久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
　　1月13日，公司發(fā)布2022年度業(yè)績快報(bào)，2022年公司實(shí)現(xiàn)營收8.34億元，同比增長37.55%，歸母凈利潤1.46億元，同比增長49.43%，扣非歸母凈利潤1.37億元，同比增長52.22%，2022年公司利潤增速高于營收增速，公司經(jīng)營效率不斷提升。從Q4看，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.45億元，同比增長36.58%，環(huán)比增長11.58%，歸母凈利潤4778.3萬元，同比增長54.78%，環(huán)比增長23.01%，凈利潤率19.48%，同比增長2.29pct，環(huán)比增長1.81pct，得益于公司產(chǎn)品擴(kuò)張策略穩(wěn)步實(shí)施以及有效的費(fèi)用控制，業(yè)績表現(xiàn)超出我們預(yù)期。
　　點(diǎn)評(píng)
　　產(chǎn)品廣度和深度不斷提升，“多快好省”的經(jīng)營策略優(yōu)勢(shì)漸顯。公司“藥物分子砌塊+科學(xué)試劑”雙主業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，堅(jiān)持“橫向擴(kuò)張”戰(zhàn)略，產(chǎn)品廣度和深度不斷提升。截至2022Q3，公司形成了包含30多萬種產(chǎn)品的分子砌塊庫，其中現(xiàn)貨產(chǎn)品8萬多種，在國產(chǎn)企業(yè)中排名第一，能夠滿足客戶多樣化的研發(fā)需求。另外公司跟隨客戶研發(fā)項(xiàng)目推進(jìn)，尤其是在含硼和含氟等高端項(xiàng)目上增加服務(wù)客戶的深度，未來有望提供噸級(jí)以上的產(chǎn)品。在科學(xué)試劑領(lǐng)域，公司可以提供超過1萬種現(xiàn)貨產(chǎn)品，尤其在催化劑和配體領(lǐng)域具有較強(qiáng)的競爭力。
　　經(jīng)營管理效率提升，利潤率指標(biāo)向好。2022年公司實(shí)現(xiàn)訂單和銷量雙增長，通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方式提升經(jīng)營管理效率，從預(yù)披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中我們可以看到，2022年公司凈利潤率為17.51%，為公司披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以來的最高水平，其中2022Q4實(shí)現(xiàn)凈利潤率19.48%，同樣為單季度最高水平。在Q4存在疫情擾動(dòng)的情況下，公司盈利水平反而創(chuàng)造新高，反映公司產(chǎn)品競爭力和內(nèi)部經(jīng)營水平持續(xù)向好。
　　布局海外多年，海外業(yè)務(wù)有望迎來突破。2022年公司依托在歐洲、美國和印度等全球新藥研發(fā)高地建立研發(fā)和運(yùn)營中心，境外市場份額持續(xù)提升。我們關(guān)注到公司很早就重視國際市場的開拓，陸續(xù)推出了“BLD”和“Ambeed”等知名度較高的試劑品牌，不僅與Sigma-Aldrich、VWRInternational和Fluorochem Limited等國際知名試劑商合作，同時(shí)直接對(duì)接海外著名的藥企和CRO機(jī)構(gòu)，境外直銷客戶數(shù)量持續(xù)增加。公司IPO募投項(xiàng)目之一為在美國、印度、上海和成都新建四個(gè)區(qū)域中心，建成后將顯著增強(qiáng)公司服務(wù)客戶能力，我們認(rèn)為隨著公司海外布局更加深入，海外業(yè)務(wù)將有效帶動(dòng)公司業(yè)績持續(xù)增長。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)2022-2024年公司將實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.37/11.30/14.73億元，同比增長38.1%/35.0%/30.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.42/1.94/2.63億元，同比增長45.5%/36.7%/35.5%，對(duì)應(yīng)EPS為2.19/2.99/4.05元。畢得是最早從事藥物分子砌塊開發(fā)的國產(chǎn)廠商之一，產(chǎn)品SKU數(shù)量和渠道建設(shè)都處于行業(yè)領(lǐng)先水平，是國內(nèi)稀缺且優(yōu)質(zhì)的新藥研發(fā)工具供應(yīng)商，我們給予一定估值溢價(jià)。2023年1月13日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)2022-2024年P(guān)E為50/36/27倍，維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；市場拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等