>> 銀河證券-建材行業(yè)動態(tài)報告：地產(chǎn)竣工端回暖提升行業(yè)需求-230119
| 上傳日期： |
2023/1/20 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王婷 |
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2022年度業(yè)績預(yù)報：部分消費建材公司扭虧為盈。截止2023年1月19日，建材行業(yè)共有9家上市公司公布2022年業(yè)績預(yù)告。其中消費建材子板塊的友邦吊頂、亞士創(chuàng)能以及耐火材料板塊的濮耐股份實現(xiàn)業(yè)績增長，其他公司均表現(xiàn)為盈利下降。
水泥：錯峰停窯力度加大，水泥產(chǎn)量大幅減少。2022年全年水泥產(chǎn)量為21.18億噸，同比減少10.80%，較1-11月降幅持平；其中12月單月水泥產(chǎn)量為1.68億噸，同比減少12.30%，環(huán)比減少12.14%。水泥產(chǎn)量大幅減少，主要原因系由于行業(yè)需求疲軟、現(xiàn)有水泥熟料庫存高位，企業(yè)去庫存壓力較大，生產(chǎn)動力不足，水泥企業(yè)延長錯峰停窯時間來平衡供需。截至2022年12月29日，全國水泥熟料周度庫容率為70.44%，同比增加15.18%。根據(jù)各省份發(fā)布的22-23年冬季錯峰停窯計劃來看，水泥行業(yè)錯峰停窯力度加大，停窯時間普遍延長，短期內(nèi)水泥供給保持低位運行，隨著春季開工需求復(fù)蘇，企業(yè)庫存壓力有望緩解。
玻璃：12月平板玻璃產(chǎn)量增加，價格小幅回漲。2022年全年平板玻璃產(chǎn)量為10.13億重量箱，同比減少3.70%，較1-11月減少0.1個百分點，其中12月單月產(chǎn)量同比減少6.30%，環(huán)比增加2.48%，平板玻璃單月產(chǎn)量小幅增加。2022年全年房屋竣工面積同比減少15%，較1-11月增加4個百分點，地產(chǎn)竣工端回暖，平板玻璃市場需求復(fù)蘇，帶動價格回漲。截至12月底中國浮法玻璃周度企業(yè)庫存為5434萬重量箱，較月初下降10.68%。在地產(chǎn)政策作用下，竣工端需求有望持續(xù)增長，平板玻璃企業(yè)業(yè)績修復(fù)可期。
投資建議。建材行業(yè)主要關(guān)注以下投資方向：（1）受益于行業(yè)集中度提升的消費建材龍頭：公元股份、北新建材、東方雨虹、科順股份、堅朗五金、偉星新材。（2）受益于風(fēng)電以及出口需求提升的玻纖龍頭：中國巨石。（3）多業(yè)務(wù)布局的玻璃龍頭旗濱集團以及發(fā)力新能源板塊的洛陽玻璃。（4）受益于基建投資回暖的水泥行業(yè)區(qū)域龍頭華新水泥、上峰水泥。
風(fēng)險提示：行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險；原材料價格漲幅超預(yù)期的風(fēng)險等。
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