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本期內容提要
　　食品飲料跑輸大盤1.7pct。2022年10月1日到12月31日，SW食品飲料指數上漲0.2%，萬得全A指數成分上漲1.9%，行業(yè)跑輸萬得全A指數1.7pct。分子行業(yè)看，2022Q4，SW白酒、啤酒、乳品、預加工食品、調味發(fā)酵品、休閑食品分別下跌2.2%、上漲7.7%、下跌3.5%、上漲9.1%、上漲2.3%、上漲20.5%。
　　基金2022年年報中食品飲料行業(yè)重倉市值占全行業(yè)比例環(huán)比-0.88pct。截止2022年12月31日，機構重倉市值3.12萬億，食品飲料重倉市值4895億，占比15.7%，環(huán)比-0.88pct。
　　食飲行業(yè)前20大基金重倉個股占比95.9%，環(huán)比-1.1pct?；?022年報中，Top1-4“茅五瀘汾”重倉占比68.6%，環(huán)比-1.8pct。Top1-10占比87.4%，前五個股并無變化。較三季報來看，年報排名上升比較明顯的有舍得酒業(yè)（18->10）、百潤股份（16->13），而排名下滑明顯的有華潤啤酒（9->11）、青島啤酒股份（12->16）、海天味業(yè)（15->18）、梅花生物（17->20）。
　　一線名酒重倉有所波動，水井坊和舍得酒業(yè)加倉明顯?；?022年報重倉白酒4092億元，占食飲行業(yè)83.6%，環(huán)比-0.4pct。茅五瀘汾全國一線名酒基本是各大機構標配，2022年年報重倉持股數有所波動，貴州茅臺環(huán)比-4.6%，五糧液環(huán)比+1.5%、瀘州老窖環(huán)比-0.5%、山西汾酒環(huán)比-9.2%。全國次高端標的的重倉持股數走勢分化，酒鬼酒環(huán)比-3.1%，水井坊繼2022Q3大幅減倉后、2022年年報中重倉持股數環(huán)比+583.6%，舍得酒業(yè)2022Q3減倉后、環(huán)比+96.1%?；站普w有所減倉，古井貢酒環(huán)比-4.1%，口子窖環(huán)比-6.4%，迎駕貢酒環(huán)比-48.2%。蘇酒方面，今世緣和洋河分別環(huán)比+2.5%、-5.9%。
　　啤酒重倉第二，重慶啤酒重倉市值占比提升?；?022年報中重倉啤酒253億元，占食飲行業(yè)5.2%，環(huán)比-0.2pct。從機構對重倉啤酒標的的倉位來看，青島啤酒居首，A+H股合計135億元，占啤酒53%；重倉持股數方面，青島啤酒環(huán)比-7.4%、青島啤酒股份環(huán)比-26.9%。其次是華潤啤酒、重倉70億元，占比28%，重倉持股數環(huán)比-9.0%。重慶啤酒位居第三，重倉42億元，占比16%，重倉持股數環(huán)比-8.5%。
　　需求不振，乳品標的減倉明顯?；?022年報中重倉乳制品195億元，占食飲行業(yè)4.0%，環(huán)比-0.8pct，占比持續(xù)走弱。受疫情對商超等購買場景的影響，機構對乳品業(yè)績預期偏低，減倉明顯，重倉持股數方面，伊利股份環(huán)比-15.4%，蒙牛乳業(yè)環(huán)比-22.3%，中國飛鶴環(huán)比-49.4%。
　　休閑食品獲大幅加倉，機構布局超跌標的。基金2022年報重倉預加工食品53億元，占食飲行業(yè)2.1%，其中安井食品繼前三季度大幅加倉后，2022年年報重倉持股數環(huán)比-1.7%。調味發(fā)酵品重倉81億元，占食飲行業(yè)1.6%，環(huán)比+0.4pct；重倉持股數方面，受原料糖蜜價格下跌的催化、安琪酵母環(huán)比+21%，海天味業(yè)環(huán)比-8.2%。休閑食品重倉53億元，占比食飲行業(yè)1.1%，環(huán)比+0.4pct，絕味食品繼中報、三季報大幅加倉后、重倉持股數環(huán)比+7.8%，機構底部布局受疫情影響比較大的連鎖標的。
　　風險因素：新冠疫情反復、食品安全風險
　　注：文中2022代表基金2022年年報數據，截止日2022年12月31日，環(huán)比變化是相對2022年三季報計算而得。