>> 中銀證券-變局系列之四：工業(yè)生產(chǎn)“騰籠換鳥”-230119
| 上傳日期： |
2023/1/19 |
大?。?/td>
| 2493KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱啟兵,張曉嬌 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
從各省的角度看：東部地區(qū)各省公共事業(yè)發(fā)展較快；中部地區(qū)各省重點(diǎn)發(fā)展制造業(yè)和公共事業(yè)；西部地區(qū)各省公共事業(yè)發(fā)展速度最快。從工業(yè)行業(yè)的角度看：采掘業(yè)從東部地區(qū)向中部和西部地區(qū)集中，特別是山西和內(nèi)蒙古兩?。簧嫌卧牧现圃鞓I(yè)明顯向東部地區(qū)集中，特別是環(huán)渤海地區(qū)；中游制造業(yè)整體向中部地區(qū)集中，但各省之間差異較大；下游消費(fèi)制造類主要向中西部地區(qū)集中；公共事業(yè)較分散。
我國工業(yè)實(shí)際GDP高增長的時間段主要集中在2013年之前，2013年之后隨著第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展加速，大多數(shù)時間內(nèi)工業(yè)實(shí)際GDP增速較經(jīng)濟(jì)增速走低，工業(yè)GDP在實(shí)際GDP中的占比也出現(xiàn)持續(xù)趨勢性下降。
綜合各省市工業(yè)GDP占比和近兩年復(fù)合增速情況來看，工業(yè)增加值向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移的變化明顯，且趨勢仍在加強(qiáng)。從2020年-2021年各省工業(yè)GDP復(fù)合增速看，增速較高的省份主要位于西北、西南、中部等地區(qū)。
2020年與2013年相比，工業(yè)總資產(chǎn)的分布表現(xiàn)出布局優(yōu)化與轉(zhuǎn)型升級并進(jìn)的特點(diǎn)。周期類產(chǎn)品工業(yè)發(fā)展受資源稟賦影響明顯，采掘業(yè)工業(yè)資產(chǎn)分布在發(fā)展過程當(dāng)中向資源省份頭部集中的趨勢更加明顯，上游原材料制造業(yè)的工業(yè)資產(chǎn)分布不僅圍繞國內(nèi)采掘業(yè)分布，同時也依托進(jìn)口原料區(qū)位優(yōu)勢。中游制造類主要分布在東部沿海和中部地區(qū)，2020年整體與2013年相比變動相對平穩(wěn)，發(fā)展較快的地區(qū)是東南沿海、西南腹地和西北部分地區(qū)。下游消費(fèi)三類中，食品藥品類資產(chǎn)分布相對更靠近農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)地，而紡織類和家居文娛類制造業(yè)由于出口外向型特點(diǎn)相對更鮮明，因此分布也較為集中在沿海地區(qū)。公共事業(yè)資產(chǎn)布局整體規(guī)律不明顯，電熱行業(yè)中傳統(tǒng)能源行業(yè)資產(chǎn)分布相對依賴化石能源，新能源資產(chǎn)分布更多向地理條件資源靠攏，燃?xì)庑袠I(yè)資產(chǎn)占比上升幅度較大的地區(qū)主要在北方，水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)資產(chǎn)分布主要仍在東部沿海和中部地區(qū)。
從2020年至今各行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速情況看，三大行業(yè)固定資產(chǎn)投資或進(jìn)入2005年以來第二次高增長時期。采掘業(yè)和上游原材料類制造業(yè)固投增速相對穩(wěn)定，但行業(yè)之間出現(xiàn)分化，對周期產(chǎn)品進(jìn)口依賴度較高的行業(yè)如能源和黑色金屬行業(yè)固投增速相對偏低，對進(jìn)口依賴度相對較低的行業(yè)固投增速則相對較高，如非金屬采掘和加工業(yè)，以及化學(xué)制品相關(guān)制造業(yè)。中游制造類中的通用設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、計算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、儀器儀表制造業(yè)、以及廢棄資源綜合利用業(yè)固定資產(chǎn)投資增速較高，其中的通用設(shè)備、專用設(shè)備、電氣機(jī)械和計算機(jī)通信制造業(yè)，都是我國近十年總資產(chǎn)占比和增速雙高的重點(diǎn)行業(yè)。下游消費(fèi)類制造業(yè)中表現(xiàn)較好的細(xì)分行業(yè)主要集中在食品藥品類當(dāng)中，包括農(nóng)副食品加工業(yè)、食品制造業(yè)、飲料制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)等，此外就僅有紡織業(yè)和造紙及紙制品業(yè)。公共事業(yè)的三個細(xì)分行業(yè)，在近三年都實(shí)現(xiàn)了固投增速連續(xù)正增長。
工業(yè)轉(zhuǎn)型升級需要宏觀政策支持。財政政策方面，能夠從兩方面支持工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，一是進(jìn)一步加強(qiáng)全國范圍內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施公平發(fā)展，為中西部地區(qū)在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的過程中創(chuàng)造更穩(wěn)固的國際比較優(yōu)勢，二是對處于工業(yè)發(fā)展不同階段的行業(yè)和企業(yè)，創(chuàng)造更有利發(fā)展的稅費(fèi)條件；貨幣政策方面，繼續(xù)鞏固和穩(wěn)定金融機(jī)構(gòu)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金支持，穩(wěn)定和提升包括制造業(yè)在內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資占比，不斷優(yōu)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資結(jié)構(gòu)，同時適時客觀的降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。
風(fēng)險提示：全球通脹回落速度偏慢；美聯(lián)儲貨幣政策錨點(diǎn)放棄通脹，轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)增長；全球新冠疫情發(fā)展不確定；烏克蘭危機(jī)前景不明。
|
|
