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2022年11月末以來，自國家主席習(xí)近平與澳大利亞總理會見后，市場對恢復(fù)澳煤進(jìn)口預(yù)期逐漸升溫。2023年初，據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，發(fā)改委計(jì)劃將首先允許寶武、大唐、華能和國能四家企業(yè)恢復(fù)自澳進(jìn)口煤炭，禁令最早可能于4月1日撤銷。隨后，據(jù)環(huán)球時(shí)報(bào)報(bào)道，中國鋼企即將開始恢復(fù)自澳進(jìn)口煤炭，第一批澳大利亞煤炭將于2月下旬抵達(dá)。澳煤恢復(fù)進(jìn)口即將靴子落地，對國內(nèi)煤炭供需有何影響？
　　澳煤禁令后我國進(jìn)口格局已經(jīng)重塑，但優(yōu)質(zhì)焦煤資源仍稀缺。2020年以前我國動力煤、煉焦煤進(jìn)口均較為依賴澳大利亞，自2021年5月后澳煤進(jìn)口持續(xù)停滯，2021年澳煤進(jìn)口僅1171.1萬噸，較2020年大幅下降85%。但澳煤禁令對動力煤進(jìn)口影響較小，2021年全國動力煤進(jìn)口8232.2萬噸，僅較2020年小幅下降5.6%。動力煤進(jìn)口迅速向俄羅斯、印尼轉(zhuǎn)移，2021年俄羅斯、印尼動力煤進(jìn)口占比自2020年的19.8%、25.4%大幅升至39.6%、36.8%。對焦煤進(jìn)口影響較大，2021年焦煤主要依靠向美國、俄羅斯和加拿大進(jìn)口，但由于澳大利亞主焦煤較為優(yōu)質(zhì)，短期內(nèi)難以找到澳煤進(jìn)口替代品，以及蒙煤產(chǎn)量也出現(xiàn)下降，2021年全國焦煤進(jìn)口僅5496.9萬噸，跌幅高達(dá)-24.7%。2022年以來，自加拿大、美國進(jìn)口的焦煤數(shù)量明顯下降，焦煤進(jìn)口逐漸向蒙古、俄羅斯轉(zhuǎn)移，1-11月蒙古、俄羅斯焦煤進(jìn)口增速分別高達(dá)103.4%、63.9%。全國焦煤進(jìn)口規(guī)模升至5750.9萬噸，已經(jīng)超過2021全年水平，但較2020年同期仍大幅下降16.9%，澳大利亞焦煤品質(zhì)相對好于蒙煤和俄煤，我國優(yōu)質(zhì)的主焦煤資源仍較為稀缺。
　　進(jìn)口禁令對澳煤經(jīng)營活動影響不大，澳煤出口國格局也已重塑。澳大利亞是全球主要的煤炭出口國家，有超七成煤炭用于出口，我國是澳大利亞的第二大煤炭出口國家。但2021年發(fā)改委暫停澳大利亞煤炭進(jìn)口后，澳煤的生產(chǎn)和出口數(shù)量分別較2020年增長2.1%、4.1%，不降反增，我國澳煤禁令對澳煤生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響并不大。2021年澳煤出口至中國的占比自超20%大幅下行至僅3.3%，向日本、韓國、印度等亞洲其他國家轉(zhuǎn)移，出口至歐洲的規(guī)模占比也明顯上升，澳大利亞煤炭出口貿(mào)易格局已經(jīng)重塑。
　　澳煤進(jìn)口或?qū)⒅貑?，但澳煤生產(chǎn)、出口難以大幅增長。一方面，盡管2021年澳大利亞煤炭產(chǎn)量小幅增長，但4.8億噸的產(chǎn)量較2014-2019年的年均產(chǎn)量5億噸已經(jīng)明顯下降，而受制于全球碳中和的大趨勢以及澳大利亞政府設(shè)定的碳中和目標(biāo)，澳大利亞的煤炭項(xiàng)目資本開支自2020下半年以來延續(xù)下降趨勢，新建煤礦項(xiàng)目有限，后續(xù)新增產(chǎn)能釋放乏力，澳煤生產(chǎn)下降是長期趨勢。另一方面，澳煤禁令對澳大利亞煤炭生產(chǎn)和出口的影響并不大，澳煤已經(jīng)較快形成了新出口格局，考慮到澳煤礦商已基本簽訂完2023年長協(xié)合同，即便我國重新恢復(fù)澳煤進(jìn)口，也難以在短期內(nèi)改變澳煤新出口格局。此外，當(dāng)前進(jìn)口澳煤價(jià)格并不具備明顯優(yōu)勢，山西產(chǎn)主焦煤庫提價(jià)與澳大利亞主焦煤含稅庫提價(jià)價(jià)差處于2015-2020年的34.9%歷史分位，當(dāng)前澳大利亞主焦煤價(jià)格相較于國內(nèi)主焦煤的價(jià)格性價(jià)比有所減弱。
　　總結(jié)來看，澳煤禁令后新的進(jìn)出口格局已經(jīng)形成，且澳煤產(chǎn)量下降是長期趨勢，即便恢復(fù)澳煤進(jìn)口，短期內(nèi)也難以對澳煤生產(chǎn)或我國焦煤進(jìn)口造成較大沖擊。但澳大利亞焦煤質(zhì)量整體優(yōu)于蒙煤和俄煤，是我國較為稀缺的焦煤資源，隨著澳煤進(jìn)口重啟，我國預(yù)計(jì)將逐漸緩慢恢復(fù)自澳進(jìn)口焦煤，不過考慮到當(dāng)前進(jìn)口澳大利亞主焦煤價(jià)格不具備明顯優(yōu)勢，進(jìn)口帶來的供給沖擊或較小。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)超預(yù)期、煤價(jià)下跌超預(yù)期等。