>> 安信證券-城投地圖系列(3)：2022年城投承接專項債全景-230127
| 上傳日期： |
2023/1/28 |
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| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
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作者： |
池光勝，陳雨田 |
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2022年新增專項債發(fā)行首次突破4萬億，發(fā)行節(jié)奏整體前置，各省發(fā)行規(guī)模分化明顯。從發(fā)行規(guī)模及節(jié)奏來看，2022年上半年專項債新增限額已基本發(fā)行完畢，累計發(fā)行3.4萬億（全年新增限額3.7萬億），10月集中發(fā)行8月提出的5000億結(jié)存限額，全年累計發(fā)行4.03萬億。分省來看，廣東、山東、浙江、河南、河北、四川新增專項債發(fā)行規(guī)模超2000億，涉及項目總投資均超萬億。
發(fā)債城投承接新增專項債情況如何？以截止2023年1月26日仍有存續(xù)債的城投平臺（Wind口徑）為篩選依據(jù)，2022年共有1252家發(fā)債城投承接新增專項債（含子公司），較2021年新增170家；承接新增專項債規(guī)模8735.6億，同比增加11.8%，涉及項目總投資9.3萬億；發(fā)債城投承接的新增專項債資金超半數(shù)投向市政建設(shè)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、交通運輸領(lǐng)域。
分省來看，浙江和山東承接專項債的發(fā)債城投數(shù)量及規(guī)模雙高，其次是重慶、廣東、四川等省。從地市來看，承接專項債規(guī)模前五的地級市/直轄市為重慶、天津、成都、合肥、廣州。
分層級看，承接專項債的發(fā)債城投中，56.1%為區(qū)縣級平臺，但從承接規(guī)模來看，市級平臺占比最高。分評級看，54.7%發(fā)債城投主體評級為AA，但從規(guī)?？创蟛糠謱ｍ梻Y金仍由高評級平臺承接。
哪些主體承接專項債金額高？2022年承接專項債規(guī)模前20的城投平臺多數(shù)為主營軌道交通建設(shè)、高速公路建設(shè)等業(yè)務(wù)的平臺，排名前5的發(fā)債城投為廣州地鐵、深圳地鐵、廣西交投、廣東鐵建、合肥建投。
風(fēng)險提示：信息搜集不全、數(shù)據(jù)統(tǒng)計存在誤差、城投融資及專項債政策調(diào)整超預(yù)期等
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