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海南客流仍處高位，核心城市持續(xù)向好
　　繼12月20日發(fā)布第一篇復(fù)蘇動(dòng)態(tài)，我們繼續(xù)通過航空、市內(nèi)交通高頻數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)線下客流恢復(fù)節(jié)奏。CAPA顯示上周（1.9-1.15）海南三亞鳳凰及海口美蘭機(jī)場(chǎng)離港航班量環(huán)比+9%，較19年同期恢復(fù)度達(dá)117%。重點(diǎn)城市本地客流環(huán)比繼續(xù)提升，北京/上海/廣州/深圳地鐵客運(yùn)量環(huán)比+25/21/6/6%。春節(jié)將至，我們預(yù)計(jì)本地消費(fèi)有望持續(xù)回暖，節(jié)后返崗將加速商旅出行復(fù)蘇，2Q后將逐步進(jìn)入旅游旺季，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)線游和出境游值得期待。推薦中國(guó)中免、錦江酒店、華住集團(tuán)-S、首旅酒店、九毛九、海倫司、同慶樓。
　　海南：本周三亞鳳凰及海口美蘭機(jī)場(chǎng)離港航班量維持高位
　　據(jù)CAPA，上周（1.9-1.15）三亞及海口機(jī)場(chǎng)離港航班量合計(jì)較19年同期恢復(fù)度達(dá)117%（不代表實(shí)際客流量，CAPA航班數(shù)與實(shí)際客流量之間有實(shí)際執(zhí)飛、上座率差異），環(huán)比+9%，其中三亞鳳凰/?？诿捞m機(jī)場(chǎng)離港航班量環(huán)比+7%/+10%。春節(jié)將至，本周（1.16-1.22）三亞及?？跈C(jī)場(chǎng)離港航班量合計(jì)較19年同期恢復(fù)度達(dá)115%，其中?？诿捞m機(jī)場(chǎng)離港航班量環(huán)比-1%，三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)離港航班量連續(xù)三周環(huán)比正增長(zhǎng)，估計(jì)與三亞游客為主、?？谏搪脼橹饔嘘P(guān)。隨外地游客增加、本地居民出行活動(dòng)恢復(fù)，上周三亞/?？趽矶卵訒r(shí)指數(shù)較19年同期恢復(fù)度達(dá)109%/105%，環(huán)比分別+12/20pct，城市出行出現(xiàn)顯著回升。
　　出行：上周北京/上海/廣州/深圳地鐵客運(yùn)量環(huán)比+25/21/6/6%
　　一線城市商旅復(fù)蘇放緩，據(jù)CAPA，本周（1.16-1.22）北京-上海/北京-深圳/北京-廣州航班離港頻次環(huán)比-4/-4/+8%，上海-深圳/上海-廣州航班離港頻次環(huán)比-10/-3%。隨春節(jié)假期將至，航班增速出現(xiàn)小幅回落。本地出行上周（1.9-1.15）仍延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)，北京/上海/廣州/深圳擁堵延時(shí)指數(shù)環(huán)比+7/11/4/1%，較19年同期恢復(fù)度達(dá)101%/96%/96%/99%，地鐵客運(yùn)量環(huán)比+25/21/6/6%，較19年同期恢復(fù)度達(dá)61%/67%/62%/94%。其它重點(diǎn)城市石家莊/保定/武漢/重慶上周擁堵延時(shí)指數(shù)較19年恢復(fù)度達(dá)99%/95%/115%/99%，亦維持高位。
　　重點(diǎn)城市復(fù)蘇趨勢(shì)保持向上，持續(xù)推薦出行鏈
　　上周本地出行向好趨勢(shì)得以延續(xù)。隨外部因素影響減弱，我們預(yù)計(jì)過去三年累積的探親、旅游需求或于本輪春運(yùn)周期集中釋放，帶動(dòng)線下聚會(huì)場(chǎng)景持續(xù)修復(fù)，利好本地化休閑娛樂、餐飲和周邊短途游。春節(jié)后，我們預(yù)計(jì)伴隨復(fù)工復(fù)產(chǎn)，商旅出行仍將呈現(xiàn)加速回暖趨勢(shì)，2Q后逐步進(jìn)入旅游旺季，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)線游和出境游仍可期。繼續(xù)推薦免稅龍頭中國(guó)中免，酒店龍頭錦江酒店、華住集團(tuán)-S、首旅酒店，連鎖餐飲公司海倫司、九毛九、同慶樓。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠疫情影響超預(yù)期，居民消費(fèi)意愿下滑，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。