>> 華泰證券-家用電器行業(yè)周報(第二周)：股權(quán)激勵目標(biāo)積極，北上流入看好復(fù)蘇-230115
| 上傳日期： |
2023/1/15 |
大小： |
682KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
林寰宇，王森泉，周衍峰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周觀點：股權(quán)激勵目標(biāo)積極，北上流入看好經(jīng)濟復(fù)蘇
近期部分家電公司推出股權(quán)激勵計劃，未來考核目標(biāo)較為積極，上周以來個股有較大的超額收益。場內(nèi)流動性不足，但北上資金持續(xù)大幅流入，1月9日至1月13日期間北上資金凈流入439億元，且消費相關(guān)板塊北上凈流入靠前，我們認為資金流入反映出外資持續(xù)看好防控政策優(yōu)化后消費的恢復(fù)和反彈，雖然短期內(nèi)地產(chǎn)銷售景氣度尚未完全恢復(fù)，但中期來看中國經(jīng)濟的景氣修復(fù)預(yù)期較強，消費及地產(chǎn)后周期的估值修復(fù)或?qū)⒗^續(xù)快于基本面的好轉(zhuǎn)，我們?nèi)钥春眉译姲鍓K的加倉價值。
子行業(yè)觀點
1）白電：受益于消費回暖預(yù)期，龍頭估值有望繼續(xù)抬升。2）廚電：地產(chǎn)標(biāo)簽屬性正向影響依然明顯。3）小家電：看好龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢。4）黑電：凈利彈性較大。
重點公司及動態(tài)
公司推薦：1）海爾智家：內(nèi)外銷仍維持積極態(tài)勢，價值屬性凸顯。2）格力電器：渠道轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進，估值受益于政策拉動。3）新寶股份：國內(nèi)需求逐步好轉(zhuǎn)，自主品牌表現(xiàn)積極。4）蘇泊爾：看好業(yè)務(wù)穩(wěn)健成長表現(xiàn)，盈利彈性逐步釋放。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行；地產(chǎn)影響超出預(yù)期；原材料價格不利波動。
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