>> 太平洋證券-2022年12月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)點評： 經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，有望逐步回暖復(fù)蘇-230118
| 上傳日期： |
2023/1/19 |
大小： |
903KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
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作者： |
張河生 |
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事件：
2023年1月17日，國家統(tǒng)計局公布了固定資產(chǎn)投資、社會消費品零售額、規(guī)模以上工業(yè)增加值與房地產(chǎn)開發(fā)投資銷售等數(shù)據(jù)。
數(shù)據(jù)要點：
12月固定資產(chǎn)投資保持平穩(wěn)增長。
數(shù)據(jù)顯示，2022年1-12月固定資產(chǎn)投資572,138億元，同比增長5.1%，較1-11月降低0.2%。其中，民間固定資產(chǎn)投資310,145億元，同比增長0.9%，較上月下降0.2%。單月看，12月份固定資產(chǎn)投資同比增長3.2%，較上月提升2.5%。
基建投資保持高增速，房地產(chǎn)投資延續(xù)下滑態(tài)勢。
分領(lǐng)域看，基建、制造業(yè)與房地產(chǎn)投資1-12月分別累計同比增長11.5%、9.1%與-10.0%，較1-11月份分別變化-0.1%、-0.2%、-0.2%。制造業(yè)投資相對較為穩(wěn)定，基建投資增速繼續(xù)保持高增長，一定程度上對沖了房地產(chǎn)投資增速的下滑。
基建投資有望將繼續(xù)保持高增長。
基建投資分項中，電熱水投資增速維持高位且持續(xù)回升，水利公共設(shè)施投資同比增速有小幅下滑，交運倉儲投資保持提升趨勢。展望未來，23年在全球經(jīng)濟下行的背景下，擴大內(nèi)需尤為重要，對于基建的支持政策力度也在逐步加大，政策性銀行信貸及政策性開發(fā)性金融工具等存在加量空間，基建投資作為拉動經(jīng)濟增長的重要途經(jīng)，有望將繼續(xù)保持高增長
制造業(yè)投資增速小幅下降，部分行業(yè)維持較高增速。
1-12月制造業(yè)投資累計同比增速下滑至9.1%，較1-11月下降0.2%。細(xì)分項中，有色、通用設(shè)備、汽車和電氣等行業(yè)增速較11月有所提升，其余均有小幅下跌。其中，電氣、TMT、化學(xué)原料、農(nóng)副產(chǎn)品等行業(yè)的增速保持在15%以上，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均。。
地產(chǎn)投資跌幅繼續(xù)擴大，拿地與施工仍走弱。
房地產(chǎn)投資1-12月累計同比下降10.0%，延續(xù)1-11月跌幅擴大的態(tài)勢。施工端數(shù)據(jù)依舊不理想，1-12月房屋施工面積累計同比下降7.2%，降幅較1-11月擴大0.7個百分點，房屋新開工面積累計同比下降39.4%，房屋竣工面積累計同比下降15.0%。預(yù)計23年房屋施工和新開工面積將維持較低水平，竣工方面將繼續(xù)發(fā)力。
另外，房企拿地積極性受到抑制。購置土地面積1-12月累計同比下降53.4%；土地成交價款累計同比下降48.4%，跌幅擴大0.7%。企業(yè)拿地積極性仍不高，先行指標(biāo)購置土地面積增速仍保持負(fù)增長，近期對于房企融資方面的政策利好頻出，有助于在資金方面給予一定支持。
住房銷售面積12月跌幅擴大，短期內(nèi)房地產(chǎn)市場情緒仍較弱。
1-12月商品房銷售面積為135,837萬平方米，累計同比下降24.3%，較1-11月份跌幅擴大1.0%。前期房地產(chǎn)利好政策對房企融資方面給予大力支持，房地產(chǎn)供給端有望實現(xiàn)改善。需求端目前受疫情影響，居民收入預(yù)期較弱，購房意愿偏低，12月銷售數(shù)據(jù)依舊較為疲軟，預(yù)計短期內(nèi)房地產(chǎn)市場情緒仍較弱，但隨著首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機制落地，住房需求有望進一步釋放。
12月消費增速降幅收窄，多數(shù)主要細(xì)分項均有提升。
社會消費品零售金額1-12月累計為439,733億，同比下降0.2%，較1-11月下滑0.1%。單月看，12月份社會消費品零售總額同比下降1.8%，較上月降幅收窄4.1%。其中，受疫情政策優(yōu)化影響，線下消費場景受限，餐飲服務(wù)消費增速跌幅明顯擴大，從上月-8.4%降至14.1%，占比90.2%的商品零售跌幅收窄，同比增速從-5.6%升至-0.1%。
限額以上企業(yè)的商品零售12月同比上漲3.2%，較11月增速提升6.4%。主要細(xì)分行業(yè)中，多數(shù)行業(yè)同比增速均提升，糧食食品、紡織服裝和汽車消費均提升明顯，三者合計占比48.3%，拉高了消費增速。而家電音像增速仍然為負(fù)，石油制品消費增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，小幅下降4.2%。
工業(yè)增加值累計同比增速下行，電熱水增速提升明顯。
1-12月工業(yè)增加值累計同比增長3.6%，較1-11月下降0.2%；單月看，12月同比增長1.3%，較11月份下降了0.9%，其中環(huán)比提升0.06%。
分大類看，采礦業(yè)、制造業(yè)以及電熱水生產(chǎn)與供應(yīng)行業(yè)12月分別同比增長4.9%，0.2%，7.0%，較11月分別變化-1.0%，-1.8%，+8.5%。單看12月份，隸屬于基建的電熱水增加值同比增速提升明顯，制造業(yè)增速和采礦業(yè)均有所下滑。
制造業(yè)進一步細(xì)分看，除鐵路交運、TMT、食品和紡織同比增速提升以外，其余行業(yè)增速均下滑。其中，化學(xué)和電氣行業(yè)增加值仍保持10%以上的高增速。汽車制造業(yè)增加值12月同比下降5.9%，而11月份增速為4.9%
發(fā)電量同比增速提高，生鐵、鋼材產(chǎn)量同比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)。
主要工業(yè)產(chǎn)品來看，受到疫情影響，大量居民居家?guī)碛秒娏刻嵘?2月發(fā)電量同比增速提高2.9個百分點至3%，其中風(fēng)電和太陽能發(fā)電增速加快。水泥和化學(xué)纖維同比增速降幅擴大，生鐵、鋼材產(chǎn)量同比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，原煤、天然氣生產(chǎn)增速略有放緩。
就業(yè)形勢向好，青年人失業(yè)率連續(xù)下降。
2022年12月，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.5%，較11月下降0.2%。雖然12月國內(nèi)疫情逐步調(diào)整對經(jīng)濟造成一定壓力，但就業(yè)形勢總體向好。從就業(yè)結(jié)構(gòu)來看，本地戶籍人口失業(yè)率較上月小幅下降0.1%至5.4%；外來戶籍人口失業(yè)率同樣
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