>> 華西證券-教育行業(yè)周報：粉筆上市、中教控股發(fā)布16億配售預(yù)案-230115
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
大小： |
1152KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
唐爽爽 |
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本周觀點
本周中教控股公告擬配售16億港元，用于擴大校園網(wǎng)絡(luò)及營運資金，定價10.94港元。我們分析，公司過往并購速度較快、并在并購標(biāo)的的整合上體現(xiàn)出較好的改善，此次在估值修復(fù)后推出增發(fā)，有利于行業(yè)整合、提升份額。
投資策略方面，（1）高教板塊繼續(xù)推薦中教控股、新高教集團；（2）K12學(xué)科培訓(xùn)推薦學(xué)大教育：公司是雙減前少有的順利完成定增的公司、在手現(xiàn)金充裕，高中一對一培訓(xùn)部分不受政策影響，公司近期也轉(zhuǎn)型拓展至職業(yè)教育領(lǐng)域；（3）素質(zhì)教育推薦盛通股份：樂博有望在疫情后復(fù)蘇，疊加行業(yè)預(yù)收款由年度改為季度、利好行業(yè)集中度提升；此外由于公司主業(yè)具備抗原檢測盒子業(yè)務(wù)，近期受益于疫情改善。（4）職業(yè)培訓(xùn)類推薦傳智教育（公司在進行了課程改革、營銷改革等舉措后，今年受疫情影響明顯減小，Q3業(yè)績超預(yù)期），關(guān)注中公教育的協(xié)議班退款進展，若順利完成有望迎來估值修復(fù)。
行情回顧：跑輸上證指數(shù)0.02PCT
本周中信教育上漲1.65%，上證指數(shù)上漲1.67%，跑輸大盤0.02PCT。2023年截至目前，中信教育指數(shù)上漲2.47%，上證指數(shù)上漲3.94%，跑輸大盤1.47PCT。
新聞?wù)褐泄仓醒朕k公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于深化現(xiàn)代職業(yè)教育體系建設(shè)改革的意見》；教育部介紹《關(guān)于深化現(xiàn)代職業(yè)教育體系建設(shè)改革的意見》有關(guān)情況；國家發(fā)改委鼓勵各地安排專項債券支持職教基建。
風(fēng)險提示
疫情影響的不確定性：疫情恢復(fù)進度對線下教育帶來影響。教育行業(yè)政策變動風(fēng)險：教育行業(yè)政策變動影響K12，職教和高教板塊公司的招生及收費等情況。招生人數(shù)不達預(yù)期風(fēng)險：終端需求減弱或企業(yè)自身優(yōu)勢弱化等使招生困難。
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