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12月內(nèi)銷(xiāo)表現(xiàn)仍較弱，23年內(nèi)銷(xiāo)展望更強(qiáng)
　　出口雖有高基數(shù)影響，但12月國(guó)內(nèi)企業(yè)憑借競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)繼續(xù)維持出口小幅回升，內(nèi)銷(xiāo)仍面臨需求收縮壓力，弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期交織，市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)家電消費(fèi)仍有較強(qiáng)的預(yù)期。12月家用空調(diào)總銷(xiāo)量YOY-0.9%，內(nèi)外銷(xiāo)分別同比-3.1%/+1.3%，1-12月累計(jì)家用空調(diào)銷(xiāo)量YOY-1.7%，內(nèi)外銷(xiāo)分別同比-0.5%/-3.2%。且12月庫(kù)存環(huán)比+1.0%。防控措施調(diào)整后，12月國(guó)內(nèi)耐用品消費(fèi)面臨較大波動(dòng)，但出口仍有所支撐，我們認(rèn)為1月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)上行，內(nèi)銷(xiāo)有望迎來(lái)更積極變化，但春節(jié)假期影響下，內(nèi)外銷(xiāo)同比增速或有較大波動(dòng)，拉長(zhǎng)來(lái)看隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)，未來(lái)一年空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)有望逐步恢復(fù)。
　　2022年12月空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)同比-3.1%
　　雙十一大促后，雙十二市場(chǎng)反饋較為平淡，且防控措施調(diào)整對(duì)短期需求影響較大，經(jīng)銷(xiāo)商也普遍以較低庫(kù)存應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)銷(xiāo)表現(xiàn)平淡。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2022年12月內(nèi)銷(xiāo)同比-3.1%，較2019年12月-14.2%，2022年1-12月內(nèi)銷(xiāo)同比-0.5%，較2019年1-12月-8.5%。
　　2022年12月CR3龍頭內(nèi)銷(xiāo)份額同比下降
　　從單月表現(xiàn)來(lái)看，12月CR3內(nèi)銷(xiāo)份額同比-3.2pct，1-12月CR3累計(jì)份額同比-3.6pct。12月美的、海爾均有超行業(yè)表現(xiàn)，份額有所增長(zhǎng)。
　　2022年12月空調(diào)出口同比+1.3%
　　根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2022年12月出口同比+1.3%，較2019年12月+38.9%，2022年1-12月出口同比-3.2%，較2019年1-12月+12.5%。12月CR3出口份額同比-0.8pct，1-12月CR3出口份額同比-1.38pct。其中，12月龍頭企業(yè)受到基數(shù)影響，增速分化較大。
　　23年空調(diào)銷(xiāo)量或依托內(nèi)銷(xiāo)支撐
　　12月出口繼續(xù)同比小幅增長(zhǎng)，但內(nèi)銷(xiāo)受到短期防控措施調(diào)整影響，小幅同比下滑，受此影響庫(kù)存環(huán)比小幅提升（庫(kù)存1864.2萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比+1.0%）。展望23年1月，空調(diào)出貨受到春節(jié)假期影響較大，22年春節(jié)為2月，受到同期基數(shù)影響，1月出貨大概率出現(xiàn)較大波動(dòng)。23年全年來(lái)看，產(chǎn)業(yè)在線預(yù)測(cè)家用空調(diào)市場(chǎng)總銷(xiāo)量同比-1.5%，其中內(nèi)銷(xiāo)同比微增0.1%，出口同比降低3.5%。雖然面臨海外需求不足影響，但暖通產(chǎn)品需求優(yōu)于其他家電產(chǎn)品，且高通脹下，中國(guó)龍頭企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)仍較強(qiáng)，我們看好龍頭空調(diào)企業(yè)出口表現(xiàn)，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)，23年消費(fèi)復(fù)蘇有望推升空調(diào)消費(fèi)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：空調(diào)行業(yè)景氣度下行幅度超預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。怀隹谟唵蜗禄L(fēng)險(xiǎn)。