宵節(jié)過后的2月份，國內疫情高峰影響基本結束，新能源汽車整個產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)經(jīng)營將逐步恢復正常，疫情及春節(jié)假期擾動皆結束，下游需求有望好轉，鋰鹽價格大概率逐步企穩(wěn)。
特斯拉一步到位的降價，或刺激鋰鹽需求向上預期
1月6日，特斯拉Model 3與Model Y進行新一輪降價，Model 3后輪驅動版22.99萬元起售，Model Y后輪驅動版25.99萬元起售，均大幅降價。在兩個多月內，特斯拉已經(jīng)三次調價。10月24日，特斯拉下調Model 3和Model Y售價1.4至3.7萬元不等，調整后的Model3起售價為26.59萬元，Model Y起售價為28.89萬元。11月8日，特斯拉通過保險減免等方式變相降價，幅度為8000元。根據(jù)財聯(lián)社報道，乘聯(lián)會秘書長崔東樹稱，特斯拉在2023年的首次降價，主要歸因為成本降低。隨著特斯拉頻繁降價，反映出下游車企對于當前上游材料價格的接受程度逐步提高。此次特斯拉一步到位的降價，刺激了市場對于未來鋰需求向上的預期。
精礦價格伴隨需求減弱出現(xiàn)季節(jié)性調整，供需基本面支撐價格高位
1月6日，普氏能源咨詢鋰精礦（SC6）評估價格為6000美元/噸（FOB，澳大利亞），環(huán)比降低300美元/噸，SMM鋰精礦現(xiàn)貨價為5500美元/噸，環(huán)比上周五（12月30日）下跌5美元/噸；1月5日，F(xiàn)astmarkets鋰精礦評估價為8050美元/噸，環(huán)比12月22日報價下跌100美元/噸。本周海內外鋰精礦報價繼續(xù)下調，我們認為這是伴隨終端需求減弱、鋰鹽價格下調的季節(jié)性調整，但據(jù)我們的跟蹤，鋰精礦供給端多個擴產(chǎn)及新增項目出現(xiàn)進度不及預期的情況，供給端放量易少難多，伴隨疫情防控措施的優(yōu)化，終端需求或在本輪疫情結束后有所提振，屆時供給格局或將再次緊張，預計2023年海外鋰精礦價格難以回落。
“宏觀+基本面”雙利空，鎳價大跌
鎳：截止到1月6日，LME現(xiàn)貨結算價報收27465美元/噸，環(huán)比上周五（12月30日）下降9.73%，LME總庫存為54822噸，環(huán)比上周五下降1.18%，滬鎳報收20.94萬元/噸，環(huán)比下降9.18%，滬鎳庫存為2930噸，環(huán)比上周五上漲17.39%。本周鎳價大跌，主要系“宏觀+基本面”雙利空所致，據(jù)SMM消息，宏觀方面，美聯(lián)儲官員布拉德發(fā)表講話且暗示本輪加息終點的中值預期5.1%或足以控制通脹，這也預計在未來幾個月內將至少加息75BP，本輪講話也預示著美聯(lián)儲在23年控制通脹的決心，市場對經(jīng)濟衰退擔憂加劇，對大宗商品起到利空影響?；久鎭砜?，據(jù)SMM調研了解，目前青山委托湖北某新能源企業(yè)代工生產(chǎn)的電積鎳產(chǎn)品已正式產(chǎn)出，初步設計產(chǎn)能為月產(chǎn)1500噸，1月份將有部分體量釋放，且考慮到聚泰、華友、青山仍有精煉鎳產(chǎn)線仍在建設中共計78000噸/年產(chǎn)能，純鎳供給端在未來將進一步擴大，全球純鎳顯性庫存將逐漸抬升從而對鎳價產(chǎn)生利空影響。
截止到1月6日，高鎳生鐵（8-12%）報收1360元/鎳點，環(huán)比不變，本周鎳鐵價格企穩(wěn)，主要系12月國內鎳鐵廠減產(chǎn)，疊加印尼鐵基本都已簽訂訂單，散單較少，現(xiàn)貨較少，需求端來看，據(jù)SMM調研，近期不銹鋼部分市場參與者或提前放假，整體維持弱勢，鎳鐵價格或偏弱運行。電池級硫酸鎳報收37300元/噸，環(huán)比下跌2.36%，本周電池級硫酸鎳價格下跌，主要系春節(jié)臨近，采購需求較弱所致，據(jù)SMM調研，大部分三元前驅體工廠年前備貨幾乎完成，日前隨著新年的臨近鎳鹽廠商年底清庫的愈加強烈，硫酸鎳散單低價出售情況頻發(fā)，帶動了整體市場的下行。
鈷
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