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本周推薦行業(yè)配置比例為：計(jì)算機(jī)（17%）、食品飲料（17%）、家電（ 17%）、電力設(shè)備及新能源（ 17%）、機(jī)械（ 17%）、有色金屬（17%）。
　　業(yè)績(jī)回顧：中信一級(jí)行業(yè)平均周收益率2.4%，近1月平均收益4.7%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個(gè)行業(yè)是計(jì)算機(jī)、電子、非銀行金融，收益率表現(xiàn)最差的三個(gè)行業(yè)是綜合、汽車、電力及公用事業(yè)。
　　模型表現(xiàn)：截至2023/01/19，中銀多策略行業(yè)輪動(dòng)組合2023年絕對(duì)收益為4.84%，較模型業(yè)績(jī)基準(zhǔn)中信一級(jí)行業(yè)等權(quán)（4.79%）實(shí)現(xiàn)0.05%超額收益，較同期Wind主動(dòng)股票型基金指數(shù)（6.25%）實(shí)現(xiàn)-1.41%超額收益。其中：行業(yè)盈利景氣度追蹤策略較中信行業(yè)等權(quán)超額收益為0.52%，未證偽情緒跟蹤策略超額收益為-1.20%。
　　風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警：當(dāng)前未有行業(yè)的滾動(dòng)6年穩(wěn)健PB估值（剔除極端值）處于95%分位點(diǎn)以上，在“極端高估值”層面沒(méi)有需要提示預(yù)警的行業(yè)。從相對(duì)估值角度、當(dāng)前估值分位數(shù)較高的行業(yè)為電力設(shè)備及新能源（84%）、綜合（82%）、消費(fèi)者服務(wù)（79%）、食品飲料（79%）。
　　行業(yè)盈利景氣度追蹤策略：下周推薦的3個(gè)行業(yè)為電力設(shè)備及新能源、計(jì)算機(jī)、食品飲料。基于行業(yè)盈利預(yù)期景氣度指標(biāo)可知，隨著疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和春節(jié)的臨近，市場(chǎng)的高景氣度行業(yè)在高端制造和消費(fèi)板塊。當(dāng)前市場(chǎng)的景氣度預(yù)期較上周保持相對(duì)穩(wěn)定，高端制造景氣度維持高位，后續(xù)邊際變化需進(jìn)一步觀察。
　　未證偽情緒行業(yè)輪動(dòng)策略：下周推薦的3個(gè)行業(yè)為有色金屬、機(jī)械、家電。觀察中銀行業(yè)隱含情緒指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前市場(chǎng)有部分參與主體在大消費(fèi)和上游周期等維度相對(duì)樂(lè)觀。自2022年12月以來(lái)，市場(chǎng)政策預(yù)期以及經(jīng)濟(jì)基本面波動(dòng)等多重影響下，利空因素快速消退，A股整體存在重估機(jī)會(huì)，近期外資大幅度流入A股，核心資產(chǎn)風(fēng)格階段性占優(yōu)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：投資者需注意模型失效的風(fēng)險(xiǎn)。